साल 2026 की पहली छमाही में निवेशकों ने मल्टी-कैप म्यूच्यूअल फंड्स में ₹18,077 करोड़ से ज़्यादा का निवेश किया है। AMFI के आंकड़ों के अनुसार, फंड में पैसा तो आया, लेकिन अलग-अलग स्कीम्स के रिटर्न में ज़मीन-आसमान का अंतर देखने को मिला, जो फंड चुनने की अहमियत को बताता है।
मल्टी-कैप फंड्स में क्यों लगा इतना पैसा?
साल 2026 की पहली छमाही (जनवरी से जून) के दौरान भारतीय निवेशकों के बीच मल्टी-कैप म्यूच्यूअल फंड्स काफी लोकप्रिय रहे। एसोसिएशन ऑफ म्यूच्यूअल फंड्स इन इंडिया (AMFI) के आंकड़ों के मुताबिक, इन फंड्स ने कुल ₹18,077 करोड़ जुटाए। निवेशकों की दिलचस्पी पूरे समय बनी रही, खासकर अप्रैल महीने में सबसे ज़्यादा ₹3,806 करोड़ का निवेश आया, जबकि जून में भी ₹3,070 करोड़ का अच्छा खासा पैसा लगा।
मल्टी-कैप फंड्स को इसलिए डिज़ाइन किया गया है ताकि वे लार्ज-कैप, मिड-कैप और स्मॉल-कैप स्टॉक्स में निवेश करके बाज़ार की बड़ी तस्वीर दिखा सकें। SEBI के मौजूदा नियमों के अनुसार, इन फंड्स को तीनों सेगमेंट में कम से कम 25% का निवेश बनाए रखना होता है। इससे फंड मैनेजर्स को अर्थव्यवस्था और कंपनियों की कमाई के अनुमानों के आधार पर अलग-अलग साइज़ की कंपनियों के बीच पैसा घुमाने की आज़ादी मिलती है, बजाय इसके कि वे किसी एक सेगमेंट में फंसे रहें।
प्रदर्शन में क्यों है इतना अंतर?
भले ही इन फंड्स में भारी निवेश आया, लेकिन अलग-अलग स्कीम्स का प्रदर्शन मिला-जुला रहा। 28 जुलाई 2026 तक के आंकड़ों के अनुसार, टॉप परफॉर्मर्स और सबसे पीछे रहने वाले फंड्स के बीच एक बड़ा फासला दिखा। उदाहरण के लिए, Groww Multicap Direct, Trust MF Multicap Direct, और Bank of India Multicap Direct जैसे फंड्स ने पिछले एक साल में डबल-डिजिट रिटर्न दिया। वहीं, Samco Multi Cap Fund, SBI Multicap Fund, HDFC Multi Cap Fund, और Invesco India Multicap Fund जैसे कई फंड्स ने इसी अवधि में निगेटिव रिटर्न दर्ज किया।
यह अंतर अक्सर इस बात से आता है कि फंड मैनेजर छोटे कंपनियों में अनिवार्य 25% हिस्सेदारी का आवंटन कैसे करते हैं। मिड-कैप और स्मॉल-कैप स्टॉक्स, लार्ज-कैप की तुलना में ज़्यादा वोलेटाइल (अस्थिर) होते हैं, जो बाज़ार में गिरावट या सेक्टर-स्पेशफिक बदलावों के दौरान फंड के कुल रिटर्न पर असर डाल सकते हैं। निवेशकों के लिए यह एक याद दिलाने वाली बात है कि फंड में आया पैसा हमेशा कैटेगरी के सभी प्रोडक्ट्स के लिए एक जैसा रिटर्न नहीं लाता।
जो निवेशक इन फंड्स पर विचार कर रहे हैं, उन्हें सिर्फ हाल के इनफ्लो नंबरों से आगे बढ़कर अपनी जोखिम लेने की क्षमता का मूल्यांकन करना चाहिए। चूँकि इन फंड्स को मिड-कैप और स्मॉल-कैप स्टॉक्स रखने पड़ते हैं, इसलिए इनमें लार्ज-कैप पर केंद्रित स्कीम्स की तुलना में स्वाभाविक रूप से ज़्यादा जोखिम और कीमत में उतार-चढ़ाव की संभावना होती है। जो लोग अपने पोर्टफोलियो का मूल्यांकन कर रहे हैं, वे ट्रैक कर सकते हैं कि फंड मैनेजर की रणनीति उनके लॉन्ग-टर्म लक्ष्यों के अनुरूप है या नहीं और स्कीम का आवंटन ऐतिहासिक रूप से विभिन्न बाज़ार चक्रों में कैसा प्रदर्शन करता है। भविष्य का प्रदर्शन मिड-कैप और स्मॉल-कैप इंडेक्स की व्यापक चाल के साथ-साथ फंड मैनेजर्स की स्टॉक-पिकिंग क्षमता पर भी निर्भर करेगा।