भारत के SME IPO का जोश ठंडा: खुदरा निवेशकों के सपने टूटे, फायदे गायब!

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Updated on 13 Nov 2025, 08:33 am

भारत का स्मॉल एंड मीडियम एंटरप्राइज़ (SME) IPO बाज़ार, जो कभी खुदरा निवेशकों के लिए जल्दी पैसा कमाने का एक हॉटस्पॉट था, 2025 में एक स्पष्ट उलटफेर का अनुभव कर रहा है। कंपनियों की लिस्टिंग जारी रहने के बावजूद, इस साल अब तक 220 फर्मों ने ₹9,453 करोड़ जुटाए हैं, लेकिन निवेशकों की भावनाएँ नाटकीय रूप से ठंडी पड़ गई हैं। यह 2024 के एक बड़े बदलाव को दर्शाता है, जब बाज़ार में अभूतपूर्व सब्स्क्रिप्शन और लगभग 40% का औसत लिस्टिंग-डे लाभ देखा गया था। 2025 में, औसत खुदरा सब्स्क्रिप्शन दरें घटकर केवल सात गुना रह गई हैं, और लिस्टिंग लाभ घटकर लगभग 4% हो गया है। इस गिरावट का मुख्य कारण अधिक अस्थिर इक्विटी बाज़ार और, महत्वपूर्ण रूप से, भारत के बाज़ार नियामक, सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) द्वारा लगाए गए कड़े नियम हैं। 1 जुलाई, 2025 से प्रभावी नए नियम, SME जारीकर्ताओं को पिछले तीन वर्षों में कम से कम ₹1 करोड़ का ऑपरेटिंग लाभ दिखाना आवश्यक बनाते हैं, प्रमोटर शेयर बिक्री को 20% तक सीमित करते हैं, और प्रमोटर ऋण चुकाने के लिए IPO की आय का उपयोग करने से रोकते हैं। SEBI ने खुदरा बोली आकार को दोगुना करके ₹2 लाख कर दिया है और सट्टेबाजी को रोकने के लिए अन्य उपाय भी पेश किए हैं। प्रभाव: यह खबर भारतीय शेयर बाज़ार के निवेशकों के लिए, विशेष रूप से IPO में भाग लेने वालों के लिए, अत्यधिक प्रासंगिक है। यह SME के लिए सट्टा व्यापार से हटकर अधिक फंडामेंटल-संचालित बाज़ार की ओर एक कदम का संकेत देता है। निवेशकों को SME लिस्टिंग से 'जल्दी अमीर बनने' के कम अवसर मिलने की उम्मीद करनी चाहिए, जिसके लिए अधिक उचित परिश्रम की आवश्यकता होगी। लिस्ट होने वाली कंपनियों को धन जुटाने में अधिक चुनौतीपूर्ण माहौल का सामना करना पड़ सकता है।