3 अगस्त 2026 से NSE और BSE ने F&O स्टॉक्स के लिए नया क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) लागू कर दिया है। अब वॉल्यूम वेटेड एवरेज प्राइस (VWAP) की जगह यह नया तरीका क्लोजिंग प्राइस तय करेगा, जिससे डेरिवेटिव ट्रेडिंग का समय शाम **3:40** तक बढ़ गया है।
F&O ट्रेडिंग में आया बड़ा बदलाव
भारतीय शेयर बाज़ारों में फ्यूचर्स और ऑप्शंस (F&O) ट्रेडिंग का परिदृश्य 3 अगस्त 2026 से पूरी तरह बदल गया है। नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) और बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) ने F&O में ट्रेड होने वाले स्टॉक्स के लिए एक नया क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) शुरू किया है। यह नया सिस्टम अब तक चली आ रही वॉल्यूम वेटेड एवरेज प्राइस (VWAP) पद्धति की जगह लेगा, जो कि F&O स्टॉक्स का ऑफिशियल क्लोजिंग प्राइस तय करती थी।
नया सिस्टम कैसे करेगा काम?
नए नियमों के तहत, F&O स्टॉक्स के लिए कंटीन्यूअस ट्रेडिंग दोपहर 3:15 बजे समाप्त हो जाएगी। पहले जहां दोपहर 3:00 से 3:30 बजे के बीच हुए ट्रेडों के आधार पर क्लोजिंग प्राइस तय होता था, वहीं अब यह ऑक्शन सेशन के दौरान खोजे गए इक्विलिब्रियम प्राइस (Equilibrium Price) से निर्धारित होगा। इस बदलाव का मकसद ट्रेडिंग डे के अंत में प्राइस डिस्कवरी (Price Discovery) को और अधिक पारदर्शी बनाना है।
ट्रेडिंग का समय भी बढ़ा
ट्रेडर्स को इस बड़े बदलाव के साथ अपनी पोजीशन मैनेज करने के लिए पर्याप्त समय देने के उद्देश्य से, एक्सचेंज ने डेरिवेटिव ट्रेडिंग के समय में 10 मिनट की बढ़ोतरी की है। अब F&O कॉन्ट्रैक्ट्स पहले के 3:30 बजे के बजाय शाम 3:40 बजे बंद होंगे। हालांकि, ट्रेड मॉडिफिकेशन विंडो (Trade Modification Window) में कोई बदलाव नहीं किया गया है और यह शाम 4:15 बजे तक खुली रहेगी।
ट्रेडिंग स्ट्रैटेजी पर असर
कई ट्रेडर्स क्लोजिंग प्राइस का अनुमान लगाने या उसे प्रभावित करने के लिए VWAP-आधारित स्कैल्पिंग (Scalping) जैसी स्ट्रैटेजी का इस्तेमाल करते थे, जो पिछले 30 मिनट के ट्रेडों पर निर्भर करती थी। VWAP पद्धति के खत्म होने से ये पुरानी स्ट्रैटेजी अब कारगर नहीं रहेंगी। ऑक्शन-आधारित क्लोजिंग का मतलब है कि ऑफिशियल क्लोजिंग प्राइस एक सिंगल इक्विलिब्रियम से तय होगा, जिससे कंटीन्यूअस ट्रेडिंग सेशन के विपरीत अप्रत्याशित प्राइस मूवमेंट देखने को मिल सकते हैं।
इस बदलाव से बाज़ार में एडजस्टमेंट का दौर शुरू होगा। शुरुआती ट्रांजिशन के दौरान, पार्टिसिपेंट्स को दोपहर 3:15 से 3:35 बजे के विंडो में बढ़ी हुई वोलैटिलिटी (Volatility) का सामना करना पड़ सकता है। कैश मार्केट और डेरिवेटिव मार्केट के क्लोजिंग टाइम में मामूली अंतर होने के कारण, यह जोखिम भी है कि जब तक ऑक्शन खत्म नहीं हो जाता, तब तक डेरिवेटिव प्राइस अंडरलाइंग कैश स्टॉक प्राइस के साथ पूरी तरह से अलाइन न हों।
नए सिस्टम में रिस्क मैनेजमेंट
मार्केट पार्टिसिपेंट्स अब इस नई संरचना में नेविगेट करने के तरीके तलाश रहे हैं। चूंकि ऑक्शन मैकेनिज्म कंटीन्यूअस ट्रेडिंग से अलग तरह से व्यवहार करता है, VWAP युग के पुराने डेटा पैटर्न पर भरोसा करना गलत अनुमानों की ओर ले जा सकता है। एक समझदारी भरा तरीका यह है कि ऑक्शन के दौरान ऑर्डर फ्लो और लिक्विडिटी (Liquidity) कैसे बदलती है, इसे समझने के लिए कई एक्सपायरी सेशंस के दौरान नए ऑक्शन व्यवहार का निरीक्षण किया जाए।
ट्रेडर्स अब ऑक्शन प्रक्रिया के दौरान होने वाले अचानक प्राइस मूवमेंट्स से अपने एक्सपोजर को सीमित करने के लिए स्प्रेड्स (Spreads) जैसी डिफाइंड-रिस्क स्ट्रैटेजी (Defined-Risk Strategies) की ओर बढ़ रहे हैं। फोकस तेज स्कैल्पिंग से हटकर अधिक डेटा-संचालित दृष्टिकोण की ओर बढ़ रहा है, जो सटीक क्लोजिंग प्राइस का अनुमान लगाने की कोशिश करने के बजाय रिस्क मैनेजमेंट को प्राथमिकता देता है।