अमेरिका और जापान ने मिलकर **$34 अरब** से ज़्यादा खर्च करके येन को तेज़ी से गिरते हुए रोकने की कोशिश की है। 40 साल के निचले स्तर से येन को बचाने के इस दुर्लभ कदम से ग्लोबल मार्केट की स्थिरता पर चिंताएं बढ़ गई हैं। निवेशक 'कैरी ट्रेड' के संभावित अनवाइंडिंग पर नज़र रखे हुए हैं, जिसमें सस्ते येन फंड को ग्लोबल एसेट्स में लगाया जाता है, जिससे उभरते बाज़ारों में कैपिटल फ्लो बदल सकता है।
येन को क्यों बचा रहे हैं अमेरिका और जापान?
31 जुलाई, 2026 को, अमेरिका और जापान ने एक दुर्लभ और समन्वित करेंसी इंटरवेंशन किया। उन्होंने जापानी येन को तेज़ी से गिरता हुआ रोकने के लिए अनुमानित $34 अरब से $36.5 अरब तक खर्च किए। येन लगभग 164 प्रति डॉलर के 40 साल के निचले स्तर पर पहुँच गया था, जिससे बाज़ार में बड़ी उथल-पुथल का डर पैदा हो गया था। इस कदम के बाद, अगस्त की शुरुआत तक येन लगभग 157 प्रति डॉलर पर वापस आ गया, जिससे यह संकेत मिलता है कि इंटरवेंशन का तत्काल लक्ष्य एक्सचेंज रेट को स्थिर करना था।
अमेरिका की भागीदारी का क्या है मतलब?
यह ऑपरेशन इसलिए भी अहम है क्योंकि 2011 के बाद यह पहली बार है जब अमेरिका ने सीधे तौर पर येन खरीदने वाले इंटरवेंशन में भाग लिया है। भले ही तत्काल लक्ष्य जापानी करेंसी को सहारा देना था, लेकिन अमेरिकी ट्रेजरी की भागीदारी का एक रणनीतिक उद्देश्य अपने बॉन्ड मार्केट को बचाना भी था। जापान वर्तमान में अमेरिकी ट्रेजरी सिक्योरिटीज का सबसे बड़ा विदेशी धारक है। अगर येन बहुत ज़्यादा कमजोर रहता, तो जापानी निवेशकों को फंड वापस लाने के लिए अपने अमेरिकी ऋण होल्डिंग्स के बड़े हिस्से को बेचना पड़ सकता था, जिससे अमेरिकी ब्याज दरें बढ़ सकती थीं और पूरी अर्थव्यवस्था पर दबाव पड़ सकता था।
'कैरी ट्रेड' का सबसे बड़ा जोखिम
अब निवेशकों के सामने सबसे बड़ा जोखिम 'कैरी ट्रेड' के अनवाइंडिंग (समाप्त होने) का है। सालों से, निवेशक येन में पैसा उधार ले रहे थे - जहाँ ब्याज दरें बहुत कम रखी गई थीं - ताकि अन्य देशों में ज़्यादा रिटर्न देने वाली एसेट्स, जैसे स्टॉक या बॉन्ड में निवेश कर सकें। इस इंटरवेंशन के बाद येन के मजबूत होने और जापान में ब्याज दरों में बदलाव की संभावना के साथ, निवेशकों को इन येन लोन को चुकाना पड़ सकता है। इसके लिए उन्हें अपनी अंतरराष्ट्रीय एसेट्स बेचनी होंगी और येन खरीदना होगा, जिससे ग्लोबल स्टॉक मार्केट में अस्थिरता आ सकती है और उभरते बाज़ारों, जिसमें भारत भी शामिल है, में कैपिटल फ्लो पर असर पड़ सकता है।
आगे क्या?
हालांकि इस इंटरवेंशन ने अस्थायी रूप से करेंसी मार्केट को शांत कर दिया है, लेकिन कई लोग इसे एक अल्पकालिक उपाय मान रहे हैं, न कि एक स्थायी समाधान। इसकी मूल समस्या जापान की ब्याज दरों, जो अपनी नवीनतम फैसले में 1.0% पर स्थिर रहीं, और संयुक्त राज्य अमेरिका की ब्याज दरों के बीच बड़ा अंतर बनी हुई है। ट्रेजरी सेक्रेटरी स्कॉट बेस्सेंट ने संकेत दिया है कि यदि आवश्यक हुआ तो अमेरिका आगे की कार्रवाई के लिए तैयार है, जिससे यह पता चलता है कि यदि बाज़ार की स्थितियां अस्थिर बनी रहीं तो अनिश्चितता जारी रह सकती है।
निवेशकों के लिए, आगे चलकर मुख्य निगरानी योग्य बातें बैंक ऑफ जापान के भविष्य के ब्याज दर फैसले और किसी भी अन्य करेंसी मूवमेंट होंगी। ग्लोबल फाइनेंशियल सिस्टम की स्थिरता अब इस बात पर निर्भर करती है कि मार्केट कितनी आसानी से एक मजबूत येन की संभावना और इन लीवरेज्ड कैरी ट्रेड से लिक्विडिटी के संभावित निकास को समायोजित करता है। बाज़ार के प्रतिभागी अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड पर किसी भी निरंतर दबाव या उभरते बाज़ार इक्विटी से अचानक आउटफ्लो के संकेतों पर नज़र रखेंगे, क्योंकि ग्लोबल निवेशक अपने पोर्टफोलियो को फिर से संतुलित करेंगे।