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फंड के इस्तेमाल में बदलाव के लिए कड़ी शेयरधारक मंजूरी
अब लिस्टेड कंपनियों को अपने इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) के उद्देश्यों को बदलने के लिए ज़्यादा कड़ी प्रक्रिया से गुजरना होगा। ऑफर के बताए गए लक्ष्यों में किसी भी बदलाव के लिए स्पेशल रेजोल्यूशन (special resolution) की ज़रूरत होगी। अगर IPO की रकम का बड़ा हिस्सा आवंटित नहीं हुआ है, तो इस फैसले को पोस्टल बैलट (postal ballot) के माध्यम से लिया जाएगा, जिससे शेयरधारकों को सीधा अधिकार मिलेगा। ऐसे रेजोल्यूशन की सूचना में मूल लक्ष्य, जुटाई गई कुल रकम, वर्तमान खर्च, बची हुई राशि, प्रस्तावित बदलाव, उसके कारण, नई समय-सीमा और संभावित जोखिमों का साफ तौर पर उल्लेख होना चाहिए। कंपनियों को यह जानकारी सुनिश्चित करने के लिए अखबारों में विज्ञापन भी देना होगा और अपनी वेबसाइट पर भी पोस्ट करना होगा।
एग्जिट ऑप्शन से निवेशकों की सुरक्षा
फंड के आवंटन में बदलाव से शेयरधारकों को नुकसान से बचाने के लिए, नए प्रावधानों के तहत असहमति जताने वालों के लिए एक एग्जिट रूट (exit route) दिया गया है। अगर 10% वोटिंग शेयरधारक ऑफर के उद्देश्यों में बदलाव से असहमत होते हैं, और IPO फंड का 75% से कम हिस्सा मूल उद्देश्य के लिए इस्तेमाल हुआ है, तो असंतुष्ट शेयरधारकों को एग्जिट ऑफर (exit offer) का हक मिल सकता है। इस एग्जिट का मूल्य एक रजिस्टर्ड मर्चेंट बैंकर (merchant banker) बाज़ार भाव के आधार पर तय करेगा। यह ख़ास तौर पर माइनॉरिटी निवेशकों (minority investors) के लिए अहम है, जब प्रमोटर या कंट्रोलिंग शेयरधारक IPO कैपिटल के इस्तेमाल में बड़ा बदलाव प्रस्तावित करते हैं।
IPO फंड्स पर लगातार रेगुलेटरी निगरानी
SEBI के नियमों के तहत, लिस्टेड कंपनियों को IPO फंड के इस्तेमाल का लगातार खुलासा करना होता है। मूल योजना से किसी भी तरह के विचलन की सूचना तुरंत कंपनी की ऑडिट कमेटी (audit committee) और स्टॉक एक्सचेंजों को तब तक देनी होगी जब तक कि सारे फंड्स खर्च न हो जाएं। अगर IPO के दौरान कोई मॉनिटरिंग एजेंसी (monitoring agency) नियुक्त की गई थी, तो फंड के उपयोग पर उसकी रिपोर्ट भी जाँची और डिस्क्लोज़ की जाएगी। यह लगातार निगरानी पूंजी के दुरुपयोग को रोकने में मदद करती है और निवेशकों का भरोसा बनाए रखती है, यह सुनिश्चित करके कि कंपनियाँ वही करें जो उन्होंने पब्लिक में आने के समय निवेश योजनाओं में बताया था।