Avendus Wealth Management ने निवेशकों को सलाह दी है कि वे अपने पोर्टफोलियो का **35%** हिस्सा कैश में रखें। ऐसा इसलिए क्योंकि बाजार अब लिक्विडिटी से चलने वाले दौर से निकलकर अर्निंग्स (कमाई) पर फोकस करने वाले फेज में प्रवेश कर रहा है।
कमाई पर फोकस, वैल्यूएशन नहीं
Avendus Wealth Management ने अपने क्लाइंट्स को पोर्टफोलियो में 35% का कैश बफर रखने की सलाह दी है, क्योंकि भारतीय शेयर बाजार एक बदलाव के दौर से गुजर रहा है। फर्म का मानना है कि मीडियम-टर्म में इक्विटी की संभावनाओं पर वे अभी भी सकारात्मक हैं, लेकिन यह भी साफ कर दिया है कि लिक्विडिटी से मिलने वाले आसान मुनाफे का दौर अब खत्म हो रहा है। आने वाले समय में, खासकर फाइनेंशियल ईयर 2027 तक, स्टॉक की कीमतें सिर्फ वैल्यूएशन बढ़ने के बजाय कंपनियों की असल कमाई (प्रॉफिट) से ज्यादा जुड़ेंगी।
अर्निंग्स को प्राथमिकता
Shravan Sreenivasula, हेड ऑफ इन्वेस्टमेंट सॉल्यूशंस, Avendus Wealth Management, ने इस बात पर जोर दिया कि भविष्य में रिटर्न इस बात पर निर्भर करेगा कि कंपनियां अपनी कमाई की उम्मीदों पर कितनी खरी उतरती हैं। उनका कहना है कि वैल्यूएशन मल्टीपल्स (यानी, निवेशक हर रुपये की कमाई के लिए जो कीमत चुकाते हैं) के और बढ़ने की उम्मीद कम है। इसलिए, फर्म का सुझाव है कि अब मजबूत बिजनेस फंडामेंटल्स वाली कंपनियों पर फोकस बढ़ाना चाहिए। निवेशकों को यह नहीं सोचना चाहिए कि बाजार में व्यापक ग्रोथ से सभी स्टॉक ऊपर चले जाएंगे; अब अच्छी स्टॉक पिकिंग (शेयरों का चयन) करना, सिर्फ बाजार में बने रहने से ज्यादा महत्वपूर्ण होगा।
सेक्टरल चुनौतियां
फर्म ने कई ऐसे सेक्टर्स की पहचान की है जहां कंपनियों को कमाई (प्रॉफिट) डिलीवर करने में दिक्कत आ सकती है। FMCG सेक्टर डिमांड में नरमी के कारण खास तौर पर कमजोर पड़ सकता है। इसके अलावा, कंज्यूमर ड्यूरेबल्स, अपैरल, एविएशन, फार्मास्यूटिकल्स और पोर्ट्स जैसे सेक्टर्स को भी चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है। इन दिक्कतों के पीछे मार्जिन नॉर्मलाइजेशन (ज्यादा कमाई के दौर के बाद कंपनियों के प्रॉफिट का सामान्य स्तर पर लौटना), प्राइसिंग डिफिकल्टीज (कीमतें बढ़ाने में मुश्किल) और कंज्यूमर डिमांड का धीमा पड़ना जैसे कारण बताए जा रहे हैं।
पोर्टफोलियो में बदलाव
इन जोखिमों को मैनेज करने के लिए, Avendus ने देखा है कि उनके क्लाइंट्स धीरे-धीरे अपने निवेशों में विविधता ला रहे हैं। पिछले तीन महीनों में, स्थिर आय (स्टेबल इनकम) हासिल करने के लिए REITs (रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स) और InvITs (इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स) की ओर झुकाव बढ़ा है। डोमेस्टिक इक्विटी अभी भी मुख्य फोकस है, खासकर BFSI (बैंकिंग, फाइनेंशियल सर्विसेज और इंश्योरेंस) और मैन्युफैक्चरिंग जैसे सेक्टर्स में। हालांकि, गोल्ड और ड्यूरेशन-सेंसिटिव फिक्स्ड-इनकम प्रोडक्ट्स में कंपनी का उत्साह हालिया प्राइस रैली और बदलती इंटरेस्ट रेट की उम्मीदों के कारण कम हुआ है।
अस्थिरता के कारक
कैश पोजीशन बनाए रखना एक डिफेंसिव मूव के तौर पर देखा जा रहा है, जो कई बाहरी अनिश्चितताओं से बचा सकता है। इनमें भू-राजनीतिक विकास (geopolitical developments), ग्लोबल ट्रेड नेगोशिएशन्स में उतार-चढ़ाव, लगातार बनी हुई इन्फ्लेशन की चिंताएं, करेंसी की अस्थिरता और मौसम का अर्थव्यवस्था पर संभावित असर शामिल हैं। निवेशकों को इन मैक्रो-लेवल फैक्टर्स पर नजर रखनी चाहिए कि वे आने वाले तिमाही नतीजों में कॉर्पोरेट मार्जिन और डिमांड पैटर्न को कैसे प्रभावित करते हैं। फर्म का मानना है कि ये कारक भले ही शॉर्ट-टर्म में अस्थिरता बढ़ाएं, लेकिन जरूरी नहीं कि वे बाजार की समग्र दिशा को बदल दें।