कॉर्पोरेट मामलों के मंत्रालय (MCA) दिवालियापन (Insolvency) के मामलों में फंसे पैसों की रिकवरी के लिए थर्ड-पार्टी 'लिटिगेशन फंडिंग' का रास्ता अपनाने पर विचार कर रहा है। यह उन धोखाधड़ी या कम मूल्य वाले सौदों (fraudulent or undervalued transactions) के मामलों में विशेष रूप से मददगार हो सकता है, जहाँ फिलहाल **₹4.38 लाख करोड़** से ज़्यादा की रकम अटकी हुई है। इस कदम से लेनदारों (creditors) को भारी-भरकम कानूनी खर्च उठाए बिना अपने पैसे वापस मिलने की उम्मीद है।
दिवालियापन में अटके पैसों को छुड़ाने की नई राह
कॉर्पोरेट मामलों का मंत्रालय (MCA) भारत के दिवालियापन कानून (insolvency framework) के तहत 'लिटिगेशन फंडिंग' की संभावनाओं को तलाश रहा है। यह खास तौर पर उन मामलों पर केंद्रित है जिनमें 'प्रेफरेंशियल, अंडरवैल्यूड, फ्रॉडुलेंट, और एक्सटॉर्शनट' (PUFE) ट्रांजैक्शन हुए हों। इसका मुख्य मकसद कानूनी दांव-पेंच में फंसी भारी-भरकम रकम को निकालना है, जिससे लेनदारों को समय पर उनका पैसा मिल सके।
₹4.38 लाख करोड़ का भारी बोझ
इनसॉल्वेंसी एंड बैंकरप्सी बोर्ड ऑफ इंडिया (IBBI) के 31 मार्च 2026 तक के आंकड़े बताते हैं कि समस्या कितनी बड़ी है। 1,878 से ज़्यादा 'अवॉयडेंस एप्लीकेशन्स' (avoidance applications) में ₹4.38 लाख करोड़ से ज़्यादा की रकम फंसी हुई है। ये वो कानूनी कार्रवाईयां हैं जो दिवालियापन पेशेवर (insolvency professionals) यह सुनिश्चित करने के लिए करते हैं कि कंपनी के दिवालिया होने से पहले कहीं पैसे निकाले या हटाए तो नहीं गए।
ऐतिहासिक रूप से, इन रिकवरी एक्शन में काफी खर्च, समय और पेचीदगियां आती हैं। लेनदार, जो पहले से ही कंपनी की विफलता से नुकसान झेल रहे होते हैं, अक्सर अनिश्चित नतीजों वाले कानूनी लड़ाइयों पर और पैसा खर्च करने से हिचकिचाते हैं। लिटिगेशन फंडिंग इस समस्या का हल कर सकती है। इसमें एक स्वतंत्र निवेशक (independent investor) कानूनी खर्चों को फाइनेंस करता है। अगर कानूनी कार्रवाई सफल होती है और संपत्ति बरामद होती है, तो निवेशक को पहले से तय की गई हिस्सेदारी मिलती है। अगर केस हार जाता है, तो आमतौर पर निवेशक ही नुकसान उठाता है, जिससे लेनदारों को आगे के वित्तीय नुकसान से बचाया जा सकता है।
चुनौतियां और रेगुलेटरी ज़रूरतें
हालांकि यह कॉन्सेप्ट दिवालियापन प्रणाली की एक बड़ी रुकावट को दूर करने का एक संभावित समाधान प्रदान करता है, लेकिन यह एक जटिल क्षेत्र बना हुआ है। अगस्त 2026 तक, भारत में दिवालियापन में लिटिगेशन फंडिंग के लिए कोई व्यापक, औपचारिक रेगुलेटरी ढांचा नहीं है। इससे यह अनिश्चितता पैदा होती है कि इन फंडिंग एग्रीमेंट्स को कैसे स्ट्रक्चर किया जाना चाहिए, उन पर टैक्स कैसे लगेगा और उन्हें कैसे लागू किया जाएगा। इसके अलावा, भारतीय न्यायिक प्रणाली में अक्सर काफी देरी होती है, जो संभावित फंडर्स की आर्थिक व्यवहार्यता को प्रभावित कर सकती है, क्योंकि वे एक उचित समय-सीमा के भीतर रिटर्न की उम्मीद करते हैं।
संसदीय स्थायी समिति, जिसने MCA के दृष्टिकोण की समीक्षा की है, ने चेतावनी दी है कि किसी भी ऐसे ढांचे में मजबूत सुरक्षा उपाय शामिल होने चाहिए। इनमें पारदर्शिता सुनिश्चित करने के लिए सभी फंडिंग एग्रीमेंट्स का लेनदारों की समिति (Committee of Creditors) और एडजुडिकेटिंग अथॉरिटी (Adjudicating Authority) को अनिवार्य डिस्क्लोजर शामिल है। आम सहमति यह भी है कि फंडर्स का मुकदमेबाजी की रणनीति पर कोई नियंत्रण नहीं होना चाहिए, ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि कानूनी प्रक्रिया निवेशक के लाभ के बजाय लेनदारों के हितों पर केंद्रित रहे।
यह पहल ऐसे समय में आई है जब MCA और IBBI दिवालियापन इकोसिस्टम को डिजिटाइज़ और सुव्यवस्थित करने पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, जिसमें 'इंटीग्रेटेड प्लेटफॉर्म फॉर इंसॉल्वेंसी इकोसिस्टम' (iPIE) का विकास भी शामिल है। बैंकिंग और स्ट्रेस्ड एसेट सेक्टर में निवेशकों और हितधारकों के लिए, मुख्य बात यह होगी कि सरकार इन नियमों को कैसे डिजाइन करती है ताकि संपत्ति की तेजी से रिकवरी की ज़रूरत और लिटिगेशन फंडिंग के संभावित दुरुपयोग को रोकने की आवश्यकता के बीच संतुलन बनाया जा सके।