अप्रैल से जुलाई 2026 के बीच डेट-ओरिएंटेड म्यूचुअल फंड्स में नेट इनफ्लो 28% घटकर ₹2.20 लाख करोड़ रह गया है, जो पिछले साल की इसी अवधि से काफी कम है। ब्याज दरों में नरमी और टैक्स नियमों में बदलाव के कारण डेट प्रोडक्ट्स की अपील कम हुई है।
डेट फंड्स में क्यों आ रही है नरमी?
भारतीय डेट म्यूचुअल फंड्स की मांग में नरमी देखी जा रही है। चालू फाइनेंशियल ईयर के पहले चार महीनों (अप्रैल से जुलाई 2026) के आंकड़ों के अनुसार, नेट इनफ्लो घटकर ₹2.20 लाख करोड़ रह गया है। यह पिछले साल की इसी अवधि में दर्ज ₹3.06 लाख करोड़ की तुलना में 28% की बड़ी गिरावट है। इस कमी से पता चलता है कि निवेशक मौजूदा आर्थिक माहौल में फिक्स्ड-इनकम प्रोडक्ट्स को लेकर अपने अप्रोच में बदलाव कर रहे हैं।
क्या हैं गिरावट के मुख्य कारण?
इस ट्रेंड के पीछे दो मुख्य वजहें हैं। पहली, इंटरेस्ट-रेट साइकिल का नीचे आना। इसका मतलब है कि कई पारंपरिक डेट फंड्स पर मिलने वाला रिटर्न उतना आकर्षक नहीं है जितना तब था जब ब्याज दरें ऊंची थीं। जब इन फंड्स से अपेक्षित रिटर्न कम हो जाता है, तो निवेशक अक्सर दूसरे विकल्पों की तलाश करते हैं। दूसरी बड़ी वजह 2023 में लागू किए गए टैक्स नियमों में बदलाव हैं। इंडेक्सेशन बेनिफिट्स को खत्म करने के बाद, डेट म्यूचुअल फंड्स से होने वाली कमाई पर अब निवेशक के लागू इनकम टैक्स स्लैब के अनुसार टैक्स लगता है। इस बदलाव ने टैक्स के बाद निवेशकों के हाथ में आने वाले प्रॉफिट को कम कर दिया है, जिससे कई निवेशक अपनी रणनीति पर फिर से विचार करने को मजबूर हो रहे हैं।
क्या यह लंबी अवधि का ट्रेंड है?
हालांकि ये आंकड़े गिरावट का संकेत देते हैं, लेकिन एक्सपर्ट्स का मानना है कि डेट फंड्स के फ्लो का व्यवहार इक्विटी फंड्स से अलग होता है। डेट स्कीम्स में आने वाले पैसे का एक बड़ा हिस्सा व्यक्तिगत रिटेल निवेशकों के बजाय इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स और कॉर्पोरेट ट्रेजरी से आता है। ये बड़े संस्थान अपनी तत्काल नकदी की जरूरतों, जैसे तिमाही टैक्स भुगतान या अल्पकालिक लिक्विडिटी की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए पैसे को अंदर-बाहर करते रहते हैं। इस वजह से, मासिक आंकड़े अस्थिर हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, दो महीने के आउटफ्लो के बाद, जुलाई 2026 में ₹1.87 लाख करोड़ के इनफ्लो के साथ एक महत्वपूर्ण उलटफेर देखा गया, जो यह दर्शाता है कि यह ट्रेंड अक्सर एसेट क्लास से पूर्ण निकास की तुलना में अधिक सामयिक (tactical) होता है।
AUM पर भी असर
यह नरमी एसेट्स अंडर मैनेजमेंट (AUM) की ग्रोथ में भी दिख रही है। इन पहले चार महीनों में डेट-ओरिएंटेड स्कीम्स में कुल संपत्ति में केवल 0.9% की वृद्धि हुई, जो पिछले साल की इसी अवधि में देखी गई 8.6% की ग्रोथ की तुलना में एक बड़ी गिरावट है। जुलाई 2026 तक, डेट म्यूचुअल फंड्स के लिए कुल AUM ₹19.33 लाख करोड़ था।