IPO की रेस में तीन कंपनियां, पर मार्केट में दिख रही नरमी

प्राइमरी मार्केट में बड़ा बदलाव

मई 2026 के आखिर में रेगुलेटरी जांच पूरी होने के बाद, Rodec Pharma, Renny Strips और Krishna Buildspace को भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) से मंजूरी मिल गई है। यह मंजूरी ऐसे समय में आई है जब भारतीय प्राइमरी मार्केट एक बड़े बदलाव के दौर से गुजर रहा है। 2025 के रिकॉर्ड-तोड़ फंड जुटाने के बाद, निवेशकों का उत्साह थोड़ा कम हुआ है। अब निवेशक पिछली तेजी वाले दौर की अटकलों से हटकर, अनुशासित प्राइसिंग और मुनाफे की स्पष्ट राह दिखाने वाली कंपनियों पर ज्यादा ध्यान दे रहे हैं।

फंड जुटाने की अलग-अलग रणनीति

ये तीनों कंपनियां पब्लिक मार्केट में अलग-अलग वित्तीय लक्ष्यों के साथ उतर रही हैं। स्ट्रक्चरल स्टील प्रोडक्ट बनाने वाली Renny Strips, फ्रेश इश्यू के जरिए ₹300 करोड़ जुटाने की सबसे ज्यादा जरूरत में है। इस पैसे का इस्तेमाल लुधियाना में नई फैक्ट्री बनाने, मौजूदा यूनिट्स को अपग्रेड करने और कंपनी के बैलेंस शीट पर बढ़ते कर्ज को कम करने के लिए किया जाएगा। इसके विपरीत, Rodec Pharma और Krishna Buildspace के ऑफर मुख्य रूप से ऑफर-फॉर-सेल (OFS) के जरिए होंगे। Rodec Pharma के मामले में, पूरा इश्यू प्रमोटर मुकेश कुमार गुप्ता के शेयर बेचने से जुड़ा है। इसका मतलब है कि वेटनरी दवा बनाने वाली इस कंपनी को IPO से सीधे कोई नया फंड नहीं मिलेगा। इस स्ट्रक्चर से मौजूदा शेयरधारकों को वैल्यू मिलेगी, न कि कंपनी के अंदरूनी ग्रोथ पहलों को।

वैल्यूएशन के मिसमैच का खतरा

हालांकि लिस्टिंग के लिए कंपनियों की कतार अभी भी लंबी है, लेकिन मौजूदा मार्केट का माहौल इन नई कंपनियों के लिए चुनौतीपूर्ण साबित हो सकता है। 2026 के पहले पांच महीनों में कुल फंड जुटाने की रफ्तार पिछले दो सालों की तुलना में धीमी रही है। इसकी वजह वैश्विक भू-राजनीतिक तनाव और घरेलू मिड-कैप और स्मॉल-कैप स्टॉक्स में अस्थिरता है। 2025 के विपरीत, जब लिस्टिंग प्रीमियम पर हुई थी, वर्तमान मार्केट कंपनियों को ज्यादा शक्की निवेशकों का सामना करने पर मजबूर कर रहा है। Renny Strips की सफलता इस बात पर निर्भर करेगी कि वह Rama Steel Tubes और Technocraft Industries जैसे स्थापित खिलाड़ियों के मुकाबले अपनी कुशलता कैसे साबित करती है। कंस्ट्रक्शन पर फोकस करने वाली Krishna Buildspace के लिए, अपने वैल्यूएशन को सही ठहराना एक चुनौती होगी, खासकर ऐसे सेक्टर में जहां हाल ही में सप्लाई बढ़ी है, जो लिस्टिंग पर मिलने वाले मुनाफे को कम कर सकती है। निवेशक ऐसे 'एग्जिट-हैवी' IPO से सावधान रहते हैं, जहां प्रमोटरों को फायदा कंपनी के विकास से ज्यादा मिलता है। यह Rodec Pharma के इश्यू की सब्सक्रिप्शन डिमांड पर असर डाल सकता है।