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NCLT के फैसले के खिलाफ Prime Focus की अपील
Prime Focus Ltd, नेशनल कंपनी लॉ ट्रिब्यूनल (NCLT), मुंबई बेंच के उस हालिया फैसले को चुनौती दे रही है जिसने Reliance Alpha Services Private Limited द्वारा दायर इन्सॉल्वेंसी याचिका को स्वीकार कर लिया था। यह याचिका इन्सॉल्वेंसी एंड बैंकरप्सी कोड (IBC) के तहत दायर की गई थी और इसमें 2019 के एक लोन एग्रीमेंट से ₹353.79 करोड़ का फाइनेंशियल डेट (ब्याज सहित) दावा किया गया है। Prime Focus का तर्क है कि यह दावा अमान्य है क्योंकि लोन के तहत कभी भी कोई फंड वितरित (disbursed) नहीं किया गया था। कंपनी का मानना है कि Reliance Alpha Services को 'फाइनेंशियल क्रेडिटर' का दर्जा नहीं मिलना चाहिए और इसलिए यह याचिका स्वीकार नहीं की जानी चाहिए थी। NCLT के फैसले की सूचना 6 मई, 2026 को मिलने के बाद, Prime Focus ने NCLT के आदेश पर तत्काल राहत और रोक (stay) के लिए नेशनल कंपनी लॉ अपीलेट ट्रिब्यूनल (NCLAT) में अपील दायर की है, जब तक कि लिखित फैसला नहीं आ जाता।
पुराने कमर्शियल मुकदमे से जुड़ा है मामला
यह पूरा मामला एक पुराने कमर्शियल डिस्प्यूट (commercial dispute) से जुड़ा है। Prime Focus का कहना है कि यह कर्ज 2014 के एक बिजनेस ट्रांसफर एग्रीमेंट (BTA) से उत्पन्न हुआ है, जो कंपनी और Reliance Alpha Services से जुड़ी एक एफिलिएट कंपनी के बीच हुआ था। इसी मतभेद के चलते Prime Focus और उसके प्रमोटर, नमित मल्होत्रा ने जुलाई 2023 में बॉम्बे हाई कोर्ट में Reliance Alpha Services और अन्य के खिलाफ एक सिविल सूट (civil suit) दायर किया था। कंपनी का सुझाव है कि Reliance Alpha Services इन्सॉल्वेंसी प्रक्रिया का इस्तेमाल करके उन राशियों की वसूली करने की कोशिश कर रही है जो पहले से ही इस लंबित मुकदमे का हिस्सा हैं। Prime Focus का कहना है कि इन्सॉल्वेंसी के माध्यम से कर्ज वसूली की प्रक्रिया, खासकर फंड वितरण के बिना और जब एक सिविल सूट लंबित हो, अनुचित है।
कानूनी लड़ाई के बीच संचालन पर कोई असर नहीं
इन महत्वपूर्ण कानूनी चुनौतियों के बावजूद, Prime Focus ने हितधारकों (stakeholders) को आश्वस्त किया है कि उसके वैश्विक व्यावसायिक संचालन, विशेष रूप से विजुअल इफेक्ट्स (VFX) और पोस्ट-प्रोडक्शन सेवाएं, पूरी तरह से अप्रभावित हैं। कंपनी की VFX और पोस्ट-प्रोडक्शन सेवाएं पूरी क्षमता से काम कर रही हैं, और सभी क्लाइंट प्रोजेक्ट्स को सामान्य रूप से संभाला जा रहा है। यह स्थिरता भारतीय मीडिया और मनोरंजन क्षेत्र में मजबूत वृद्धि के बीच उल्लेखनीय है, जो 2025 में 9% बढ़कर ₹2.78 ट्रिलियन हो गया था और 2028 तक ₹3.3 ट्रिलियन तक पहुंचने का अनुमान है। वैश्विक पोस्ट-प्रोडक्शन बाजार भी बढ़ रहा है, जिसके 2032 तक लगभग USD 40.2 बिलियन तक पहुंचने की उम्मीद है, जिसमें केवल VFX का बाजार 2025 तक USD 49.8 बिलियन तक पहुंचने का अनुमान है।
DNEG की मजबूत बाजार स्थिति
Prime Focus मुख्य रूप से अपनी ऑस्कर विजेता सहायक कंपनी DNEG के माध्यम से काम करती है, जो वैश्विक VFX और पोस्ट-प्रोडक्शन में एक प्रमुख खिलाड़ी है। DNEG के पास हाई-एंड फीचर फिल्म VFX बाजार का अनुमानित 15-18% हिस्सा है, जो इसे इंडस्ट्रियल लाइट एंड मैजिक और WETA FX के साथ शीर्ष तीन वैश्विक VFX स्टूडियो में से एक बनाता है। कंपनी का वित्तीय प्रदर्शन मजबूत रहा है, FY2025 के राजस्व (revenues) $1.2 बिलियन के करीब रहने का अनुमान है, जो उद्योग की औसत वृद्धि से अधिक है। इसके ग्राहकों में प्रमुख हॉलीवुड स्टूडियो और स्ट्रीमिंग प्लेटफॉर्म शामिल हैं, जो 'Dune' और 'Oppenheimer' जैसी फिल्मों के लिए विजुअल इफेक्ट्स प्रदान करने में इसकी महत्वपूर्ण भूमिका को उजागर करता है। आने वाली 'Ramayana' फिल्म का अनुकूलन भी बड़े पैमाने पर प्रोडक्शन में इसकी भागीदारी को दर्शाता है।
कानूनी और वित्तीय जोखिम बने हुए हैं
कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य का चित्र जटिल है। Prime Focus का प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशियो नकारात्मक है, जो -18.3x से -1000x से अधिक है, जो पिछले साल 200% से अधिक के स्टॉक प्राइस रैली के बावजूद नुकसान का संकेत देता है। जबकि इसका मार्केट कैपिटलाइजेशन लगभग ₹23,800 करोड़ है, यह मूल्यांकन इसके नकारात्मक अर्निंग्स के विपरीत है। मुख्य जोखिम विवादित ऋण दावे का परिणाम है। कंपनी का यह तर्क कि कोई फंड वितरित नहीं किया गया था, एक महत्वपूर्ण बचाव है, लेकिन NCLT द्वारा याचिका स्वीकार करने से पता चलता है कि ट्रिब्यूनल को दावे का आधार मिला है। इसके अतिरिक्त, प्रमोटर शेयर की पिछली गिरवी (pledges) और Reliance Alpha Services द्वारा समान समझौतों से संबंधित 2023 का लंबित सिविल सूट, महत्वपूर्ण कानूनी और वित्तीय चिंताओं को पैदा करते हैं।
आउटलुक कानूनी समाधान पर निर्भर
Prime Focus का तात्कालिक भविष्य NCLAT की कार्यवाही और बॉम्बे हाई कोर्ट में कमर्शियल सूट के समाधान पर निर्भर करता है। NCLT के फैसले के खिलाफ अपील करने की कंपनी की रणनीति और कानूनी रुख में उसका विश्वास, साथ ही संचालन जारी रखने से पता चलता है कि वह इस चुनौती को पार करने की उम्मीद करती है। वैश्विक और भारतीय मीडिया और मनोरंजन क्षेत्रों में मजबूत वृद्धि उसके मुख्य व्यवसाय के लिए एक सकारात्मक वातावरण प्रदान करती है, बशर्ते कि कानूनी मुद्दों का समाधान हो जाए। इन जटिल कानूनी मामलों को निपटाना Prime Focus के निरंतर संचालन और शेयरधारक मूल्य के लिए महत्वपूर्ण होगा।