Nomura ने SBI Life Insurance पर अपना पॉजिटिव आउटलुक (Positive Outlook) बरकरार रखा है। ब्रोकरेज ने कंपनी के शेयर का टारगेट प्राइस ₹2,440 रखा है। जून तिमाही में मार्जिन पर दबाव के बावजूद, ब्रोकरेज को एजेंसी बिजनेस में मजबूत ग्रोथ दिखी है।
Detailed Coverage
नतीजों के बाद Nomura की राय
Nomura ब्रोकरेज हाउस ने SBI Life Insurance पर अपनी 'पॉजिटिव' राय को जारी रखा है, और शेयर के लिए ₹2,440 का टारगेट प्राइस सेट किया है। यह कदम कंपनी के पहली तिमाही (Q1) के नतीजों के बाद आया है। इस तिमाही में कंपनी के वैल्यू ऑफ न्यू बिजनेस (VNB) मार्जिन पर थोड़ा दबाव देखा गया, जो 26.2% पर रहा। हालांकि, ब्रोकरेज का मानना है कि कंपनी का अंतर्निहित बिजनेस प्रदर्शन मजबूत बना हुआ है, क्योंकि VNB में पिछले साल की समान अवधि की तुलना में 29% की वृद्धि दर्ज की गई है।
मार्जिन पर दबाव की वजह?
तिमाही के मार्जिन में गिरावट की मुख्य वजह प्रोडक्ट मिक्स में बदलाव, खासकर ग्रुप प्रोटेक्शन सेल्स में बढ़ोतरी और गुड्स एंड सर्विसेज टैक्स (GST) के समायोजन का प्रभाव बताया जा रहा है। ब्रोकरेज के विश्लेषकों का अनुमान है कि अगर इन एक बार के या मिक्स-संबंधित कारकों को हटा दिया जाए, तो VNB मार्जिन लगभग 27.4% तक पहुंच सकता था। कंपनी का मैनेजमेंट आश्वस्त है कि स्थिति सुधरेगी और फाइनेंशियल ईयर 2027 तक मार्जिन 26% से 28% के बीच स्थिर हो जाएंगे।
'एजेंसी 2.0' और बढ़ते खर्चे
कंपनी की 'एजेंसी 2.0' रणनीति एनुअल प्रीमियम इक्विवेलेंट (APE) ग्रोथ को लगातार 24% से 28% की रेंज में बढ़ा रही है। हाल की तिमाही में, कंपनी ने 34,000 नए एजेंट जोड़े और 11 नई शाखाएं खोलीं। इस विस्तार के साथ ही, कंपनी के अन्य ऑपरेटिंग खर्चों (Other Operating Expenses) में पिछले साल की तुलना में 45% की वृद्धि देखी गई है। यह वृद्धि इंडिविजुअल सम एश्योर्ड (Individual Sum Assured) में 47% की बढ़ोतरी और यूनिट लिंक्ड इंश्योरेंस प्लान (ULIP) बिक्री में राइडर्स की ऊंची दर के कारण है।
बैंकाश्योरेंस में मजबूत स्थिति
SBI Life को अपनी पैरेंट कंपनी, स्टेट बैंक ऑफ इंडिया (SBI) के साथ अपने मजबूत संबंधों का फायदा मिल रहा है। SBI के नेतृत्व से मिले हालिया संकेतों के अनुसार, बैंक अपनी शाखा नेटवर्क के भीतर अपनी सहायक कंपनियों के उत्पादों को प्राथमिकता देने की रणनीति बना रहा है। Nomura इस स्थिति को एक महत्वपूर्ण लाभ मानता है, क्योंकि यह बैंकाश्योरेंस चैनल में प्रतिस्पर्धात्मक दबाव को कम करता है, जहां से कंपनी अपने व्यवसाय का एक बड़ा हिस्सा प्राप्त करती है।
आगे क्या देखना होगा?
लाइफ इंश्योरेंस सेक्टर में, शेयरों में साल-दर-तारीख (YTD) 9% से 26% तक की गिरावट देखी गई है। SBI Life इस दौरान 9% की गिरावट के साथ अपेक्षाकृत मजबूत बना हुआ है। भविष्य में, निवेशकों के लिए मुख्य कारक ग्रुप बिजनेस मार्जिन का सामान्य होना और कंपनी की आक्रामक विस्तार से जुड़े बढ़ते ऑपरेटिंग खर्चों को प्रबंधित करने की क्षमता पर नजर रखना होगा। मैनेजमेंट का इंडिविजुअल APE में 14-15% ग्रोथ का लक्ष्य, वर्तमान ग्रोथ की स्थिरता का आकलन करने के लिए आने वाली तिमाही रिपोर्टों में एक महत्वपूर्ण मीट्रिक बना रहेगा।