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नतीजों पर एक गहरी नज़र
कंपनी की यह दमदार परफॉरमेंस खास तौर पर कॉम्प्लेक्स फर्टिलाइजर्स और स्पेशियल्टी सेगमेंट में जबरदस्त ग्रोथ की वजह से आई है। कॉम्प्लेक्स फर्टिलाइजर सेगमेंट का रेवेन्यू अकेले 81% बढ़कर करीब ₹1,850 करोड़ तक पहुंच गया, जबकि सेल्स वॉल्यूम 2.94 लाख मीट्रिक टन रहा। इसके अलावा, क्रॉप प्रोटेक्शन केमिकल्स (CPC), स्पेशियल्टी न्यूट्रिएंट्स और सीड सेगमेंट ने भी कमाल दिखाया, इस तिमाही में इनके रेवेन्यू में 33% की जोरदार बढ़ोतरी हुई।
मार्जिन और खर्च
इन सबके बावजूद, EBITDA मार्जिन 13.92% पर रहा, जो पिछले साल की तुलना में 6% बढ़कर ₹821 करोड़ दर्ज किया गया। हालांकि, लेबर कोड्स के चलते कंपनी को इस तिमाही में ₹31 करोड़ का एक अतिरिक्त खर्च उठाना पड़ा। सब्सिडी से मिली रकम Q3 FY'26 में ₹3,880 करोड़ रही, जबकि कुल देनदारियां ₹2,346 करोड़ पर खड़ी थीं।
आगे की राह और बड़े प्रोजेक्ट्स
Chambal Fertilisers का भविष्य काफी हद तक यूरिया की स्थिर वॉल्यूम और कैश फ्लो पर टिका है, लेकिन कंपनी DAP और NPK फर्टिलाइजर्स में भी विस्तार कर रही है। Union Budget में फर्टिलाइजर डिपार्टमेंट के लिए किया गया आवंटन कंपनी को लंबी अवधि के लिए एक विजिबिलिटी दे रहा है। कंपनी CPC और स्पेशियल्टी न्यूट्रिएंट्स में नए प्रोडक्ट्स लॉन्च करके वैल्यू-एडेड ऑफरिंग्स को बढ़ा रही है, और बायोलॉजिक्स पोर्टफोलियो भी अच्छी ग्रोथ दिखा रहा है।
एक बड़ा डेवलपमेंट है टेक्निकल अमोनियम नाइट्रेट (TAN) प्रोजेक्ट का लगभग पूरा होना। इसका EPC काम 92% पूरा हो चुका है और इसे 30 अप्रैल, 2026 तक पूरा करने का लक्ष्य है। इस प्रोजेक्ट की अनुमानित लागत ₹1,645 करोड़ है। कंपनी अपने IMACID जॉइंट वेंचर में भी कैपेसिटी बढ़ा रही है। साथ ही, सस्टेनेबल एग्रीकल्चर सॉल्यूशंस के लिए TERI के साथ रिसर्च एग्रीमेंट भी कंपनी के इको-फ्रेंडली प्रैक्टिसेज की ओर बढ़ते कदमों को दर्शाता है।
निवेशकों के लिए रिस्क और गवर्नेंस
लेकिन, कंपनी को कुछ चुनौतियों का भी सामना करना पड़ रहा है। सरकार के साथ NIP-2012 यूनिट्स के बेनिफिट्स की गणना को लेकर चर्चाएं चल रही हैं, जिसका असर कंपनी के अनुमानों पर पॉजिटिव या नेगेटिव पड़ सकता है। फॉस्फोरिक एसिड, सल्फ्यूरिक एसिड और अमोनिया जैसे इनपुट मैटेरियल्स की बढ़ती कीमतें NPK फर्टिलाइजर्स के लिए प्राइसिंग प्रेशर बना रही हैं, जिससे किसानों की सामर्थ्य और डिमांड पर असर पड़ सकता है। इसके अलावा, GST ब्लॉकएज के कारण वर्किंग कैपिटल मैनेजमेंट में भी दिक्कतें आ रही हैं।
गवर्नेंस की बात करें, तो फिलहाल कोई बड़ा रेगुलेटरी पेनल्टी या फ्रॉड का मामला सामने नहीं आया है, हालांकि 2018 में एक डायरेक्टर पर SEBI ने Jubilant Life Sciences से जुड़े एक मामले में ₹10 लाख का जुर्माना लगाया था। कंपनी के प्रमोटर होल्डिंग दिसंबर 2025 तक थोड़ी बढ़कर 60.85% हो गई है, जबकि FII/FPI होल्डिंग में गिरावट देखी गई।
पियर्स (Peers) से तुलना
Chambal Fertilisers का परफॉरमेंस कुछ दूसरे फर्टिलाइजर कंपनियों से अलग है। जहां National Fertilizers Limited (NFL) ने Q3 FY'26 में नेट प्रॉफिट में 203% की भारी उछाल के साथ ₹93.77 करोड़ दर्ज किए, वहीं Rashtriya Chemicals and Fertilizers (RCF) का नेट प्रॉफिट मामूली 2.2% बढ़कर ₹81.37 करोड़ रहा। Coromandel International ने 9 महीनों में 27% रेवेन्यू ग्रोथ दिखाई, जबकि PI Industries का Q3 FY'26 में रेवेन्यू 28% गिर गया। Chambal Fertilisers का यूरिया, कॉम्प्लेक्स फर्टिलाइजर्स और स्पेशियल्टी केमिकल्स का विविध पोर्टफोलियो इसे NFL और RCF जैसे प्योर यूरिया प्लेयर्स से अलग खड़ा करता है। पियर्स के मिले-जुले प्रदर्शन के मुकाबले कॉम्प्लेक्स फर्टिलाइजर्स और CPC/स्पेशियल्टी सेगमेंट्स में इसका महत्वपूर्ण ग्रोथ इसे एक बेहतर डायवर्सिफाइड स्ट्रैटेजी पर होने का संकेत देता है।