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New IPOs Launch Amid Skepticism
भारतीय प्राइमरी मार्केट में इस हफ्ते हलचल तेज होने वाली है। मेनबोर्ड पर इंफ्रास्ट्रक्चर से जुड़ी कंपनियां और SME सेगमेंट अपनी रफ्तार बनाए हुए हैं। Citius Transnet Investment Trust अपना ₹1,105 करोड़ का इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) 17 अप्रैल को लॉन्च करेगा। इसका मकसद ट्रांसपोर्ट इंफ्रास्ट्रक्चर एसेट्स का अधिग्रहण और प्रबंधन करना है। वहीं, गुजरात की मोबाइल रिटेल चेन Mehul Telecom भी इसी दिन SME सेगमेंट में अपना ₹29 करोड़ का IPO खोलेगी। ये नए इश्यू ऐसे समय में आ रहे हैं जब IPOs को लेकर निवेशकों का सेंटीमेंट काफी ठंडा पड़ गया है। इस फाइनेंशियल ईयर में औसतन IPO लिस्टिंग पर -1.9% का रिटर्न मिला है, और 66% कंपनियां अपने इश्यू प्राइस से नीचे ट्रेड कर रही हैं। इसे एनालिस्ट 'डिस्काउंट ट्रैप' कह रहे हैं।
Citius Transnet Leads Infrastructure IPO
Citius Transnet Investment Trust, जिसे EAAA TransInfra Managers मैनेज कर रहा है, ने अपना प्राइस बैंड ₹99 से ₹100 प्रति यूनिट तय किया है। सब्सक्रिप्शन 21 अप्रैल तक खुला रहेगा। ट्रस्ट करीब ₹1,000 करोड़ का इस्तेमाल अपनी होल्डिंग कंपनी SRPL और थ्रिसूर एक्सप्रेसवे, जोरबाट शिलांग एक्सप्रेसवे जैसी खास प्रोजेक्ट स्पेशल पर्पज व्हीकल्स के सिक्योरिटीज के अधिग्रहण के लिए करेगा। इंफ्रास्ट्रक्चर एसेट्स पर यह फोकस InvITs (Infrastructure Investment Trusts) के मजबूत प्रदर्शन के ट्रेंड के बाद आया है, जिन्होंने 2025 में Nifty50 को पीछे छोड़ा है। हालांकि, सेक्टर एनालिसिस में फंडामेंटल क्वालिटी और संभावित धीमी कमाई को लेकर चिंताएं हैं, भले ही प्राइस ट्रेंड सकारात्मक दिख रहे हों।
इसी बीच, Property Share Investment Trust का हिस्सा PropShare Celestia REIT भी सब्सक्रिप्शन विंडो में है, जो 16 अप्रैल को बंद हो रही है। यह ₹245 करोड़ का ऑफर कमर्शियल रियल एस्टेट पर केंद्रित है, जिसके यूनिट की कीमत ₹10 लाख से ₹10.5 लाख रखी गई है। इसके ओपनिंग डे पर 65% सब्सक्रिप्शन देखा गया, लेकिन एंट्री प्राइस की ऊंचाई ब्रॉडर पार्टिसिपेशन को सीमित कर सकती है।
SME IPOs Proceed Amid Market Caution
स्मॉल एंड मीडियम एंटरप्राइजेज (SME) सेगमेंट भी प्राइमरी मार्केट एक्टिविटी में योगदान दे रहा है। Safety Controls & Devices और Emiac Technologies 13 अप्रैल को BSE SME प्लेटफॉर्म पर ट्रेडिंग शुरू करने वाले हैं। सबस्टेशन और सोलर प्लांट पर केंद्रित EPC कंपनी Safety Controls & Devices ने ₹48 करोड़ का फंड ₹75-80 के प्राइस बैंड पर जुटाया था। डिजिटल मार्केटिंग सर्विसेज फर्म Emiac Technologies ने ₹31.75 करोड़ का IPO ₹93-98 के प्राइस बैंड के साथ लॉन्च किया था, जिसका म्यूट ग्रे मार्केट प्रीमियम (GMP) फ्लैट लिस्टिंग का संकेत दे रहा है। Mehul Telecom का ₹29 करोड़ का IPO हफ्ते के आखिर में 17 अप्रैल को खुलेगा, जो मुख्य रूप से वर्किंग कैपिटल की जरूरतों के लिए है।
Market Challenges: 'Discount Trap' and Global Risks
मौजूदा IPO मार्केट को काफी हद तक 'डिस्काउंट ट्रैप' परिभाषित कर रहा है, जहां निवेशकों की सेलेक्टिविटी और ब्रॉडर मार्केट की सावधानी के कारण लिस्टिंग प्रदर्शन कमजोर रहा है। Innovision और Amir Chand Jagdish Kumar Exports जैसी कंपनियों ने लिस्टिंग के बाद बड़ी गिरावट देखी है, जो पिछले सालों के मजबूत लिस्टिंग गेन से बिल्कुल अलग है। इस सावधानी को ग्लोबल जियोपॉलिटिकल टेंशन, खासकर मध्य पूर्व में, बढ़ा रहे हैं, जिसने भारतीय बाजारों से फॉरेन इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स (FIIs) के आउटफ्लो में योगदान दिया है। Citius Transnet जैसे इंफ्रास्ट्रक्चर ट्रस्ट के लिए जोखिमों में सीमित ऑपरेटिंग ट्रैक रिकॉर्ड, लगातार ऑपरेटिंग लॉस की संभावना और सरकारी निकायों से एन्युटी पेमेंट्स पर निर्भरता शामिल है। SME IPOs, हालांकि छोटे उद्यमों तक पहुंच प्रदान करते हैं, वर्किंग कैपिटल पर निर्भरता और स्थापित मेनबोर्ड कंपनियों की तुलना में संभावित पतले मार्जिन से जुड़े जोखिम रखते हैं।
Investor Outlook: Focus on Strong Fundamentals
जैसे-जैसे हफ्ता आगे बढ़ेगा, मार्केट इन नए इश्यू के सब्सक्रिप्शन लेवल और लिस्टिंग प्रदर्शन पर बारीकी से नजर रखेगा। ट्रेंड यह दिखाता है कि कंपनियां पब्लिक मार्केट में पैसा जुटाना जारी रख रही हैं, लेकिन निवेशक अधिक विवेकशील हो रहे हैं और उचित वैल्यूएशन पर फंडामेंटली मजबूत व्यवसायों को प्राथमिकता दे रहे हैं। मेनबोर्ड IPOs, खासकर इंफ्रास्ट्रक्चर सेक्टर में, और SME स्पेस में एक्टिविटी के बीच का विपरीत प्रदर्शन, मार्केट सेगमेंट में अलग-अलग निवेशक आत्मविश्वास को उजागर करता है।