साल 2026 में निवेशक मल्टी-कैप फंड्स और मल्टी-एसेट एलोकेशन फंड्स के बीच उलझन में हैं। जहाँ हाल ही में सोने की कीमतों के कारण मल्टी-एसेट फंड्स की लोकप्रियता बढ़ी है, वहीं इक्विटी बाज़ारों में रिकवरी के साथ मल्टी-कैप फंड्स ने ऐतिहासिक रूप से बेहतर लॉन्ग-टर्म रिटर्न दिया है।
हालिया परफॉर्मेंस और इनफ्लो
पिछले एक साल में, मल्टी-एसेट एलोकेशन फंड्स—जो स्टॉक्स, बॉन्ड्स और गोल्ड जैसी कमोडिटी में निवेश फैलाते हैं—ने 9.89% रिटर्न दिया, जो मल्टी-कैप फंड्स के 3.01% रिटर्न से कहीं बेहतर है। परफॉर्मेंस का यह अंतर काफी हद तक सोने की कीमतों में आई तेज तेजी से प्रेरित था, जिसने स्टॉक मार्केट की अस्थिरता के दौरान एक सुरक्षा कवच प्रदान किया। इस स्थिरता ने महत्वपूर्ण रुचि पैदा की, और अप्रैल 2025 से मार्च 2026 के बीच मल्टी-एसेट एलोकेशन फंड्स में नेट इनफ्लो ₹65,209.25 करोड़ तक पहुंच गया, जबकि मल्टी-कैप फंड्स के लिए यह आंकड़ा ₹33,217.20 करोड़ था।
हालांकि, जैसे ही इक्विटी मार्केट में रिकवरी शुरू हुई, परफॉर्मेंस की कहानी बदल गई। हाल की तीन महीने की अवधि में, मल्टी-कैप फंड्स ने 14.64% रिटर्न दिया, जो मल्टी-एसेट फंड्स द्वारा उत्पन्न 5.86% से काफी अधिक है। यह स्टॉक मार्केट में तेजी आने पर मल्टी-कैप फंड्स की गति को तेजी से पकड़ने की क्षमता को दर्शाता है।
लॉन्ग-टर्म पोटेंशियल और जोखिम
लंबी अवधि की बात करें तो मल्टी-कैप फंड्स ने ऐतिहासिक बढ़त बनाए रखी है। पांच साल की अवधि में, मल्टी-कैप फंड्स ने 14.40% रिटर्न दिया, जबकि मल्टी-एसेट एलोकेशन फंड्स ने 12.70%। आम तौर पर मल्टी-कैप फंड्स में अधिक अस्थिरता होती है, लेकिन ऐतिहासिक रूप से उन्होंने बेहतर रिस्क-एडजस्टेड रिटर्न (Sharpe Ratio) प्रदान किया है, जिसका शार्प रेशियो 0.25 रहा, जबकि मल्टी-एसेट फंड्स का 0.19 था। उच्च शार्प रेशियो यह बताता है कि निवेशकों को अतिरिक्त अस्थिरता के लिए बेहतर मुआवजा मिला है।
मार्केट का मूल्यांकन
वर्तमान मार्केट की स्थितियां इन विकल्पों में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती हैं। निफ्टी 50 (Nifty 50) फिलहाल अपने उचित मूल्य (fair value) से अनुमानित 8% के डिस्काउंट पर ट्रेड कर रहा है, और मिड और स्मॉल-कैप सेगमेंट में इससे भी बड़े डिस्काउंट देखे जा रहे हैं। कई एनालिस्ट्स का मानना है कि इक्विटी-हैवी पोर्टफोलियो भविष्य की ग्रोथ के लिए अच्छी स्थिति में हैं। इसके विपरीत, सोने की कीमतों में पहले ही काफी तेजी आ चुकी है, जिससे कुछ विशेषज्ञों का सुझाव है कि कमोडिटीज में इक्विटी की तुलना में आगे और बड़ी बढ़त की संभावना सीमित हो सकती है।
निवेशकों के लिए, यह निर्णय अक्सर एसेट एलोकेशन पर उनके नियंत्रण पर निर्भर करता है। मल्टी-कैप फंड्स आम तौर पर उन लोगों के लिए अधिक उपयुक्त माने जाते हैं जो सीधा और केंद्रित इक्विटी एक्सपोजर चाहते हैं। इसके विपरीत, मल्टी-एसेट एलोकेशन फंड्स ऑटोमेटेड डाइवर्सिफिकेशन (diversification) प्रदान करते हैं, जो प्रक्रिया को सरल बनाता है लेकिन निवेशक को गोल्ड, डेट और स्टॉक्स की वेटेज को अपनी विशेष जोखिम भूख (risk appetite) के अनुसार समायोजित करने की क्षमता नहीं देता। फाइनेंशियल प्लानिंग एक्सपर्ट्स अक्सर लॉन्ग-टर्म लक्ष्यों के लिए एक कोर इक्विटी एलोकेशन की सलाह देते हैं, जिसमें ग्रोथ और स्थिरता को संतुलित करने के लिए लार्ज-कैप, मिड-कैप और स्मॉल-कैप रणनीतियों का मिश्रण शामिल होता है।