मोतीलाल ओसवाल ने ज़ी एंटरटेनमेंट को 'न्यूट्रल' रेटिंग दी, लक्ष्य घटाकर ₹90 किया

Q3 वित्तीय प्रदर्शन

ज़ी एंटरटेनमेंट के तीसरे तिमाही में राजस्व में साल-दर-साल 15% की वृद्धि हुई, जो उम्मीदों के अनुरूप थी। यह वृद्धि मुख्य रूप से थिएट्रिकल रिलीज़, जिसमें 'कंतारा 2' का प्रदर्शन भी शामिल है, और सब्सक्रिप्शन राजस्व में स्थिर वृद्धि से प्रेरित थी।
हालांकि, घरेलू विज्ञापन बाजार सुस्त बना रहा, जिसमें पिछले वर्ष की तुलना में विज्ञापन राजस्व में 10% की गिरावट आई। इस कमजोरी का समग्र लाभप्रदता पर असर पड़ा।
कंपनी की ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई (EBITDA) में साल-दर-साल 25% की गिरावट आई, जो विश्लेषकों के अनुमान से 15% कम थी। यह गिरावट मुख्य रूप से नई सामग्री में महत्वपूर्ण निवेश, मूवी अधिकारों की खरीद, ILT20 लीग में भागीदारी और समग्र चुनौतीपूर्ण परिचालन वातावरण के कारण हुई।
एक सकारात्मक बात यह है कि डिजिटल स्ट्रीमिंग प्लेटफॉर्म Zee5 ने महत्वपूर्ण प्रगति दिखाई है। इसने टेलको डील्स की रीप्राइसिंग के परिणामस्वरूप लगभग 73% साल-दर-साल राजस्व वृद्धि हासिल की। महत्वपूर्ण बात यह है कि Zee5 ने सकारात्मक EBITDA के साथ अपनी पहली तिमाही दर्ज की, जो स्ट्रीमिंग डिवीजन के लिए एक संभावित मोड़ का संकेत देता है।

आउटलुक और मूल्यांकन

तिमाही नतीजों के बाद, मोतीलाल ओसवाल ने ज़ी एंटरटेनमेंट के स्टॉक पर अपनी 'न्यूट्रल' रेटिंग को दोहराया है। फर्म ने अपने मूल्य लक्ष्य को पहले के ₹95 से संशोधित कर ₹90 प्रति शेयर कर दिया है।
यह लक्ष्य अनुमानित FY28 प्रति शेयर आय (P/E) के लगभग 12 गुना के मल्टीपल पर आधारित है। ब्रोकरेज फर्म ने इस बात पर प्रकाश डाला कि ज़ी एंटरटेनमेंट वर्तमान में अपने अनुमानित FY28 एंटरप्राइज वैल्यू टू EBITDA (EV/EBITDA) के 5 गुना से कम मूल्यांकन पर कारोबार कर रहा है।
कंपनी के पास लगभग ₹22 बिलियन का पर्याप्त नकदी शेष भी है। मोतीलाल ओसवाल का सुझाव है कि यह सस्ता मूल्यांकन उनके 'न्यूट्रल' रुख का एकमात्र आधार है, जिसका अर्थ है कि स्टॉक आकर्षक रूप से मूल्यवान है, लेकिन अन्य परिचालन कारक या बाजार की स्थितियां महत्वपूर्ण ऊपर की ओर संभावित को सीमित कर सकती हैं।