Whalesbook
वैल्यूएशन के बड़े अंतर ने रोकी डील्स
निवेशित पूंजी में आई यह भारी गिरावट भारत के प्राइवेट इक्विटी और वेंचर कैपिटल मार्केट में एक बड़े बदलाव का संकेत दे रही है। असली मुद्दा यह है कि निवेशकों की भुगतान करने की इच्छा और कंपनी के फाउंडर्स की उम्मीदों के बीच एक बड़ा अंतर पैदा हो गया है। भारतीय रुपये के ऐतिहासिक रूप से निचले स्तर पर होने के कारण, विदेशी निवेशक अब ज्यादा रिटर्न की मांग कर रहे हैं, जिसे कई लोकल स्टार्टअप्स, जो सस्ती फंडिंग के आदी थे, पूरा नहीं कर पा रहे हैं। इस गतिरोध ने पब्लिक इक्विटी में प्राइवेट इन्वेस्टमेंट (PIPE) के बाजार को प्रभावी ढंग से रोक दिया है और पब्लिक मार्केट के जरिए बाहर निकलना लगभग असंभव बना दिया है।
इंफ्रा और रियल एस्टेट का दबदबा
हालांकि टेक्नोलॉजी और फाइनेंशियल सर्विसेज में अभी भी कुछ रुचि है, लेकिन बाजार स्थिरता दिखाने के लिए बड़े इंफ्रास्ट्रक्चर और रियल एस्टेट डील्स पर ज्यादा निर्भर कर रहा है। अप्रैल में कुल निवेश का लगभग दो-तिहाई हिस्सा सिर्फ नौ बड़ी डील्स से आया। इस कंसंट्रेशन का मतलब है कि व्यापक वेंचर कैपिटल इकोसिस्टम नकदी के लिए संघर्ष कर रहा है। निवेशक बंगलुरु (Bengaluru) और पुणे (Pune) जैसे शहरों में ऑफिस बिल्डिंग जैसी ठोस संपत्तियों को सट्टा टेक्नोलॉजी वेंचर्स पर तरजीह दे रहे हैं, जिससे मिड-मार्केट और अर्ली-स्टेज कंपनियां फंड के बिना रह गई हैं।
ग्रोथ से ज्यादा प्रॉफिट पर फोकस
जो कंपनियां पहले भरपूर पूंजी से प्रेरित होकर तेजी से ग्रोथ पर ध्यान केंद्रित करती थीं, उन्हें अब एक मुश्किल हकीकत का सामना करना पड़ रहा है। फोकस 'ग्रोथ-एट-ऑल-कॉस्ट' से हटकर ऑपरेशनल एफिशिएंसी और प्रॉफिटेबिलिटी पर आ गया है। जो बिजनेस पैसा कमाने का स्पष्ट रास्ता नहीं दिखा पा रहे हैं, उन्हें वैल्यूएशन में भारी कटौती का सामना करना पड़ रहा है। कई कंपनियां पब्लिक होने के बजाय अन्य निवेशकों को हिस्सेदारी बेचने पर निर्भर हैं, क्योंकि आईपीओ (IPO) मार्केट काफी हद तक बंद है। 2022-2023 में मार्केट शेयर हासिल करने के लिए भारी खर्च करने वाले स्टार्टअप्स अब और फंडिंग राउंड के बिना पैसे खत्म होने के जोखिम में हैं।
इकोनॉमिक दबावों ने निवेश धीमा किया
ऊंची ग्लोबल एनर्जी लागत लगातार महंगाई को बढ़ा रही है, जिससे कंज्यूमर खर्च और कंपनी के प्रॉफिट पर असर पड़ रहा है। और इंटरेस्ट रेट बढ़ाने की उम्मीद निवेशकों को और अधिक सतर्क बना रही है। वे अब सिर्फ ग्रोथ दिखाने वाली कंपनियों के बजाय, बढ़ती लागतों की भरपाई के लिए कीमतें बढ़ाने में सक्षम कंपनियों की तलाश कर रहे हैं। जब तक रुपया स्थिर नहीं हो जाता और वैल्यूएशन गैप कम नहीं हो जाता, तब तक डील एक्टिविटी कम रहने की उम्मीद है। इससे मार्केट कंसॉलिडेशन और कमजोर कंपनियों के लिए डिस्ट्रेस्ड रीस्ट्रक्चरिंग की संभावना बढ़ सकती है।