क्या आप भी म्यूचुअल फंड में सिर्फ स्कीमों की संख्या बढ़ाने पर ध्यान देते हैं? आपको बता दें कि इससे पोर्टफोलियो में ओवरलैप (Overlap) बढ़ जाता है, यानी कई फंड एक ही शेयर में निवेश कर देते हैं। यह डायवर्सिफिकेशन (Diversification) के मकसद को खत्म कर देता है और आपके लंबे समय के रिटर्न को नुकसान पहुंचा सकता है।
क्यों बढ़ता है पोर्टफोलियो में ओवरलैप?
भारत में ज्यादातर रिटेल निवेशक यह गलती करते हैं कि ज्यादा म्यूचुअल फंड स्कीम खरीदने से उनका निवेश ज्यादा सुरक्षित हो जाएगा। लेकिन सच्चाई यह है कि भारतीय बाजार में करीब 2,000 से ज्यादा स्कीम उपलब्ध हैं, और केवल फंड की संख्या बढ़ाने से पोर्टफोलियो में भारी ओवरलैप हो जाता है। ऐसा तब होता है जब अलग-अलग तरह के फंड, जैसे लार्ज-कैप (Large-cap), मिड-कैप (Mid-cap) या फ्लेक्सी-कैप (Flexi-cap) भी, मार्केट के उन्हीं बड़े शेयरों या सेक्टर्स में निवेश कर देते हैं। जब आपके फंड एक जैसे शेयर रखते हैं, तो वे एक साथ ऊपर-नीचे होते हैं, जिससे आपको डायवर्सिफिकेशन का वह फायदा नहीं मिलता जो जोखिम को कम करता है।
अलग-अलग कैटेगरी के फंड एक जैसे शेयर क्यों रखते हैं?
भारतीय म्यूचुअल फंड इंडस्ट्री का स्ट्रक्चर ऐसा है कि कई फंड मैनेजर, खासकर लार्ज-कैप और फ्लेक्सी-कैप कैटेगरी में, Nifty 50 या Nifty 500 जैसे इंडेक्स को फॉलो करते हैं। चूंकि ये इंडेक्स कुछ चुनिंदा बड़ी कंपनियों पर हावी हैं, इसलिए अलग-अलग फंड मैनेजर कॉम्पिटिटिव बने रहने के लिए उन्हीं टॉप शेयरों में निवेश करते हैं। नतीजा यह होता है कि अलग-अलग फंड हाउस के लार्ज-कैप और फ्लेक्सी-कैप फंड में काफी हद तक एक जैसे शेयर हो सकते हैं। इससे यह भ्रम पैदा होता है कि आपकी निवेश रणनीति डायवर्सिफाइड है, जबकि असल में आपका पैसा उन्हीं कुछ कंपनियों में केंद्रित रहता है।
क्या ज्यादा फंड हमेशा बेहतर होते हैं?
फाइनेंशियल एक्सपर्ट्स का कहना है कि असली डायवर्सिफिकेशन तब होता है जब आप ऐसे एसेट्स (Assets) में निवेश करें जिनका व्यवहार एक-दूसरे से अलग हो, न कि सिर्फ फंड अकाउंट स्टेटमेंट इकट्ठा करते रहें। ज्यादातर एक्टिवली मैनेज्ड डाइवर्सिफाइड इक्विटी फंड्स में पहले से ही 40 से 100 तक अलग-अलग शेयर होते हैं। अगर कोई निवेशक 10 या 15 अलग-अलग फंड रखता है, तो उसके पोर्टफोलियो में सैकड़ों ओवरलैपिंग पोजीशन हो सकती हैं। इस अनावश्यक भीड़ की वजह से परफॉरमेंस को ट्रैक करना मुश्किल हो जाता है और मार्केट में उतार-चढ़ाव के दौरान रीबैलेंसिंग (Rebalancing) करना भी जटिल हो जाता है। आम तौर पर, ज्यादातर निवेशकों के लिए 4 से 6 अच्छी तरह से चुने गए फंड ही काफी होते हैं ताकि वे बिना किसी अनावश्यक डुप्लीकेशन के विभिन्न मार्केट सेगमेंट में एक्सपोजर पा सकें।
पोर्टफोलियो ओवरलैप को कैसे मैनेज करें?
अगर आपको पता चलता है कि आपके पोर्टफोलियो में काफी ओवरलैप है, तो आपको तुरंत अपने यूनिट्स बेचने की हड़बड़ी नहीं करनी चाहिए, क्योंकि इससे अनावश्यक कैपिटल गेन्स टैक्स (Capital Gains Tax) और एग्जिट लोड (Exit Load) लग सकता है। इसके बजाय, अपने होल्डिंग्स की समीक्षा करने के लिए एक स्ट्रक्चर्ड अप्रोच अपनाएं। मूल्यांकन करें कि क्या प्रत्येक फंड एक अनोखी भूमिका निभा रहा है, जैसे स्मॉल-कैप (Small-cap) शेयरों, अंतर्राष्ट्रीय बाजारों या डेट इंस्ट्रूमेंट्स (Debt Instruments) में एक्सपोजर देना, न कि सिर्फ इक्विटी-हैवी फंड्स। यदि आप कंसॉलिडेट (Consolidate) करने का निर्णय लेते हैं, तो एक अधिक कुशल तरीका यह है कि ओवरलैपिंग फंड्स में नए सिस्टेमैटिक इन्वेस्टमेंट प्लान (SIPs) को रोक दिया जाए और उस पैसे को अपने पसंदीदा, कोर होल्डिंग्स में लगाया जाए। यह धीरे-धीरे किया जाने वाला तरीका आपको तत्काल टैक्स पेनल्टी से बचाते हुए अपने पोर्टफोलियो को साफ करने की अनुमति देता है, साथ ही यह भी सुनिश्चित करता है कि आपके निवेश लंबे समय में धन सृजन पर अधिक केंद्रित हों।