भारत में स्मार्ट बीटा या फैक्टर फंड्स में एसेट्स अंडर मैनेजमेंट (AUM) ₹52,000 करोड़ के पार निकल गया है। यह दिखाता है कि निवेशक अब ट्रेडिशनल इंडेक्स फंड्स की जगह मोमेंटम और वैल्यू जैसी रूल-बेस्ड स्ट्रैटेजी की ओर बढ़ रहे हैं, ताकि बेहतर रिस्क-एडजस्टेड रिटर्न पा सकें।
भारतीय निवेशक अब पारंपरिक मार्केट-कैप-वेटेड इंडेक्स फंड्स से आगे देख रहे हैं। नतीजतन, स्मार्ट बीटा, जिसे फैक्टर-बेस्ड फंड्स भी कहा जाता है, में 52,000 करोड़ रुपये से ज्यादा की एसेट्स जमा हो गई हैं। यह म्यूचुअल फंड इंडस्ट्री में एक बड़ा बदलाव दिखा रहा है, जहां निवेशक अब उन रूल-बेस्ड स्ट्रैटेजी की ओर बढ़ रहे हैं जो सिर्फ कंपनी के साइज के बजाय कुछ खास विशेषताओं पर ध्यान केंद्रित करके मार्केट को मात देने की कोशिश करती हैं।
स्मार्ट बीटा फंड्स क्या हैं?
स्मार्ट बीटा फंड्स एक्टिव और पैसिव निवेश के बीच एक पुल का काम करते हैं। स्टैंडर्ड इंडेक्स फंड्स के विपरीत, जो कंपनियों को उनके कुल मार्केट वैल्यू के आधार पर रखते हैं, ये फंड्स एक खास स्ट्रैटेजी या 'फैक्टर' को फॉलो करते हैं। आम फैक्टर्स में मोमेंटम (जो हालिया प्राइस ट्रेंड्स को ट्रैक करता है), वैल्यू (जो अंडरवैल्यूड स्टॉक्स की तलाश करता है), क्वालिटी (जो मजबूत बैलेंस शीट वाली स्थिर कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करता है), और लो वोलैटिलिटी (जो प्राइस में कम उतार-चढ़ाव वाले स्टॉक्स को टारगेट करता है) शामिल हैं।
क्यों बढ़ रही है लोकप्रियता?
निवेशक इन प्रोडक्ट्स की ओर इसलिए आकर्षित हो रहे हैं क्योंकि ये एक व्यवस्थित और पारदर्शी तरीका पेश करते हैं। चूंकि ये स्ट्रैटेजी किसी इंसान फंड मैनेजर के फैसलों के बजाय फिक्स्ड रूल्स पर निर्भर करती हैं, इसलिए इनका एक्सपेंस रेशियो अक्सर एक्टिवली मैनेज्ड फंड्स की तुलना में कम होता है। कम लागत और मार्केट में छिपी हुई मौकों ('अल्फा') को भुनाने की क्षमता का यह कॉम्बिनेशन ही वर्तमान इनफ्लो को बढ़ा रहा है।
जोखिमों को समझना जरूरी
हालांकि, इन स्ट्रैटेजी के साथ कुछ खास जोखिम भी जुड़े हैं जिन्हें निवेशकों को समझना चाहिए। आज जो फैक्टर अच्छा प्रदर्शन कर रहा है, जैसे कि मोमेंटम, अगर मार्केट की स्थितियां बदलती हैं तो वह लंबे समय तक खराब प्रदर्शन कर सकता है। इसे फैक्टर साइक्लिकैलिटी (Factor Cyclicality) कहा जाता है। एक डाइवर्सिफाइड इंडेक्स फंड के विपरीत, जो पूरे मार्केट को ट्रैक करता है, एक स्मार्ट बीटा फंड कुछ खास सेक्टर्स या स्टॉक्स में भारी रूप से केंद्रित हो सकता है, जिससे उस खास फैक्टर के फेवर से बाहर हो जाने पर भारी नुकसान का खतरा बढ़ जाता है।
इसके अलावा, जबकि इन फंड्स का लक्ष्य रिस्क-एडजस्टेड रिटर्न को बेहतर बनाना है, ये अभी भी इक्विटी मार्केट की ओवरऑल वोलैटिलिटी के अधीन हैं। ये निफ्टी 50 या निफ्टी 500 जैसे ब्रॉडर बेंचमार्क के मुकाबले आउटपरफॉर्मेंस की गारंटी नहीं देते। इस स्पेस में प्रवेश करने वाले निवेशकों को फंड द्वारा उपयोग की जाने वाली विशिष्ट फैक्टर कार्यप्रणाली की निगरानी करनी चाहिए, क्योंकि समान फैक्टर को ट्रैक करने वाले विभिन्न फंड्स अपने आंतरिक नियमों और चयन मानदंडों के आधार पर अलग-अलग परिणाम दे सकते हैं।
निवेशकों के लिए अगला कदम यह विश्लेषण करना है कि क्या ये फैक्टर-बेस्ड स्ट्रैटेजी उनके व्यापक पोर्टफोलियो में फिट बैठती हैं। इन फंड्स को कोर इंडेक्स-बेस्ड निवेशों के रिप्लेसमेंट के बजाय डाइवर्सिफिकेशन के एक टूल के रूप में देखना महत्वपूर्ण है, क्योंकि उनका प्रदर्शन अक्सर विशिष्ट मार्केट एनवायरनमेंट पर निर्भर करता है जो उनके चुने हुए फैक्टर के अनुकूल होता है।