Motilal Oswal AMC के अखिल चतुर्वेदी ने निवेशकों को शॉर्ट-टर्म परफॉर्मेंस के पीछे भागने की बजाय ग्रोथ, वैल्यू और क्वालिटी जैसे अलग-अलग निवेश स्टाइल्स को मिलाने की सलाह दी है। इसका मकसद पोर्टफोलियो की अस्थिरता (volatility) को कम करना और मार्केट के हर उतार-चढ़ाव में बेहतर रिटर्न दिलाना है।
निवेशकों के लिए इस खबर का क्या मतलब है?
हाल ही में हुए Moneycontrol Mutual Fund Summit 2026 में Motilal Oswal Asset Management के चीफ बिजनेस ऑफिसर, अखिल चतुर्वेदी ने भारतीय निवेशकों की एक आम गलती पर रोशनी डाली। उन्होंने कहा कि ज्यादातर निवेशक सिर्फ पिछले एक या तीन साल के शानदार प्रदर्शन के आधार पर म्यूचुअल फंड चुनते हैं। चतुर्वेदी की मानें तो ऐसे फंड्स के पीछे भागने की बजाय 'स्टाइल डाइवर्सिफिकेशन' (Style Diversification) की रणनीति अपनानी चाहिए। इसका मतलब है कि ऐसे फंड्स का मिश्रण रखना जो अलग-अलग निवेश फिलॉसफी - जैसे ग्रोथ, वैल्यू और क्वालिटी - को फॉलो करते हों, ताकि एक स्थिर पोर्टफोलियो तैयार हो सके।
परफॉर्मेंस चेज़िंग का जाल
कई निवेशक उस फंड में पैसा लगाना पसंद करते हैं जिसने हाल ही में सबसे ज्यादा रिटर्न दिया हो। इसे 'परफॉर्मेंस चेज़िंग' (Performance Chasing) कहा जाता है। समस्या यह है कि मार्केट की स्थितियां लगातार बदलती रहती हैं। जिस फंड ने ग्रोथ-केंद्रित बाजार में शानदार प्रदर्शन किया हो, वह तब संघर्ष कर सकता है जब इकोनॉमिक साइकिल वैल्यू की ओर मुड़ जाए। जब तक निवेशक किसी टॉप-परफॉर्मिंग फंड में पैसा लगाते हैं, तब तक हो सकता है कि मार्केट साइकिल पहले ही पलट चुका हो, जिससे वे ऊंचे स्तर पर खरीद कर खराब रिटर्न का अनुभव करते हैं।
निवेश स्टाइल्स को समझना
एक डाइवर्सिफाइड पोर्टफोलियो बनाने के लिए, निवेशकों को तीन मुख्य स्टाइल्स को समझना होगा:
- ग्रोथ इन्वेस्टिंग (Growth Investing): यह उन कंपनियों पर फोकस करता है जिनकी कमाई बाजार की औसत दर से तेजी से बढ़ने की उम्मीद है। इन स्टॉक्स का वैल्यूएशन अक्सर ज्यादा होता है, लेकिन इनमें बड़ी बढ़ोतरी की क्षमता होती है।
- वैल्यू इन्वेस्टिंग (Value Investing): यह उन कंपनियों को टारगेट करता है जो निवेशक की अपनी राय में उनकी असल कीमत से कम पर ट्रेड कर रही हैं। इसका लक्ष्य इन एसेट्स को 'डिस्काउंट' पर खरीदना और फिर मार्केट द्वारा उनके असली मूल्य को पहचानने का इंतजार करना है।
- क्वालिटी इन्वेस्टिंग (Quality Investing): यह मजबूत बैलेंस शीट, लगातार कमाई और प्रतिस्पर्धी बढ़त वाली कंपनियों की तलाश करता है, जो अक्सर तेज ग्रोथ या डीप वैल्यू की तुलना में स्थिरता को प्राथमिकता देते हैं।
मार्केट साइकिल्स क्यों डाइवर्सिटी को जरूरी बनाते हैं?
बाजार शायद ही कभी स्थिर रहता है। ऐसे दौर आते हैं जब ग्रोथ स्टॉक्स रैली का नेतृत्व करते हैं, और ऐसे दौर भी आते हैं - अक्सर आर्थिक बदलावों या बढ़ती ब्याज दरों के दौरान - जब वैल्यू या क्वालिटी स्टॉक्स आगे निकलते हैं। सिर्फ एक स्टाइल रखने का मतलब है कि पोर्टफोलियो का प्रदर्शन पूरी तरह से उस विशेष स्टाइल के पक्ष में होने पर निर्भर करता है। इन अप्रोच को मिलाने से, पोर्टफोलियो किसी एक मार्केट ट्रेंड पर कम निर्भर हो जाता है, जो लंबे समय में अस्थिरता को सुचारू बनाने में मदद कर सकता है।
निवेशकों को क्या ट्रैक करना चाहिए?
स्टाइल डाइवर्सिफाई करना एक मजबूत कॉन्सेप्ट है, लेकिन निवेशकों को 'स्टाइल ओवरलैप' (Style Overlap) के एक सामान्य जोखिम के बारे में पता होना चाहिए। सिर्फ इसलिए कि दो फंडों के नाम या लेबल अलग हैं, इसका मतलब यह नहीं है कि वे अलग-अलग स्टॉक्स रखते हैं। कुछ 'ग्रोथ' और 'क्वालिटी' फंड्स में कई बड़े कैप स्टॉक्स एक जैसे हो सकते हैं।
पोर्टफोलियो में बदलाव करने से पहले, निवेशक अपने म्यूचुअल फंड के 'पोर्टफोलियो डिस्क्लोजर' डॉक्यूमेंट्स या फैक्ट शीट्स को देख सकते हैं ताकि टॉप स्टॉक होल्डिंग्स का पता चल सके। अगर पोर्टफोलियो के ज्यादातर फंड्स वही टॉप 10-15 स्टॉक्स रखते हैं, तो फंड के नाम में निवेश स्टाइल का उल्लेख होने के बावजूद, पोर्टफोलियो उतना डाइवर्सिफाइड नहीं हो सकता जितना निवेशक सोचता है। लक्ष्य यह सुनिश्चित करना है कि विभिन्न फंड्स वास्तव में अलग-अलग अप्रोच और एसेट बास्केट लाएं।