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गवर्नेंस पर InGovern का वार, शेयरधारकों में बढ़ी बेचैनी
शेयरधारक सलाहकार फर्म InGovern ने ZEE ENTERTAINMENT ENTERPRISES के गवर्नेंस (Governance) पर अपना रुख और कड़ा कर लिया है। फर्म ने कंपनी से प्रोफेशनल मैनेजिंग डायरेक्टर (MD) नियुक्त करने और संबंधित-पक्षों के साथ हुए लेन-देन (Related-party transactions) का फोरेंसिक ऑडिट (Forensic audit) कराने की मांग की है। InGovern का कहना है कि कंपनी में "विश्वास का गहरा संकट" (Crisis of confidence) है, खासकर तब, जब प्रमोटर केवल 4% से भी कम इक्विटी (Equity) रखने के बावजूद कंपनी के कामकाज पर बड़ा नियंत्रण रखते हैं। एक और बड़ा मुद्दा CEO पुनीत गोएंका का पद पर बने रहना है, जिसे InGovern शेयरधारकों द्वारा नवंबर 2024 में निदेशक (Director) के पद पर उनकी पुनर्नियुक्ति को अस्वीकार करने के बावजूद कंपनी के फैसले का उल्लंघन मानती है। फर्म ने यह भी इंगित किया कि प्रमोटरों के पास लगभग ₹500 करोड़ की लिक्विडिटी (Liquidity) है, लेकिन उन्होंने इस पूंजी का उपयोग कंपनी में अपनी हिस्सेदारी बढ़ाने के लिए नहीं किया, जिसे InGovern एक विपरीत संकेत (Contrarian signal) मान रही है।
ZEE का जोरदार खंडन, 'तथ्यात्मक रूप से गलत' करार
ZEE ENTERTAINMENT ने InGovern के इन आरोपों का पुरजोर खंडन किया है। कंपनी ने इन दावों को "तथ्यात्मक रूप से गलत, भ्रामक और पक्षपाती" (Factually incorrect, misleading, and prejudiced) बताया है। कंपनी के प्रवक्ता ने कहा कि InGovern की रिपोर्ट पुराने मुद्दों पर आधारित है जिन्हें पहले ही सुलझा लिया गया है, और उन्होंने सलाहकार फर्म की बुनियादी जांच और मंशा पर भी सवाल उठाए। कंपनी ने यह भी स्पष्ट किया कि उन्होंने InGovern को विस्तृत जवाब दिया था।
मीडिया सेक्टर की रेस और ZEE का रण
ZEE ENTERTAINMENT भारत के अत्यधिक प्रतिस्पर्धी मीडिया और मनोरंजन उद्योग में काम कर रही है। इस क्षेत्र में डिजिटल ट्रांसफॉर्मेशन, विज्ञापन राजस्व (Advertising revenue) में बदलाव और कंसॉलिडेशन (Consolidation) तेजी से हो रहा है। Sony Pictures Networks India और Star India (Disney का हिस्सा) जैसे प्रमुख प्रतियोगी, जिनके पास बड़े ग्लोबल मीडिया दिग्गजों का समर्थन है, डिजिटल प्लेटफॉर्म पर भारी निवेश कर रहे हैं। रिलायंस इंडस्ट्रीज जैसे बड़े समूह भी अपने मीडिया पोर्टफोलियो का तेजी से विस्तार कर रहे हैं। भारतीय मीडिया क्षेत्र में 2026 तक मध्यम वृद्धि का अनुमान है, जो मुख्य रूप से डिजिटल विज्ञापन और पारंपरिक मीडिया में सुधार से प्रेरित होगी, लेकिन सब्सक्रिप्शन की थकान (Subscription fatigue) और कंटेंट की कड़ी प्रतिस्पर्धा जैसी चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है।
विश्लेषकों की राय और भविष्य की राह
आगे चलकर, ZEE ENTERTAINMENT के लिए निवेशकों का विश्वास फिर से हासिल करने का रास्ता InGovern द्वारा उठाए गए गवर्नेंस संबंधी चिंताओं को निर्णायक रूप से दूर करने और शेयरधारक मूल्य के प्रति स्पष्ट प्रतिबद्धता प्रदर्शित करने पर निर्भर करेगा। कंपनी की मार्केट कैप (Market cap) लगभग ₹25,000 करोड़ है और यह लगभग 35x के P/E रेशियो (P/E ratio) पर ट्रेड कर रही है। वर्तमान में विश्लेषकों की आम राय (Analyst consensus) मुख्य रूप से 'होल्ड' (Hold) या सतर्क 'बाय' (Buy) रेटिंग की ओर झुकी हुई है, जिसमें प्राइस टारगेट (Price targets) ₹200-₹220 के बीच हैं, लेकिन गवर्नेंस से जुड़े जोखिमों को भी ध्यान में रखा गया है। कंपनी की वर्तमान शेयर कीमत लगभग ₹180 है, और औसत दैनिक वॉल्यूम (Average daily volume) लगभग 50 लाख (5 Million) शेयर रहता है।