भारतीय निवेशक बाज़ार की गहमागहमी के बीच थीमैटिक फंड्स के पीछे भाग रहे हैं: विशेषज्ञ रणनीतिक कोर बनाने की सलाह दे रहे हैं

भारतीय रिटेल निवेशक वर्तमान में 'थीमैटिक उन्माद' (thematic frenzy) से गुजर रहे हैं, सेक्टोरल और थीमैटिक म्यूचुअल फंड में काफी पैसा लगा रहे हैं, विशेष रूप से इंफ्रास्ट्रक्चर, सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों (PSUs), और विनिर्माण पर ध्यान केंद्रित करने वाले फंड, जिन्होंने हाल ही में शानदार रिटर्न दिखाया है। केवल अक्टूबर में, ₹6,062 करोड़ के कुल न्यू फंड ऑफर (NFO) संग्रह में से ₹2,489 करोड़ (लगभग 41%) सेक्टोरल और थीमैटिक फंडों से आए।

हालांकि, विशेषज्ञों का कहना है कि यह प्रवृत्ति रणनीति के बजाय भावना (sentiment) पर अधिक आधारित है। निवेशक अक्सर अल्पकालिक प्रदर्शन का पीछा करते हैं, खासकर बाज़ार के समग्र रिटर्न में सपाट अवधि के बाद, त्वरित लाभ कमाने की उम्मीद में। यह व्यवहार चिंताजनक है क्योंकि ICRA डेटा इंगित करता है कि पिछले एक साल में इनमें से कई थीमैटिक फंडों ने अपने बेंचमार्क को अंडरपरफॉर्म किया है। विशेष रूप से, शीर्ष 10 फंडों में से 80% और ऐसे सभी फंडों में से लगभग 43% अपने बेंचमार्क को पार करने में विफल रहे।

"यहाँ निवेशक व्यवहार में कोई मौलिक बदलाव नहीं है; यह भावना के बारे में अधिक है। निवेशक अल्पकालिक प्रदर्शन का पीछा करते हैं, और यही हम अभी देख रहे हैं," नोट्स स्वप्निल अग्रवाल, निदेशक, वीएसआरके कैपिटल।

सौम्या सरकार जैसे विशेषज्ञ (वेल्थ रीडिफाइन के सह-संस्थापक) इस बात पर जोर देते हैं कि हालाँकि ये फंड फोकस प्रदान करते हैं, चक्रीय क्षेत्रों (cyclical sectors) में इनका संकेंद्रण जोखिम पैदा करता है, जिससे दीर्घकालिक स्थिरता के लिए विविधीकरण (diversification) आवश्यक हो जाता है। आम तौर पर, रिटेल निवेशक तब इन खंडों में प्रवेश करते हैं जब किसी क्षेत्र में पहले से ही पर्याप्त वृद्धि हो चुकी होती है, जिससे शिखर पर खरीदने का जोखिम बढ़ जाता है।

इसके विपरीत, लार्ज-कैप फंडों में इनफ्लो कम हुआ है, जबकि फ्लेक्सी-कैप निवेश बढ़ रहा है। फ्लेक्सी-कैप फंड फंड प्रबंधकों को बड़े, मिड और स्मॉल-कैप स्टॉक में निवेश करने की सुविधा प्रदान करते हैं, जो विकास और स्थिरता दोनों के लिए बाजार की स्थितियों के अनुकूल होते हैं। यह बदलाव स्थिर लार्ज-कैप एक्सपोजर पर गतिशील रणनीतियों को प्राथमिकता देने का संकेत देता है, इस उम्मीद के साथ कि मिड-कैप और उभरते क्षेत्र भविष्य के रिटर्न को गति देंगे।

लंबे समय की क्षमता वाले अनुशंसित क्षेत्रों में ऑटो, उपभोग, बैंकिंग और वित्तीय सेवाएँ (BFSI), और प्रौद्योगिकी शामिल हैं। हालांकि, PSU और रक्षा फंडों में ओवरवेट आवंटन है, जिन्होंने तेज रैली देखी है और करेक्शन का सामना कर सकते हैं।

निवेशकों के लिए मुख्य सलाह:

• पहले कोर कॉर्पस बनाएँ: रिटेल निवेशकों को केवल एक ठोस, विविध कोर पोर्टफोलियो स्थापित करने के बाद ही सेक्टोरल या थीमैटिक फंडों में निवेश करना चाहिए। मनीष कोठारी, सीईओ और सह-संस्थापक, ZFunds, सुझाव देते हैं कि यह कुछ अनुभव वाले निवेशकों के लिए एक स्व-लगाया मानदंड होना चाहिए।
• निवेश करने से पहले मूल्यांकन करें: किसी सेक्टोरल फंड में प्रवेश करने से पहले, उसके दीर्घकालिक क्षमता, मूल्यांकन (जैसे मूल्य-से-आय अनुपात), क्षेत्र की कमाई की संभावना और सरकारी नीति समर्थन का मूल्यांकन करें।
• आवंटन सीमित करें: सेक्टोरल या थीमैटिक फंडों को निवेश पोर्टफोलियो का कोर नहीं बनाना चाहिए। ये सामरिक दांव हैं और आदर्श रूप से उस समग्र पोर्टफोलियो का केवल एक छोटा हिस्सा (5-10%) होने चाहिए जिसे निवेशक जोखिम में डालने को तैयार हो।
• विविधीकरण कुंजी है: एक क्षेत्र में बहुत अधिक ध्यान केंद्रित करने से बचें। 4-5 से अधिक सेक्टोरल/थीमैटिक फंड रखने से रिटर्न कम हो सकता है।
• कोर-सैटेलाइट दृष्टिकोण: अपने पोर्टफोलियो को एक पिरामिड की तरह संरचित करें। विस्तृत, मजबूत आधार (80-90%) स्थिर विकास के लिए विविध फंड (फ्लेक्सी-कैप, लार्ज-कैप) होने चाहिए। 'सैटेलाइट' परत (10-20%) उच्च-विश्वास वाले विषयों पर लक्षित दांव के लिए है, जिसमें उनकी उच्च अस्थिरता को स्वीकार करना होगा। नियमित पुनर्संतुलन (rebalancing) महत्वपूर्ण है।

प्रभाव

यह प्रवृत्ति उन रिटेल निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण नुकसान का कारण बन सकती है जो जोखिमों को समझे बिना प्रदर्शन का पीछा करते हैं। केंद्रित इनफ्लो के कारण कुछ क्षेत्रों में ओवरवैल्यूएशन से तेज करेक्शन हो सकता है, जिससे देर से प्रवेश करने वालों के समग्र रिटर्न पर असर पड़ सकता है। व्यापक बाजार के लिए, भावना-संचालित विषयों पर अत्यधिक ध्यान पूंजी के दुरुपयोग और बढ़ी हुई अस्थिरता का कारण बन सकता है। विशेषज्ञों द्वारा सलाह दी गई एक अनुशासित, विविध दृष्टिकोण, दीर्घकालिक धन सृजन और जोखिमों को कम करने के लिए महत्वपूर्ण है। फ्लेक्सी-कैप फंडों की बढ़ती लोकप्रियता एक परिपक्व निवेशक आधार का सुझाव देती है जो विकास और स्थिरता के बीच संतुलन की तलाश में है।

Impact Rating: 7/10

परिभाषाएँ

• NFO (न्यू फंड ऑफर): यह वह प्रारंभिक अवधि है जब एक नई म्यूचुअल फंड योजना लॉन्च की जाती है, जिससे निवेशकों को इसके निरंतर बिक्री के लिए खुलने से पहले फेस वैल्यू पर इसकी यूनिट्स की सदस्यता लेने की अनुमति मिलती है।
• SEBI (सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया): भारत में प्रतिभूतियों और म्यूचुअल फंड उद्योग के लिए नियामक निकाय, निवेशक संरक्षण और बाजार विकास के लिए जिम्मेदार।
• AMFI (एसोसिएशन ऑफ म्यूचुअल फंड्स ऑफ इंडिया): भारत में एसेट मैनेजमेंट कंपनियों (AMCs) का प्रतिनिधित्व करने वाला एक उद्योग निकाय, जो भारतीय म्यूचुअल फंड उद्योग को बढ़ावा देने और विकसित करने के लिए काम करता है।
• PSU (पब्लिक सेक्टर अंडरटेकिंग): भारत सरकार के पूर्ण या आंशिक स्वामित्व वाली कंपनी। PSU स्टॉक अक्सर कथित स्थिरता या सरकारी समर्थन के कारण निवेशक का ध्यान आकर्षित करते हैं।
• BFSI (बैंकिंग, वित्तीय सेवाएँ और बीमा): एक व्यापक आर्थिक क्षेत्र जिसमें बैंक, क्रेडिट कार्ड कंपनियाँ, बीमा कंपनियाँ और निवेश सेवाएँ शामिल हैं।
• फ्लेक्सी-कैप फंड: इक्विटी म्यूचुअल फंड का एक प्रकार जिसमें लार्ज-कैप, मिड-कैप और स्मॉल-कैप स्टॉक में इक्विटी और इक्विटी-संबंधित उपकरणों में निवेश करने की सुविधा होती है, मार्केट कैपिटलाइजेशन पर कोई प्रतिबंध नहीं होता है।
• अल्फा: वित्त में, अल्फा बेंचमार्क इंडेक्स के रिटर्न के सापेक्ष निवेश के अतिरिक्त रिटर्न का प्रतिनिधित्व करता है। यह सक्रिय रिटर्न का एक माप है, प्रदर्शन का एक माप।
• कोर-सैटेलाइट दृष्टिकोण: एक निवेश रणनीति जहाँ एक पोर्टफोलियो को दो भागों में विभाजित किया जाता है: एक 'कोर' होल्डिंग जिसमें विविध, कम लागत वाले निवेश होते हैं जो दीर्घकालिक स्थिरता और विकास के लिए डिज़ाइन किए गए हैं, और एक 'सैटेलाइट' हिस्सा जिसमें अधिक आक्रामक, उच्च-जोखिम वाले निवेश (जैसे थीमैटिक या सेक्टोरल फंड) होते हैं जिनका उद्देश्य उच्च रिटर्न उत्पन्न करना होता है।