अक्सर निवेशक स्मॉल-कैप या लार्ज-कैप जैसी एसेट कैटेगरी पर ही ध्यान देते हैं, लेकिन असली खेल सही फंड चुनने में है। एक ही कैटेगरी के टॉप और बॉटम फंड में **24%** से ज़्यादा का परफॉरमेंस गैप दिखाता है कि कैटेगरी से आगे बढ़कर कंसिस्टेंसी, एक्सपेंस रेशियो और फंड मैनेजमेंट पर ध्यान देना क्यों ज़रूरी है।
क्या हुआ?
भारत के कई निवेशकों के लिए, पहला कदम एसेट क्लास चुनना होता है, जैसे कि लार्ज-कैप, स्मॉल-कैप, या फ्लेक्सी-कैप फंड। लेकिन, फाइनेंसियल एनालिसिस बताता है कि किसी कैटेगरी के अंदर चुने गए खास फंड का रिटर्न अक्सर सबसे बड़ा फैक्टर होता है। सही कैटेगरी चुनना एक बेस देता है, पर असली धन-सम्पत्ति बनाने का अंतर उसी कैटेगरी के अंदर सही स्कीम चुनने से आता है। हाल के आंकड़े बताते हैं कि एक ही सेगमेंट के सबसे अच्छे और सबसे खराब प्रदर्शन करने वाले फंडों के बीच बड़ा अंतर है, जो साबित करता है कि हर फंड एक जैसा नहीं होता।
रिटर्न में बड़ा अंतर
कैटेगरी के अंदर प्रदर्शन का यह अंतर उम्मीद से कहीं ज़्यादा है। उदाहरण के लिए, स्मॉल-कैप सेगमेंट में, एक साल की अवधि में टॉप और बॉटम परफॉरमर के बीच का अंतर 24% अंकों से ज़्यादा रहा है। फ्लेक्सी-कैप फंडों में 19% अंकों से ज़्यादा का परफॉरमेंस गैप देखा गया, जबकि लार्ज-कैप फंडों में 10% अंकों से ज़्यादा का अंतर रहा।
इसे समझने के लिए, सोचिए अगर आपने एक साल पहले ₹10,000 का मंथली SIP (सिस्टमैटिक इन्वेस्टमेंट प्लान) शुरू किया होता। फंड के चुनाव के आधार पर, एक निवेशक को बड़ा फायदा हो सकता था, जबकि उसी कैटेगरी के दूसरे फंड में निवेश करने वाले को नुकसान झेलना पड़ता। स्मॉल-कैप में, इस चुनाव के अंतर के कारण सिर्फ एक साल में ₹16,000 से ज़्यादा का फर्क आया है। यहाँ तक कि लार्ज-कैप कैटेगरी में भी, यह अंतर लगभग ₹7,000 तक का हो सकता है।
एक ही कैटेगरी के दो फंड अलग-अलग प्रदर्शन क्यों करते हैं?
जब दो फंड एक ही कैटेगरी में होते हुए भी अलग-अलग नतीजे देते हैं, तो इसके पीछे मुख्य रूप से तीन कारण होते हैं: इन्वेस्टमेंट स्ट्रेटेजी, फंड मैनेजमेंट और लागत। स्टॉक चुनने, सेक्टर एलोकेशन और कैश होल्डिंग में फंड मैनेजर का तरीका फंड के मार्केट उतार-चढ़ाव पर प्रतिक्रिया को बदल सकता है।
इसके अलावा, एक्सपेंस रेशियो (खर्च का अनुपात) एक मूक लेकिन शक्तिशाली भूमिका निभाता है। यह वह सालाना फीस है जो फंड आपके पैसे को मैनेज करने के लिए लेता है। चूंकि यह फीस फंड के रिटर्न से काटी जाती है, इसलिए ज़्यादा एक्सपेंस रेशियो लंबे समय में निवेशकों के नेट रिटर्न को लगातार कम करता है। छोटी सी फीस का अंतर भी पांच से दस सालों में बड़ी रकम में बदल सकता है।
अपने पोर्टफोलियो के लिए फंड कैसे चुनें?
पिछले साल सबसे ज़्यादा रिटर्न देने वाले फंड के पीछे भागने के बजाय, निवेशक लॉन्ग-टर्म स्थिरता वाले फंडों पर ध्यान देकर ज़्यादा फायदा उठा सकते हैं। फंड का मूल्यांकन करने में कुछ मुख्य फ़िल्टर मदद कर सकते हैं:
- हर सिचुएशन में कंसिस्टेंसी: ऐसे फंड देखें जिन्होंने पिछले एक साल के नंबरों के बजाय, तीन से पांच साल की अवधि में अलग-अलग मार्केट कंडीशन (तेज़ी और मंदी) में अच्छा प्रदर्शन किया हो।
- बेंचमार्किंग: एक मजबूत फंड को लंबे समय में अपने बेंचमार्क इंडेक्स को लगातार पीछे छोड़ना चाहिए। अगर कोई फंड बार-बार अपने बेंचमार्क से पीछे रहता है, तो यह बताता है कि उसकी स्ट्रेटेजी उम्मीद के मुताबिक नतीजे नहीं दे रही है।
- कॉस्ट मैनेजमेंट: हमेशा दूसरे फंडों के मुकाबले एक्सपेंस रेशियो की तुलना करें। कम लागत वाला फंड निवेशक की जेब में ज़्यादा रिटर्न छोड़ता है।
- मैनेजर की स्थिरता: फंड मैनेजर का अनुभव और उनकी बताई गई इन्वेस्टमेंट स्ट्रेटेजी पर टिके रहने का ट्रैक रिकॉर्ड भरोसेमंद परफॉरमेंस के लिए महत्वपूर्ण हैं।
आगे निवेशकों को क्या देखना चाहिए?
आगे चलकर, निवेशकों को नियमित पोर्टफोलियो ऑडिट से फायदा हो सकता है। इसमें यह जांचना शामिल है कि क्या मौजूदा फंड लगातार अपने बेंचमार्क को पूरा कर रहे हैं और क्या एक्सपेंस रेशियो दूसरे फंडों की तुलना में कॉम्पिटिटिव हैं। लक्ष्य यह सुनिश्चित करना है कि चुने गए स्कीम शुरुआती इन्वेस्टमेंट के मकसद के साथ अलाइन हों, बजाय इसके कि यह मान लिया जाए कि कोई फंड सिर्फ इसलिए हमेशा टॉप परफॉर्मेंस देगा क्योंकि वह अतीत में ऐसा था।