भारतीय पैसिव इन्वेस्टमेंट (Passive Investment) मार्केट में बड़ा बदलाव देखने को मिल रहा है। रिटेल निवेशक अब एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) की जगह इंडेक्स फंड्स को ज्यादा पसंद कर रहे हैं। जुलाई 2026 तक इंडेक्स फंड्स का दबदबा **22.4%** तक पहुँच गया है। इसकी मुख्य वजह एसआईपी (SIP) की सुविधा है, लेकिन निवेशकों को नए फंड्स पर रेगुलेटरी लिमिट्स (Regulatory Limits) पर भी नज़र रखनी होगी।
पैसिव इन्वेस्टिंग में आया बड़ा मोड़
भारत के पैसिव इन्वेस्टमेंट (Passive Investment) की दुनिया में एक बड़ा बदलाव देखा जा रहा है। म्यूचुअल फंड इंडस्ट्री की रीढ़ माने जाने वाले रिटेल निवेशक, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) से धीरे-धीरे इंडेक्स फंड्स की ओर रुख कर रहे हैं। जुलाई 2026 के आंकड़ों के अनुसार, पैसिव फंड इंडस्ट्री, जिसमें इंडेक्स फंड्स और ETFs दोनों शामिल हैं, का टोटल एसेट्स अंडर मैनेजमेंट (AUM) ₹15.15 लाख करोड़ तक पहुँच गया है। यह कुल म्यूचुअल फंड इंडस्ट्री का लगभग 18% है।
इंडेक्स फंड्स की बढ़ती डिमांड
आंकड़े साफ बताते हैं कि इंडेक्स फंड्स की लोकप्रियता किस कदर बढ़ी है। मार्च 2021 में जहाँ इनका पैसिव एसेट्स में शेयर सिर्फ 6.2% था, वहीं मार्च 2026 तक यह बढ़कर 22.4% हो गया। इसके विपरीत, ETFs (गोल्ड को छोड़कर) का मार्केट शेयर इसी अवधि में 89.2% से घटकर 65.1% रह गया। यह साफ दिखाता है कि छोटे निवेशक अब नियम-आधारित और कम लागत वाले इन्वेस्टमेंट ऑप्शंस को तरजीह दे रहे हैं।
रिटेल निवेशक इंडेक्स फंड्स को क्यों चुन रहे हैं?
इस बदलाव का सबसे बड़ा कारण है 'सुविधा'। ETF में निवेश करने के लिए आमतौर पर एक डीमैट अकाउंट (Demat Account) की जरूरत होती है और स्टॉक एक्सचेंज पर खरीद-बिक्री करनी पड़ती है, ठीक वैसे ही जैसे शेयर्स खरीदे जाते हैं। इसमें बिड-आस्क स्प्रेड (Bid-Ask Spread) और इंट्रा-डे नेट एसेट वैल्यू (Intraday Net Asset Value) को ट्रैक करने जैसी जटिलताएं शामिल हैं।
वहीं, इंडेक्स फंड्स पारंपरिक म्यूचुअल फंड की तरह काम करते हैं। निवेशक ऑटोमेटेड सिस्टेमैटिक इन्वेस्टमेंट प्लान (SIPs) सेट कर सकते हैं, जिससे ट्रेड एक्सेक्यूशन (Trade Execution) या मार्केट के घंटों पर नज़र रखने की जरूरत खत्म हो जाती है। कई रिटेल निवेशकों को लगता है कि भले ही ETF का एक्सपेंस रेश्यो (Expense Ratio) कागजों पर कम हो, लेकिन ब्रोकरेज फीस (Brokerage Fees) और ट्रेडिंग की छिपी लागतों को मिलाकर कुल लागत, लंबी अवधि में वेल्थ क्रिएशन (Wealth Creation) के लिए इंडेक्स फंड्स को ज्यादा व्यावहारिक बनाती है।
रेगुलेटरी और मार्केट का नजरिया
पैसिव फंड्स का ग्रोथ भले ही मजबूत हो, लेकिन यह सेक्टर रेगुलेटरी जांच के दायरे में भी है। जिस तेजी से नए पैसिव फंड्स लॉन्च हो रहे हैं, उसे देखते हुए भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) इस बात का मूल्यांकन कर रहा है कि क्या किसी एक एसेट मैनेजमेंट कंपनी (AMC) को एक खास कैटेगरी में कितने पैसिव फंड लॉन्च करने की अनुमति दी जानी चाहिए, इस पर कुछ सीमाएं लगाई जाएं। इस रेगुलेटरी रिव्यू का मकसद प्रोडक्ट की भीड़ से निवेशकों को होने वाली कन्फ्यूजन को कम करना है।
निवेशकों को इस एसेट क्लास से जुड़े जोखिमों पर भी ध्यान देना चाहिए। पैसिव फंड्स मार्केट का लो-कॉस्ट एक्सपोजर (Low-cost Exposure) तो देते हैं, लेकिन ये मार्केट की वोलैटिलिटी (Market Volatility) के अधीन होते हैं। इसके अलावा, जैसे-जैसे थीमैटिक (Thematic) और सेक्टोरल (Sectoral) इंडेक्स फंड्स आम होते जा रहे हैं, निवेशकों को कंसंट्रेशन रिस्क (Concentration Risk) का सामना करना पड़ सकता है।
आगे क्या देखना चाहिए?
पैसिव फंड्स में निवेश करने वाले या विचार कर रहे निवेशकों के लिए सबसे महत्वपूर्ण है SEBI के आने वाले रेगुलेटरी रुख पर नजर रखना। नए फंड लॉन्च पर कोई भी कैप (Cap) निवेशकों के लिए उपलब्ध प्रोडक्ट्स की वैरायटी को बदल सकता है। इसके अलावा, जैसे-जैसे इंडेक्स फंड्स की लोकप्रियता बढ़ेगी, इन फंड्स और उनके बेंचमार्क (Benchmark) के प्रदर्शन का अंतर लंबी अवधि के निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण पैरामीटर बना रहेगा।