म्यूचुअल फंड रिटर्न: पिछला प्रदर्शन एक जोखिम भरी गाइड

पिछला प्रदर्शन भ्रामक

कई म्यूचुअल फंड निवेशक गलती से पिछले प्रदर्शन पर, खासकर पिछले साल के शीर्ष प्रदर्शन करने वालों पर, फंड चुनने के लिए निर्भर करते हैं। हालांकि, पीजीआईएम इंडिया म्यूचुअल फंड के एक व्यापक विश्लेषण ने इस आम प्रथा को चुनौती दी है। अध्ययन में 2014 से 2025 तक शीर्ष इक्विटी म्यूचुअल फंडों की वार्षिक रैंकिंग में बदलाव को ट्रैक किया गया, जिसमें उच्च अस्थिरता का पता चला।

अध्ययन ने रैंक की अस्थिरता को उजागर किया

शोध ने फंडों को बिना नाम बताए ट्रैक किया, केवल उनके प्रदर्शन रैंकिंग में बदलाव पर ध्यान केंद्रित किया। उदाहरण के लिए, 2014 और 2015 में इक्विटी रैंकिंग में शीर्ष पर रहने वाला एक फंड 2016 में 128वें स्थान पर आ गया। एक अन्य, जो 2014 में दूसरे स्थान पर था, 2015 में 37वें और अगले वर्ष 141वें स्थान पर खिसक गया। 2018 तक, हर शीर्ष प्रदर्शन करने वाला फंड निचले चतुर्थांश (bottom quartile) में गिर चुका था। यह पैटर्न मिड-कैप फंड जैसी विशिष्ट श्रेणियों में भी बना रहा, जहां 2018 के शीर्ष प्रदर्शन करने वाले 2021 तक काफी गिर गए।

अल्पकालिक लाभ से परे

तीन साल के रिटर्न पर आधारित विश्लेषण ने भी स्थिरता के संबंध में समान परिणाम दिए। 2014-2017 के बीच शीर्ष चतुर्थांश में शुरू करने वाले बहुत कम फंड 2018 में वहां बने रहे। पीजीआईएम इंडिया म्यूचुअल फंड के सीईओ, अभिषेक तिवारी ने कहा कि फंड का प्रदर्शन केवल कौशल के कारण नहीं, बल्कि बाजार चक्रों और निवेश शैलियों के कारण भी होता है। उन्होंने विविधीकरण के महत्व पर जोर देते हुए कहा, "जब बाजार चक्र बदलता है, तो लीडरबोर्ड भी बदल जाता है।" हाल की ऊंचाइयों का पीछा करने वाले निवेशक अक्सर प्रदर्शन में गिरावट से ठीक पहले बड़ी मात्रा में निवेश आकर्षित करते हैं।

निवेशकों के लिए विशेषज्ञ सलाह

वित्तीय सलाहकार सरल पॉइंट-टू-पॉइंट रिटर्न से परे देखने पर जोर देते हैं, जो भ्रामक हो सकते हैं। प्लान अहेड वेल्थ एडवाइजर्स के विशाल धवन ने रोलिंग अवधियों में जोखिम-समायोजित प्रदर्शन की जांच करने का सुझाव दिया। मॉर्निंगस्टार इन्वेस्टमेंट रिसर्च के कौस्तुभ बेलपुरकर ने एसआईपी रिटर्न और विभिन्न चक्रों में स्थिर प्रदर्शन का विश्लेषण करने की सिफारिश की। दीपक छपरिया जैसे विशेषज्ञों ने फंड मैनेजर के दर्शन और उनके विश्वास को समझने की सलाह दी। एक वित्तीय सलाहकार, सूर्य भाटिया, बाजार चक्रों में लंबी अवधि के ट्रैक रिकॉर्ड वाले फंडों को पसंद करते हैं। एक अधिक मजबूत चयन प्रक्रिया के लिए, निवेश टीम का आकलन करना और शार्प (Sharpe) और सॉर्टिनो (Sortino) अनुपात जैसे जोखिम अनुपातों को देखना भी अनुशंसित है।