स्टार हेल्थ स्टॉक में तेज़ी! ICICI सिक्योरिटीज ने दिया BUY रेटिंग, लक्ष्य ₹570 तक बढ़ाया – आपकी निवेश गाइड!

ICICI सिक्योरिटीज ने स्टार हेल्थ एंड एलाइड इंश्योरेंस पर अपनी BUY रेटिंग दोहराई है, और लक्ष्य मूल्य को पिछले ₹512 से बढ़ाकर ₹570 प्रति शेयर कर दिया है। यह अपग्रेड कंपनी के मजबूत आय वृद्धि पथ (earnings growth trajectory) में विश्वास को दर्शाता है, जिसे व्यवसाय की मात्रा और लाभप्रदता के बीच अनुकूल संतुलन से समर्थन मिला है।

अनुसंधान रिपोर्ट में बताया गया है कि स्टार हेल्थ द्वारा FY25 के दौरान की गई पहलों से FY26 की दूसरी छमाही से महत्वपूर्ण परिणाम मिलने की उम्मीद है। इस सकारात्मक दृष्टिकोण के मुख्य चालक हैं: * **मजबूत खुदरा वृद्धि:** कंपनी के खुदरा फ्रेश व्यवसाय में मजबूत वृद्धि देखी गई है, जो H1FY26 में 24% साल-दर-साल (year-on-year) और अक्टूबर 2025 में 50% रही। * **समूह जोखिम में कमी:** स्टार हेल्थ रणनीतिक रूप से समूह बीमा खंड (group insurance segment) में अपना जोखिम कम कर रहा है, जहाँ नुकसान अनुपात (loss ratios) बढ़ा था। सकल लिखित प्रीमियम (Gross Written Premium - GWP) में समूह व्यवसाय का योगदान Q2FY25 के 9% से घटकर Q2FY26 में 5% हो गया है। इस खंड का नुकसान अनुपात H1FY26 में 82.1% रहा, जबकि H1FY25 में यह 85.9% था। * **पोर्टफोलियो रीप्राइसिंग:** FY25 के मध्य में पोर्टफोलियो के 60-65% हिस्से पर की गई रीप्राइसिंग कार्रवाइयों और कैलिब्रेटेड वार्षिक रीप्राइसिंग रणनीति से लाभ की उम्मीद है। * **इक्विटी एसेट अंडर मैनेजमेंट (AUM) में वृद्धि:** इक्विटी AUM का अनुपात काफी बढ़ गया है, जो मार्च 2024 में 6.7% से बढ़कर सितंबर 2025 तक 18% हो गया है, जिससे निवेश आय को बढ़ावा मिल सकता है। * **डिजिटल पहलें:** परिचालन दक्षता (operational efficiency) को बेहतर बनाने के लिए कई डिजिटल उपाय लागू किए गए हैं, जैसा कि Q2FY26 में 32.3% (गणना की गई) के एक्सपेंस रेशियो ऑफ मॉर्टेलिटी (EOM) से पता चलता है।

आउटलुक सकारात्मक बना हुआ है, जिसमें ₹570 का संशोधित लक्ष्य मूल्य 20 गुना FY28 अर्निंग्स पर शेयर (EPS) ₹28.4 (IFRS) के गुणक पर आधारित है। हालाँकि, संभावित जोखिमों में तीव्र प्रतिस्पर्धी दबाव, लाभप्रदता पर दावों का प्रतिकूल प्रभाव और माल और सेवा कर (GST) समायोजन के कारण मार्जिन में कमी शामिल हो सकती है।

**प्रभाव** यह अनुसंधान रिपोर्ट स्टार हेल्थ एंड एलाइड इंश्योरेंस के लिए एक सकारात्मक दृष्टिकोण और BUY रेटिंग प्रदान करती है, जो कंपनी के स्टॉक के लिए निवेशक भावना (investor sentiment) और ट्रेडिंग गतिविधि को प्रभावित कर सकती है। यह परिचालन सुधारों और वित्तीय अनुमानों में विस्तृत जानकारी प्रदान करती है, जो भारतीय बीमा क्षेत्र पर ध्यान केंद्रित करने वाले निवेशकों के लिए अत्यधिक प्रासंगिक है। रेटिंग: 8/10

**शब्दावली (Terms Explained)** * **GEP (Gross Earned Premium):** प्रीमियम का वह हिस्सा जो एक बीमा कंपनी ने एक विशिष्ट अवधि में "अर्जित" किया है। यह बीमा कवरेज प्रदान करने के लिए अर्जित राजस्व का प्रतिनिधित्व करता है। * **IFRS PAT (International Financial Reporting Standards Profit After Tax):** IFRS लेखांकन मानकों के अनुसार गणना किया गया कंपनी का शुद्ध लाभ, जिनका अंतरराष्ट्रीय स्तर पर उपयोग किया जाता है। * **YoY (Year-on-Year):** पिछले वर्ष की समान अवधि की तुलना में किसी कंपनी के प्रदर्शन मेट्रिक्स का तुलनात्मक अध्ययन। * **GWP (Gross Written Premium):** एक बीमा कंपनी द्वारा दी गई अवधि में जारी की गई सभी बीमा पॉलिसियों की अवधि में एकत्र की जाने वाली कुल प्रीमियम राशि। * **Loss Ratio:** अर्जित प्रीमियम के सापेक्ष हुए नुकसान (भुगतान किए गए दावे) का अनुपात। कम नुकसान अनुपात आम तौर पर बेहतर अंडरराइटिंग लाभप्रदता का संकेत देता है। * **EPS (Earnings Per Share):** कंपनी का शुद्ध लाभ उसके बकाया शेयरों की संख्या से विभाजित। यह दर्शाता है कि सामान्य स्टॉक के प्रत्येक शेयर के लिए कितना लाभ आवंटित किया गया है। * **AUM (Assets Under Management):** किसी व्यक्ति या संस्था द्वारा ग्राहकों की ओर से प्रबंधित की जाने वाली संपत्तियों का कुल बाजार मूल्य। बीमा में, यह बीमाकर्ता द्वारा प्रबंधित निवेश निधियों को संदर्भित करता है। * **EOM (Expense of Management/Operational Efficiency Metric):** यह एक गणना की गई अनुपात (Q2FY26 में 32.3%) है जो व्यवसाय के संबंध में कंपनी की परिचालन दक्षता और लागत प्रबंधन को इंगित करती है। कम अनुपात आम तौर पर बेहतर दक्षता का सुझाव देता है।