घरेलू म्यूचुअल फंड्स (Mutual Funds) ने लगातार चौथी तिमाही में 60 से ज़्यादा भारतीय कंपनियों में अपनी हिस्सेदारी कम कर दी है। वैल्यूएशन (Valuation) को लेकर चिंता और पोर्टफोलियो को रीबैलेंस (Rebalance) करने की रणनीति इसकी मुख्य वजह बताई जा रही है। हालांकि, फंड्स में लगातार निवेश आ रहा है, लेकिन फंड मैनेजर्स (Fund Managers) Stanley Lifestyles से लेकर NTPC जैसी कंपनियों में अपनी पोजीशन कम कर रहे हैं, भले ही इन स्टॉक्स का प्रदर्शन अलग-अलग रहा हो।
Detailed Coverage
लगातार चौथे क्वार्टर में बिकवाली जारी
जून 2026 तक के आंकड़ों के अनुसार, घरेलू म्यूचुअल फंड्स ने लगातार चौथे क्वार्टर में 60 से ज़्यादा लिस्टेड कंपनियों में अपनी हिस्सेदारी बेचने का सिलसिला जारी रखा है। यह कदम ऐसे समय में उठाया गया है जब इन फंड्स ने भारतीय बाजार को बड़ा सहारा दिया है। जून 2025 से अब तक लगभग ₹5.5 लाख करोड़ इक्विटी (Equity) में निवेश किया गया है। यह घरेलू खरीदारी विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) की बिकवाली के विपरीत एक मजबूत सहारा बनी है, जिन्होंने इसी अवधि में लगभग ₹3.86 लाख करोड़ के भारतीय शेयर बेचे हैं।
पोर्टफोलियो रीबैलेंसिंग की रणनीति
यह हिस्सेदारी कटौती सभी स्टॉक्स के लिए एक ही वजह से नहीं हो रही है। म्यूचुअल फंड मैनेजर्स अक्सर सेक्टर परफॉरमेंस (Sector Performance), स्कीम के उद्देश्यों और स्टॉक वैल्यूएशन के आधार पर अपने पोर्टफोलियो को एडजस्ट करते हैं। Stanley Lifestyles में सबसे बड़ा बदलाव देखा गया, जहां म्यूचुअल फंड की हिस्सेदारी पिछले साल के 20.4% से घटकर जून 2026 क्वार्टर में 10.2% रह गई। यह कटौती ऐसे समय में हुई जब कंपनी के शेयर की कीमत में इसी अवधि में 56% की गिरावट आई थी।
इसके विपरीत, कुछ कंपनियां ऐसी भी हैं जिनके शेयरों में बढ़ोतरी के बावजूद उनकी हिस्सेदारी घटाई गई। Shivalik Bimetal Controls और GE Vernova T&D India में क्रमशः 9.8% और 8.8% हिस्सेदारी कटौती देखी गई, जबकि उनके शेयर की कीमतों में साल भर में 36% और 110% की बढ़ोतरी हुई। इस तरह के कदम अक्सर पोर्टफोलियो रीबैलेंसिंग को दर्शाते हैं, जहाँ फंड मैनेजर अच्छा प्रदर्शन करने वाले स्टॉक्स से मुनाफा बुक करते हैं या मौजूदा वैल्यूएशन पर ज़्यादा आकर्षक लगने वाली एसेट्स (Assets) की ओर पैसा लगाते हैं।
सेक्टर पर दबाव और वैल्यूएशन का जोखिम
फंड मैनेजर्स विभिन्न उद्योगों के सामने आ रही खास चुनौतियों पर भी प्रतिक्रिया दे रहे हैं। Bharat Rasayan जैसी कंपनियों को बारिश की अनिश्चितता से जुड़ी चिंताओं का सामना करना पड़ा है, जबकि SpiceJet ने कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों से निपटने की कोशिश की है, जिसका सीधा असर एयरलाइंस की ऑपरेटिंग कॉस्ट (Operating Cost) पर पड़ता है। Star Health और GE Vernova जैसी कंपनियों में हिस्सेदारी कटौती का कारण उनका हाई वैल्यूएशन (High Valuation) बताया गया है। भले ही कोई कंपनी फंडामेंटली (Fundamentally) मज़बूत हो, अगर उसकी कीमत भविष्य की अपेक्षित ग्रोथ की तुलना में बहुत ज़्यादा मानी जाती है, तो म्यूचुअल फंड अक्सर एक्सपोजर (Exposure) कम करना पसंद करते हैं।
बाजार का संदर्भ
यह हिस्सेदारी कटौती का चलन भारतीय सूचकांकों (Indices) के लिए एक चुनौतीपूर्ण पृष्ठभूमि में हो रहा है। जून 2025 से, Sensex और Nifty में क्रमशः 8.5% और 6.5% की गिरावट दर्ज की गई है। हालांकि BSE 150 MidCap इंडेक्स ने 2.5% का मामूली लाभ दर्ज किया है, लेकिन BSE 250 SmallCap इंडेक्स में 1% की गिरावट आई है। सिस्टेमैटिक इन्वेस्टमेंट प्लान (SIPs) से लगातार आने वाले इनफ्लो (Inflow) और बड़ी नकदी (Cash Reserves) के साथ, म्यूचुअल फंड्स के पास वैल्यूएशन में उतार-चढ़ाव के साथ नए अवसरों में निवेश करने की क्षमता है। निवेशकों को यह निर्धारित करने के लिए आने वाली तिमाही फाइलिंग में भविष्य के शेयरधारिता पैटर्न (Shareholding Patterns) पर नज़र रखनी चाहिए कि क्या ये कटौती कुछ सेक्टरों से स्थायी निकास का प्रतिनिधित्व करती है या फंड मैनेजर्स द्वारा एक अस्थायी रणनीतिक कदम है।