SEBI ने म्यूचुअल फंड लागतों में बड़े बदलाव का प्रस्ताव दिया, निवेशक सशक्तिकरण पर ध्यान

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने म्यूचुअल फंड विनियम, 1996 की एक महत्वपूर्ण समीक्षा शुरू की है, जिसमें ऐसे सुधारों का प्रस्ताव है जो उद्योग को उत्पाद संरक्षण से निवेशक सशक्तिकरण की ओर स्थानांतरित करके परिभाषित कर सकते हैं। प्रस्तावित परिवर्तनों का उद्देश्य पारदर्शिता बढ़ाना और निवेशकों के लिए लागत कम करना है। मुख्य प्रस्तावों में कुल व्यय अनुपात (TER) को फिर से परिभाषित करना शामिल है जिसमें ब्रोकरेज, कर और वैधानिक शुल्क शामिल नहीं होंगे, जिससे निवेशकों को फंड प्रबंधन शुल्क की स्पष्ट तस्वीर मिल सकेगी। ब्रोकरेज कैप में भी भारी कमी की जाएगी, जो नकद बाजारों में 12 आधार अंकों (bps) से 2 bps और डेरिवेटिव्स में 5 bps से 1 bp कर दी जाएगी। यह उस समस्या का समाधान करता है जहां निवेशक अनुसंधान के लिए दो बार भुगतान करते हैं - एक बार प्रबंधन शुल्क के माध्यम से और दूसरी बार ट्रेडिंग कमीशन के माध्यम से। एक क्रांतिकारी प्रस्ताव है वैकल्पिक प्रदर्शन-लिंक्ड व्यय अनुपात, जिसमें फंड हाउस केवल तभी उच्च शुल्क अर्जित कर सकते हैं जब वे बेंचमार्क को आउटपरफॉर्म करते हैं। यह "फी-फॉर-एसेट्स" के बजाय "वैल्यू-फॉर-फी" मॉडल की ओर बढ़ते हुए, प्रोत्साहन को संरेखित करेगा, जो पैमाने के बजाय कौशल को पुरस्कृत करेगा। SEBI नियमों को सरल भाषा में फिर से लिखने और प्रकटीकरण को डिजिटल बनाने की भी योजना बना रहा है। इस कदम का उद्देश्य वित्तीय नियमों को नागरिकों के लिए समझना आसान बनाना है। **प्रभाव**: इन सुधारों से निवेशकों के लिए पर्याप्त लागत बचत होने की उम्मीद है, जो लंबे समय में महत्वपूर्ण धन जोड़ सकती है। हालांकि, इससे मध्यस्थों के लिए कमीशन कम हो सकता है, जिससे वे पोर्टफोलियो प्रबंधन सेवाओं (PMS) और वैकल्पिक निवेश निधियों (AIFs) जैसे उच्च-मार्जिन, कम पारदर्शी उत्पादों की ओर बढ़ सकते हैं। SEBI की अगली चुनौती इन उत्पादों पर भी समान प्रकटीकरण और उपयुक्तता मानदंड लागू करना होगा। इसके विपरीत, लेख इस बात पर प्रकाश डालता है कि भारतीय बीमा नियामक और विकास प्राधिकरण (IRDAI) यूनिट-लिंक्ड बीमा योजनाओं (ULIPs) को बहुस्तरीय लागतों और जटिलताओं के साथ प्रबंधित करना जारी रखे हुए है, जिससे वे सभी कटौतियों के बाद वास्तव में लाभदायक होने की तुलना में अधिक लाभदायक दिखाई देते हैं। निवेशकों के लिए सलाह यह है कि जीवन कवर के लिए टर्म इंश्योरेंस और धन सृजन के लिए म्यूचुअल फंड का उपयोग करें। सुधारों का उद्देश्य लागतों को दृश्यमान बनाकर और पुरस्कारों को परिणामों की ओर स्थानांतरित करके विश्वास को बढ़ावा देना है, जो भारतीय वित्त को अधिक निवेशक-केंद्रित प्रणाली में बदल सकता है। इसकी सफलता के लिए, SEBI को सभी निवेश उत्पादों में समान प्रकटीकरण और उपयुक्तता मानक सुनिश्चित करने होंगे और IRDAI और PFRDA जैसे अन्य नियामकों के साथ समन्वय करना होगा।