ASEAN+3 फंड रिफॉर्म में गवर्नेंस का पेंच फंसा, IMF पर निर्भरता कम करने की कोशिश अटकी

उज़्बेकिस्तान के समरकंद में 3 मई, 2026 को हुई ASEAN+3 देशों के वित्त मंत्रियों की बैठक का मुख्य एजेंडा चियांग माई इनिशिएटिव मल्टीलेटरलाइजेशन (CMIM) को एक मजबूत, कैपिटल-आधारित (Paid-in Capital - PIC) क्षेत्रीय वित्तीय सुरक्षा जाल में बदलना था। इस कदम का मकसद सदस्य देशों को भुगतान संतुलन (Balance of Payments) की समस्याओं से निपटने के लिए एक तैयार वित्तीय भंडार प्रदान करना था, ताकि IMF जैसे बाहरी संस्थानों पर निर्भरता कम हो सके। यह विचार 1997 के एशियाई वित्तीय संकट के बाद से पनप रहा था। इस क्षेत्र की अर्थव्यवस्था में 4.5% की वृद्धि का अनुमान है, लेकिन सदस्य देशों के शेयर बाजारों का मूल्यांकन 12x से 18x फॉरवर्ड अर्निंग्स तक भिन्न है, जो अलग-अलग विकास अपेक्षाओं और जोखिम प्रीमियम को दर्शाता है।

इस नई संरचना का लक्ष्य IMF के लोन के मुकाबले ज्यादा आसान शर्तों पर मदद देना है, जो अक्सर सख्त निगरानी और शर्तों के साथ आते हैं। फंड का उद्देश्य IMF की वैश्विक भूमिका से अलग, क्षेत्रीय आत्मनिर्भरता को बढ़ावा देना है। हाल के भू-राजनीतिक तनावों और वैश्विक तरलता (Liquidity) में बदलाव के चलते, ऐसे क्षेत्रीय तंत्र की जरूरत और महसूस की जा रही है।

मंत्रियों ने फंड की स्वतंत्रता, विशेषज्ञ कर्मचारियों की नियुक्ति और निगरानी के समन्वय जैसे मुख्य सिद्धांतों पर सहमति जताई है। लेकिन, एक प्रमुख चौथे सिद्धांत - यानी एक ऐसी मजबूत प्रबंधन संरचना (Management Structure) स्थापित करना जिसमें प्रभावी निर्णय लेने की शक्ति और निरीक्षण (Oversight) शामिल हो - पर गंभीर गतिरोध बना हुआ है। इसी गवर्नेंस (Governance) के मुद्दे पर राष्ट्रीय हितों के टकराव के कारण कोई आम सहमति नहीं बन पा रही है।

यह गतिरोध फंड की स्वतंत्र और निर्णायक रूप से कार्य करने की क्षमता पर सवाल खड़े करता है। CMIM के अतीत में कम उपयोग को देखते हुए, यह स्पष्ट है कि प्रभावी निर्णय प्रक्रिया के बिना, यह नया फंड भी केवल एक दिखावटी ढांचा बनकर रह सकता है। CMIM कभी सक्रिय नहीं हुआ, क्योंकि बड़े लोन IMF की शर्तों से जुड़े होते थे। यदि गवर्नेंस पर सहमति नहीं बनती, तो यह फंड भी भारी पूंजी होने के बावजूद, बाहरी मंजूरी के बिना स्वतंत्र ऋण निर्णय लेने में सक्षम नहीं हो पाएगा।

विश्लेषक इस बात पर बंटे हुए हैं कि क्या CMIM PIC पूरी तरह से काम कर पाएगा। जबकि पूंजी जुटाने को एक आवश्यक कदम माना जा रहा है, प्रमुख गवर्नेंस बिंदुओं पर असहमति यह दर्शाती है कि यह परिवर्तन लंबा खिंच सकता है या एक ऐसी संरचना में परिणत हो सकता है जिसकी स्वतंत्र परिचालन क्षमता सीमित हो। यदि प्रबंधन पर 'चौथा सिद्धांत' हल नहीं होता है, तो फंड अपने लक्ष्य को प्राप्त करने में विफल हो सकता है, और क्षेत्र बाहरी समर्थन पर निर्भर रह सकता है। वर्तमान स्थिति यह दर्शाती है कि राष्ट्रीय प्राथमिकताओं और मौजूदा वैश्विक वित्तीय संरचनाओं से एक वास्तविक स्वतंत्र क्षेत्रीय मौद्रिक कोष बनाने में महत्वपूर्ण चुनौतियाँ हैं।