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एनालिस्ट का भरोसा और टारगेट में बढ़ोतरी
ब्रोकरेज फर्म ICICI Securities ने Star Health and Allied Insurance पर अपना भरोसा जताते हुए इसकी रेटिंग को 'Outperform' कर दिया है। साथ ही, शेयर का टारगेट प्राइस ₹570 से बढ़ाकर ₹644 कर दिया गया है।
FY26 के शानदार नतीजे बने तेजी की वजह
इस एनालिस्ट अपग्रेड का बड़ा कारण Star Health का फाइनेंशियल ईयर 2026 का प्रदर्शन रहा। कंपनी के नॉर्मलाइज्ड नेट प्रॉफिट में 49% का शानदार इजाफा हुआ, वहीं कंबाइंड ऑपरेटिंग रेश्यो में 230 बेसिस पॉइंट का सुधार देखने को मिला। कंपनी ने अपनी कीमतों में रणनीतिक बदलाव किए हैं और एसेट्स अंडर मैनेजमेंट (AUM) को भी बढ़ाया है, जिसके पॉजिटिव नतीजे भारतीय हेल्थ इंश्योरेंस मार्केट में दिख रहे हैं।
ऊंची वैल्यूएशन पर निवेशकों की उम्मीदें
हालांकि, Star Health की मौजूदा वैल्यूएशन (Valuation) एक बड़ा सवाल बनी हुई है। ICICI Securities अपने ₹644 के टारगेट प्राइस के लिए FY28 की अनुमानित EPS पर 22 गुना का मल्टीपल मान रही है। लेकिन मार्केट अभी Star Health को इससे कहीं ज्यादा वैल्यू दे रहा है। स्टॉक का पिछले बारह महीनों का प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेश्यो 39.1x से 55.5x के बीच चल रहा है। यह प्रीमियम वैल्यूएशन बताता है कि निवेशक कंपनी से भविष्य में बहुत ऊंची ग्रोथ रेट और एफिशिएंसी गेन की उम्मीद कर रहे हैं, जिससे गलतियों की गुंजाइश बहुत कम रह जाती है।
शेयर का पिछला प्रदर्शन और ग्रोथ फैक्टर्स
पिछले एक साल में स्टॉक करीब 37.85% बढ़ा है, जो निवेशकों के भरोसे को दिखाता है। कंपनी ने FY26 में अपने रिटेल बिजनेस में 37% का जोरदार ईयर-ऑन-ईयर ग्रोथ दर्ज किया है। साथ ही, कंपनी ने अपने पोर्टफोलियो का लगभग 80% फाइनेंशियल ईयर 2027 की पहली तिमाही तक री-प्राइस (re-price) कर लिया है। मार्च 2026 तक इक्विटी में एसेट्स अंडर मैनेजमेंट 18.5% तक बढ़ गया, और एक्सपेंस रेश्यो रेगुलेटरी लिमिट में 30.5% पर बना रहा।
चुनौतियां और इंडस्ट्री रिस्क
हालांकि, चुनौतियों की कमी नहीं है। सबसे बड़ी चिंता मेडिकल इन्फ्लेशन (Medical Inflation) की है, जो सालाना 14% अनुमानित है। यह क्लेम लागत बढ़ाकर मुनाफे पर दबाव डाल सकता है। Star Health की 55x से ज्यादा की वैल्यूएशन, ICICI Lombard (करीब 31.6x P/E) और Go Digit (करीब 51.7x P/E) जैसे प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में काफी ऊंची है। यह प्रीमियम वैल्यूएशन इंडस्ट्री के जोखिमों को पूरी तरह से डिस्काउंट (discount) नहीं करता। कीमतों को बढ़ाना (Repricing) शॉर्ट-टर्म में मुनाफा बढ़ा सकता है, लेकिन यह कस्टमर लॉयल्टी (customer loyalty) और मार्केट शेयर को प्रभावित कर सकता है, खासकर जब कॉम्पिटिशन (competition) बढ़ रहा है।
भविष्य की राह और ग्रोथ की उम्मीदें
भविष्य की बात करें तो, भारतीय हेल्थ इंश्योरेंस मार्केट के 2032 तक USD 39.5 बिलियन तक पहुंचने का अनुमान है। Motilal Oswal के एनालिस्ट्स का मानना है कि Star Health रिटेल सेगमेंट में अपनी लीडरशिप बनाए रखेगी और FY28 तक प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) में 32% की सालाना ग्रोथ दर्ज कर सकती है। कंपनी का 205% का मजबूत सॉल्वेंसी रेश्यो (solvency ratio) 31 मार्च, 2026 तक एक ठोस वित्तीय आधार प्रदान करता है। डिजिटल टूल्स (digital tools) का बढ़ता इस्तेमाल और रेगुलेटरी स्ट्रीमलाइनिंग (regulatory streamlining) से मार्केट रीच (market reach) और ऑपरेशनल एफिशिएंसी (operational efficiency) को और बढ़ाने की उम्मीद है।