ICICI Pru Value Fund: शेयर बाजार की चाल में 'जादुई' स्ट्रैटेजी, पर क्या रिस्क से बचना हो पाएगा?

फंड की कामयाबी का 'सीक्रेट'

पिछले तीन सालों में फंड की इस बेहतरीन परफॉरमेंस के पीछे इसकी निवेश स्ट्रैटेजी में बड़ा बदलाव रहा है। फंड ने लार्ज-कैप इक्विटी में अपना निवेश काफी बढ़ा दिया है, जो औसतन 75.63% रहा है, जबकि इसी कैटेगरी के दूसरे फंडों का औसत निवेश 56.43% के आसपास है। इस स्ट्रैटेजी के साथ, टेलीकम्युनिकेशन और हेल्थकेयर जैसे सेक्टरों में रणनीतिक रूप से ज्यादा निवेश करने से फंड को लगातार अच्छा रिटर्न मिला है और यह अपनी कैटेगरी में सबसे आगे बना हुआ है।

लार्ज-कैप और सेक्टर पर फोकस

ICICI Prudential Value Fund की सफलता का सीधा संबंध बड़ी और स्थापित कंपनियों में इसके बढ़ते निवेश से है। लार्ज-कैप शेयरों पर इस जोर ने बाजार के उतार-चढ़ाव के बीच फंड को स्थिरता दी, जो एसबीआई कॉन्ट्रा फंड जैसे दूसरे फंडों से अलग है, जिन्होंने लार्ज-कैप में कम एक्सपोजर रखा था। फाइनेंशियल सर्विसेज (28.56%), ऑयल, गैस और कंज्यूमेबल्स (11.55%), और इन्फॉर्मेशन टेक्नोलॉजी (8.50%) के साथ-साथ टेलीकम्युनिकेशन (23.57%) और हेल्थकेयर (23.09%) जैसे खास सेक्टरों में ज्यादा निवेश फंड की एक बड़ी खासियत रही है। यह केंद्रित तरीका जहां फायदेमंद साबित हुआ है, वहीं इसने जोखिम को भी बढ़ा दिया है।

मार्केट और साथियों से तुलना

2025 में वैल्यू और कॉन्ट्रा फंड्स ने वापसी की, खासकर साइक्लिकल और अंडरवैल्यूड सेक्टरों में निवेश बढ़ने से। ICICI Prudential Value Fund ने 2025 में 12.8% का रिटर्न देकर अपनी कैटेगरी में टॉप किया। इसके AUM में भी तेजी से बढ़ोतरी हुई और यह 2026 की शुरुआत तक ₹60,000 करोड़ के पार चला गया। हालांकि, अक्टूबर 2025 तक वैल्यू फंड्स में बड़े निवेश में काफी कमी आई, क्योंकि निवेशक ज्यादा सतर्क हो गए और मिड व स्मॉल-कैप सेगमेंट की ओर बढ़ने लगे। मार्च 2026 की शुरुआत में, सेंसेक्स का PE रेशियो लगभग 22.320 के स्तर पर था, जो ऐतिहासिक रूप से ऊँचा माना जाता है और यह दर्शाता है कि बाजार महंगा हो सकता है, जो पारंपरिक वैल्यू इन्वेस्टिंग के सिद्धांतों को चुनौती देता है।

खतरे की घंटी: क्या है जोखिम?

अपनी शानदार पिछली परफॉरमेंस के बावजूद, फंड की स्ट्रैटेजी में कुछ खास जोखिम हैं। टेलीकम्युनिकेशन और हेल्थकेयर जैसे सेक्टरों में बड़े दांव लगाने से फंड पर सेक्टर-विशिष्ट चुनौतियों का खतरा बढ़ जाता है। भारतीय टेलीकॉम सेक्टर में बदलते नियमों, बढ़ते साइबर सुरक्षा खतरों और सैटेलाइट ब्रॉडबैंड प्रदाताओं से कड़ी प्रतिस्पर्धा जैसी समस्याएं हैं, जिनके कारण नेटवर्क अपग्रेड के लिए भारी पूंजी की जरूरत होगी। इसी तरह, हेल्थकेयर सेक्टर भी बढ़ती लागत, मरीजों के बीच मूल्य संवेदनशीलता और आक्रामक क्षमता विस्तार योजनाओं के कारण मार्जिन की स्थिरता बनाए रखने की चुनौतियों से जूझ रहा है। डायग्नोस्टिक्स जैसे सेगमेंट में वैल्यूएशन भी काफी ऊँचे स्तर पर पहुंच रहे हैं। इसके अलावा, बाजार का ऊँचा PE रेशियो करेक्शन (गिरावट) का व्यापक जोखिम भी दिखाता है। हालांकि, फंड मैनेजर संकरण नरेन एक सम्मानित व्यक्ति हैं, लेकिन लीड मैनेजमेंट की जिम्मेदारियों के हस्तांतरण से फंड की सिद्ध स्ट्रैटेजी की निरंतरता को लेकर थोड़ी अनिश्चितता बनी हुई है। कुछ रिपोर्ट्स के अनुसार, फंड का एक्सपेंस रेशियो भी कैटेगरी के औसत से अधिक रहा है, जो नेट रिटर्न को प्रभावित कर सकता है।

आगे का रास्ता

जैसे-जैसे बाजार परिपक्व हो रहा है, यह देखना महत्वपूर्ण होगा कि खास सेक्टरों और लार्ज-कैप शेयरों में फंड का यह उच्च एकाग्रता (concentration) कितना टिकाऊ है। विश्लेषकों की राय बताती है कि क्वालिटी और वैल्यू पर फोकस बना रहेगा, लेकिन मौजूदा बाजार की स्थितियाँ और सेक्टर-विशिष्ट चुनौतियाँ यह बताती हैं कि भविष्य में बेहतर प्रदर्शन के लिए फंड को तेजी से और कुशलता से आगे बढ़ना होगा। सेक्टर की जोखिमों को सोखने और तकनीकी व नियामक मांगों के अनुरूप ढलने की क्षमता, लगातार विकास के लिए महत्वपूर्ण होगी। निवेशकों को फंड की ऐतिहासिक सफलता को उभरती चुनौतियों और संभावित रूप से ओवरवैल्यूड बाजार में इसकी केंद्रित स्ट्रैटेजी के अंतर्निहित जोखिमों के मुकाबले तौलना चाहिए।