मार्केट की उथल-पुथल में मल्टी-कैप फंड्स की मांग बढ़ी

FPI की निकासी और ग्लोबल जोखिमों के कारण मौजूदा बाजार की अनिश्चितता से निपटने के लिए निवेशक लगातार मल्टी-कैप म्यूचुअल फंड्स की ओर रुख कर रहे हैं। ये स्कीम्स लार्ज, मिड और स्मॉल-कैप स्टॉक्स में कम से कम 25% निवेश के सख्त SEBI नियम का पालन करती हैं। हालांकि प्रदर्शन अलग-अलग है, कुछ फंड्स ने पिछले पांच सालों में कैटेगरी के औसत से लगातार बेहतर प्रदर्शन किया है, जिससे मार्केट-वाइड एक्सपोजर का एक स्ट्रक्चर्ड तरीका मिल रहा है।

क्या हुआ?

जून 2026 तक, मल्टी-कैप म्यूचुअल फंड्स में निवेशकों की दिलचस्पी काफी बढ़ गई है। भारतीय इक्विटी मार्केट्स कच्चे तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव, फॉरेन पोर्टफोलियो इन्वेस्टर्स (FPI) की लगातार निकासी और व्यापक भू-राजनीतिक तनाव जैसे बाहरी कारकों से प्रेरित उच्च अस्थिरता के दौर से गुजर रहे हैं। इस माहौल में, कई निवेशक उन डाइवर्सिफाइड प्रोडक्ट्स की ओर बढ़ रहे हैं जो मार्केट के किसी एक सेगमेंट पर दांव लगाने के बजाय विभिन्न आकारों की कंपनियों में एक्सपोजर प्रदान कर सकते हैं।

25% का मैंडेट और इसका महत्व

मल्टी-कैप फंड्स के ध्यान आकर्षित करने का मुख्य कारण उनकी संरचना है। भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) के दिशानिर्देशों के अनुसार, इन फंड्स को एक विशिष्ट पोर्टफोलियो कंपोजीशन बनाए रखना होता है। उन्हें अपने कॉर्पस का कम से कम 25% लार्ज-कैप स्टॉक्स में, 25% मिड-कैप स्टॉक्स में और 25% स्मॉल-कैप स्टॉक्स में निवेश करना आवश्यक है।

यह संरचना उन्हें फ्लेक्सी-कैप फंड्स से अलग करती है, जहां फंड मैनेजर के पास अपने आउटलुक के आधार पर मार्केट कैप में वेटेज बदलने की आजादी होती है। मल्टी-कैप फंड में, यह आवंटन निश्चित होता है, जो यह सुनिश्चित करता है कि फंड मैनेजर किसी विशेष सेगमेंट के बारे में आशावादी हो या निराशावादी, निवेशक तीनों सेगमेंट में एक्सपोज्ड रहें।

प्रदर्शन का स्नैपशॉट

हालांकि कैटेगरी को डाइवर्सिफिकेशन के लिए डिज़ाइन किया गया है, ऐतिहासिक प्रदर्शन से पता चलता है कि फंड का चुनाव महत्वपूर्ण है। जून 2026 तक के डेटा तीन- और पांच-वर्षीय अवधि में कैटेगरी में विभिन्न रिटर्न को उजागर करते हैं।

उल्लेखनीय प्रदर्शन करने वालों में, Nippon India Multi Cap Fund ने पांच साल की एनुअलाइज्ड रिटर्न 18.5% दर्ज की। Mahindra Manulife Multi Cap Fund ने भी पांच साल में 15% और तीन साल में 17.8% का मजबूत रिटर्न दिखाया। Baroda BNP Paribas Multi Cap Fund और Aditya Birla Sun Life Multi-Cap Fund जैसी अन्य स्थापित स्कीम्स ने क्रमशः पांच साल की अवधि में 14.2% और 12.6% की एनुअलाइज्ड रिटर्न दी।

जोखिमों को समझना

हालांकि 25% आवंटन नियम डाइवर्सिफिकेशन प्रदान करता है, यह एक दोधारी तलवार के रूप में भी काम करता है। चूंकि फंड को मिड और स्मॉल-कैप स्टॉक्स में कम से कम 25% रखने के लिए मजबूर किया जाता है, इसलिए यह एक तेज बाजार सुधार के दौरान इन सेगमेंट से बाहर नहीं निकल सकता है। यदि मिड-कैप या स्मॉल-कैप इंडेक्स को एक स्थायी गिरावट का सामना करना पड़ता है, तो फंड मैनेजर के पास मैंडेटेड थ्रेशोल्ड से नीचे इन अस्थिर सेगमेंट्स में एक्सपोजर कम करने की सुविधा नहीं होती है। इसका मतलब है कि लार्ज-कैप-ओरिएंटेड स्कीम्स की तुलना में मार्केट करेक्शन के दौरान मल्टी-कैप फंड्स महत्वपूर्ण अस्थिरता का अनुभव कर सकते हैं।

निवेशकों को क्या देखना चाहिए?

इस कैटेगरी को देखने वाले निवेशकों को अनिवार्य रूप से अस्थिर सेगमेंट्स में एक्सपोजर को देखते हुए प्रवेश करने से पहले अपनी जोखिम उठाने की क्षमता का आकलन करना चाहिए। मुख्य निगरानी योग्य बातों में फंड का एक्सपेंस रेशियो शामिल है, जो नेट रिटर्न को प्रभावित करता है, और मिड और स्मॉल-कैप स्पेस के भीतर स्टॉक चयन में फंड मैनेजर का ट्रैक रिकॉर्ड। इसके अतिरिक्त, निवेशकों को यह सत्यापित करना चाहिए कि फंड का प्रदर्शन विभिन्न बाजार चक्रों में लगातार है या नहीं, बजाय केवल हालिया एनुअलाइज्ड रिटर्न पर ध्यान केंद्रित करने के। एक लंबी अवधि का निवेश क्षितिज, आमतौर पर पांच साल से अधिक, अंतर्निहित मिड और स्मॉल-कैप स्टॉक्स की अंतर्निहित अस्थिरता के कारण इस कैटेगरी के लिए आम तौर पर अधिक उपयुक्त माना जाता है।