फ्लेक्सी-कैप फंड्स अलग-अलग स्ट्रैटेजी अपनाते हैं। कुछ फंड्स जहां स्थिर लार्ज-कैप्स पर ध्यान देते हैं, वहीं कुछ मिड- और स्मॉल-कैप ग्रोथ को प्राथमिकता देते हैं। SEBI के नियम के अनुसार, केवल **65%** इक्विटी निवेश की अनिवार्यता है, जिसमें मार्केट-कैप की कोई सीमा तय नहीं है, इसलिए पोर्टफोलियो में काफी भिन्नता पाई जाती है। निवेशकों को फंड के लेबल के बजाय उसके असली एसेट एलोकेशन की जांच करनी चाहिए, क्योंकि केवल नाम से विशेष जोखिम प्रोफाइल या रिटर्न पैटर्न की गारंटी नहीं मिलती।
फ्लेक्सी-कैप फंड्स की दुनिया
SEBI के नियमों के तहत, फ्लेक्सी-कैप म्यूचुअल फंड्स को अपने कुल एसेट्स का कम से कम 65% इक्विटी और संबंधित इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश करना होता है। इस ज़रूरत के अलावा, फंड मैनेजर्स के पास यह तय करने की पूरी आज़ादी होती है कि वे लार्ज-कैप, मिड-कैप और स्मॉल-कैप स्टॉक्स में कितना आवंटन (Allocation) करें। इस फ्लेक्सिबिलिटी का मकसद फंड मैनेजर्स को बदलते बाजार के हालात के मुताबिक फैसले लेने देना है। लेकिन इसका मतलब यह भी है कि 'फ्लेक्सी-कैप' लेबल वाले दो फंड कंपनियों का बिल्कुल अलग-अलग मिश्रण रख सकते हैं।
लार्ज-कैप केंद्रित स्ट्रैटेजी
कई लोकप्रिय फ्लेक्सी-कैप फंड्स लार्ज-कैप फंड्स की तरह ही काम करते हैं। उदाहरण के लिए, HDFC Flexi Cap Fund वर्तमान में 75% से अधिक लार्ज-कैप कंपनियों में निवेश बनाए हुए है। Franklin India Flexi Cap Fund और Canara Robeco Flexi Cap Fund जैसे अन्य प्रमुख फंड्स भी अपने पोर्टफोलियो का 70% से ज़्यादा हिस्सा लार्ज-कैप स्टॉक्स में रखते हैं। ये फंड्स आमतौर पर स्थापित, बाज़ार-अग्रणी कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करके स्थिरता का लक्ष्य रखते हैं। हालांकि, यह स्ट्रैटेजी बेहतर रिटर्न की गारंटी नहीं देती। प्रदर्शन में अंतर दिखाता है कि उच्च लार्ज-कैप एक्सपोजर वाले फंड्स ने भी अलग-अलग नतीजे देखे हैं, कुछ ने सकारात्मक ग्रोथ दी है, जबकि अन्य पिछड़ गए हैं। यह साबित करता है कि स्टॉक का चुनाव मार्केट-कैप कैटेगरी जितना ही महत्वपूर्ण है।
आक्रामक मिड- और स्मॉल-कैप दांव
दूसरी ओर, कुछ फंड मैनेजर्स छोटी कंपनियों में ग्रोथ की तलाश के लिए फ्लेक्सी-कैप कैटेगरी का इस्तेमाल करते हैं। Motilal Oswal Flexi Cap Fund और Bajaj Finserv Flexi Cap Fund जैसे फंड्स अक्सर अपने पोर्टफोलियो का 50% से ज़्यादा हिस्सा मिड-कैप और स्मॉल-कैप स्टॉक्स को आवंटित करते हैं। ऐसा करके, ये मैनेजर्स लंबी अवधि की उच्च ग्रोथ की संभावना के बदले में ज़्यादा जोखिम उठाते हैं। चूंकि मिड- और स्मॉल-कैप स्टॉक्स लार्ज-कैप स्टॉक्स की तुलना में ज़्यादा वोलेटाइल (Volatile) होते हैं, इन फंड्स में अक्सर बड़ी प्राइस मूवमेंट देखने को मिलती है। इन फंड्स को चुनने वाले निवेशक आमतौर पर बड़ी कंपनियों की सुरक्षा पर निर्भर रहने के बजाय छोटी कंपनियों में उच्च-विकास की क्षमता की पहचान करने के मैनेजर की काबिलियत पर दांव लगाते हैं।
निवेशक कैसे चुनें?
फ्लेक्सी-कैप लेबल व्यापक होने के कारण, निवेशक के लिए सबसे महत्वपूर्ण काम प्रत्येक फंड के पोर्टफोलियो डिस्क्लोजर (Portfolio Disclosure) को देखना है। फैक्ट शीट (Fact Sheet) या मासिक डिस्क्लोजर की जांच करने से प्रत्येक मार्केट-कैप सेगमेंट में किए गए वास्तविक निवेश का प्रतिशत पता चल जाएगा। एक ऐसा फंड जो खुद को फ्लेक्सी-कैप कहता है लेकिन लार्ज-कैप्स में उच्च एकाग्रता (Concentration) रखता है, वह प्रभावी रूप से एक छुपा हुआ लार्ज-कैप फंड है। वहीं, भारी मिड- और स्मॉल-कैप एक्सपोजर वाला फंड मल्टी-कैप या मिड-कैप फंड की तरह काम करता है। निर्णय लेने से पहले, निवेशकों को वर्तमान मार्केट-कैप विभाजन को सत्यापित करना चाहिए और यह सुनिश्चित करना चाहिए कि यह उनकी व्यक्तिगत जोखिम सहनशीलता (Risk Tolerance) से मेल खाता हो। इन फंड्स को रखने या रिसर्च करने वाले किसी भी व्यक्ति के लिए अगला कदम फंड हाउस की वेबसाइट पर सबसे हालिया पोर्टफोलियो डिस्क्लोजर की समीक्षा करना है ताकि यह देखा जा सके कि मैनेजर ने हाल के बाजार रुझानों के जवाब में विशिष्ट सेगमेंट की ओर या उनसे दूर आवंटन को स्थानांतरित किया है या नहीं।