सन टीवी नेटवर्क के Q2 नतीजे अनुमानों से बेहतर: विज्ञापन बिक्री में गिरावट के बावजूद मूवी पावर से राजस्व बढ़ा, 'बाय' रेटिंग बरकरार

सन टीवी नेटवर्क ने अपने दूसरी तिमाही के वित्तीय परिणाम जारी किए हैं, जो विश्लेषकों की उम्मीदों से बेहतर रहे हैं। इसका मुख्य कारण इसका मूवी व्यवसाय रहा, जिसने 34% राजस्व और ₹510 करोड़ का वैश्विक सकल राजस्व (global gross receipts) अर्जित किया। हालांकि, FMCG ब्रांडों द्वारा अपने विज्ञापन बजट को डिजिटल प्लेटफार्मों पर तेजी से स्थानांतरित करने के कारण मुख्य विज्ञापन बिक्री (core ad sales) में लगभग 13.0% साल-दर-साल (year-on-year) गिरावट आई है। विश्लेषकों को वित्तीय वर्ष 26 (FY26) के लिए विज्ञापन बिक्री में 8% की गिरावट और वित्तीय वर्ष 27-28 (FY27-28) में 3-4% की मामूली रिकवरी का अनुमान है। मूल्य वृद्धि (price hikes) की मदद से सब्सक्रिप्शन राजस्व (subscription revenue) में 9% की साल-दर-साल वृद्धि हुई है, हालांकि भविष्य में वृद्धि धीमी हो सकती है। सन मराठी और सन नियो जैसे क्षेत्रीय चैनल बाजार हिस्सेदारी (market share) बढ़ा रहे हैं।

विश्लेषकों ने पूर्वानुमानों को संशोधित किया है, FY25-28 के लिए राजस्व अनुमान (revenue estimates) में 4% और ईपीएस (EPS) में 5-8% की कमी की है। रॉयल चैलेंजर्स बेंगलुरु की IPL टीम का संभावित $1.5-2 बिलियन का मूल्यांकन (valuation) सकारात्मक माना जा रहा है, क्योंकि सन टीवी की लक्ष्य कीमत (target price) में सनराइजर्स हैदराबाद की 30% प्रमुखता (salience) है। विज्ञापन बाजार में संरचनात्मक बदलावों के बावजूद, धीरे-धीरे सुधार की उम्मीद है। कंपनी का लगातार 35% लाभांश भुगतान (dividend payout) अनुकूल है।

विश्लेषक 'बाय' रेटिंग बनाए रखते हैं लेकिन लक्ष्य मूल्य (target price) को ₹750 से घटाकर ₹730 कर दिया है। मूल्यांकन (valuation) कोर टीवी के लिए 13x जून 2027E P/E, IPL के लिए 28x जून 2027E P/E, और NSL के लिए 5x जून 2027E P/S पर आधारित है।

Impact

यह खबर सीधे तौर पर सन टीवी नेटवर्क के स्टॉक प्रदर्शन और भारतीय मीडिया और मनोरंजन क्षेत्र में निवेशक की भावना को प्रभावित करती है। विस्तृत वित्तीय मेट्रिक्स, भविष्य का दृष्टिकोण और विश्लेषक रेटिंग निवेश निर्णयों के लिए महत्वपूर्ण अंतर्दृष्टि प्रदान करते हैं।

Impact Rating: 8

Difficult Terms

• EBITDA: ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization)। मुख्य परिचालन लाभप्रदता को मापता है।
• y-o-y: Year-on-year. पिछले वर्ष की समान अवधि से प्रदर्शन की तुलना करता है।
• FY26E: Fiscal Year 2026 Estimate.
• FY27-28E: Fiscal Years 2027-2028 Estimates.
• Global gross: फिल्म टिकट बिक्री से कुल विश्वव्यापी राजस्व, वितरण लागत से पहले।
• Film distribution: फिल्मों का विभिन्न प्लेटफार्मों पर विपणन और वितरण।
• Market share: किसी उद्योग में एक कंपनी द्वारा धारित कुल बिक्री का प्रतिशत।
• EPS: Earnings Per Share. प्रति शेयर लाभ।
• Valuation: किसी कंपनी या संपत्ति का वर्तमान मूल्य निर्धारित करना।
• Salience: किसी चीज़ का महत्व या प्रमुखता। यहाँ, लक्ष्य मूल्य में सनराइजर्स हैदराबाद का महत्व।
• Target price: स्टॉक की अनुमानित भविष्य की कीमत।
• Core TV: पारंपरिक टेलीविजन प्रसारण परिचालन।
• P/E: Price-to-Earnings ratio. स्टॉक मूल्यांकन जो मूल्य की तुलना आय से करता है।
• P/S: Price-to-Sales ratio. स्टॉक मूल्यांकन जो मूल्य की तुलना राजस्व से करता है।
• NSL: सन टीवी नेटवर्क द्वारा नव अधिग्रहित इकाई/व्यवसाय।