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Q4 में बंपर ग्रोथ, पूरे साल का मुनाफा ₹1600 करोड़ पार
ICICI Prudential Life Insurance ने वित्त वर्ष 2026 की चौथी तिमाही (Q4) में शानदार प्रदर्शन करते हुए 58% का जबरदस्त प्रॉफिट ग्रोथ दर्ज किया है। कंपनी का नेट प्रॉफिट पिछले साल की समान अवधि के मुकाबले बढ़कर ₹609 करोड़ हो गया। वहीं, वैल्यू ऑफ न्यू बिजनेस (VNB) में 10.9% का इजाफा हुआ और यह ₹2,629 करोड़ रहा, जिसमें 24.7% का मार्जिन भी शामिल है।
पूरे फाइनेंशियल ईयर 2026 की बात करें तो, कंपनी का नेट प्रॉफिट 34.6% बढ़कर ₹1,600 करोड़ पर पहुंच गया। इसी अवधि में, कंपनी की एम्बेडेड वैल्यू (EV) 10.5% बढ़कर ₹52,989 करोड़ हो गई। इस ग्रोथ के पीछे कंपनी का रिटेल प्रोटेक्शन सेगमेंट रहा, जिसमें 50.9% की सालाना वृद्धि देखी गई। कंपनी ने निवेशकों के लिए ₹1.65 प्रति शेयर के फाइनल डिविडेंड का भी ऐलान किया है। अपने मजबूत वित्तीय स्वास्थ्य का प्रमाण देते हुए, कंपनी का सॉल्वेंसी रेशियो (Solvency Ratio) FY26 के अंत में 227.3% पर था, जो रेगुलेटरी मिनिमम 150% से काफी ऊपर है।
वैल्यूएशन और इंडस्ट्री में बढ़ती प्रतिस्पर्धा
कंपनी के मजबूत नतीजों के बावजूद, ICICI Prudential Life Insurance के शेयर की वैल्यूएशन (Valuation) थोड़ी प्रीमियम मानी जा रही है। इसका प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेश्यो फिलहाल 53-58x के आसपास है, जो इसके पिछले प्रदर्शन और कुछ प्रतिस्पर्धियों की तुलना में ज्यादा है। SBI Life Insurance और HDFC Life Insurance जैसे प्रमुख प्रतिद्वंद्वियों के शेयर भी प्रीमियम वैल्यूएशन पर ट्रेड कर रहे हैं। ऐसे में, बाजार की मुख्य नजरें इस बात पर टिकी हैं कि क्या कंपनी भविष्य में अपने मार्जिन में आई इस बढ़त को बनाए रख पाएगी। वर्तमान में, कंपनी की वेटेड रिसीव्ड प्रीमियम (WRP) के आधार पर प्राइवेट सेगमेंट में लगभग 14-15% की मार्केट हिस्सेदारी है।
एक्सपर्ट्स की मिली-जुली राय, मार्जिन पर दबाव का अंदेशा
विश्लेषकों (Analysts) का नजरिया फिलहाल मिला-जुला है। हालांकि, 'Buy' की सलाह वाले विश्लेषकों की संख्या अधिक है, लेकिन उनके टारगेट प्राइस ₹600 से लेकर ₹900 तक हैं, जिनका औसत ₹725-758 के बीच है। मोतीलाल ओसवाल ने 'Buy' रेटिंग के साथ ₹650 का टारगेट प्राइस दिया है। भारतीय जीवन बीमा क्षेत्र के 10.5% सालाना की दर से बढ़ने की उम्मीद है, लेकिन कुछ रिपोर्ट्स ICICI Prudential के रेवेन्यू ग्रोथ में संभावित गिरावट (-3.9% सालाना) का अनुमान लगा रही हैं, और कमाई की ग्रोथ भारतीय बाजार से धीमी रह सकती है। इस चुनौती से निपटने के लिए, कंपनी ने अपने VNB का 50% से अधिक हिस्सा उच्च-मार्जिन वाले प्रोटेक्शन और एन्युटी (Annuity) प्रोडक्ट्स की ओर शिफ्ट किया है।
मार्जिन दबाव और EV को लेकर चिंताएं
हाल के दिनों में मार्जिन पर दबाव की चिंताएं बढ़ी हैं। मोतीलाल ओसवाल की एक रिपोर्ट में FY27/28 के लिए EV अनुमानों में 1.2% की कटौती की गई है, हालांकि APE/VNB अनुमान बढ़ाए गए हैं। यह कंपनी के लॉन्ग-टर्म वैल्यू पर अलग-अलग विचारों को दर्शाता है। HDFC Life और SBI Life जैसी कंपनियों के मजबूत नतीजों से प्रतिस्पर्धा और बढ़ रही है, जिससे भविष्य में मार्जिन पर और दबाव आ सकता है। अप्रैल 2025 की एक रिपोर्ट के अनुसार, FY25 में VNB मार्जिन FY24 के 24.6% से घटकर 22.8% हो गया था, जिसका एक कारण यूनिट लिंक्ड इंश्योरेंस प्लान्स (ULIPs) का बढ़ता हिस्सा भी है। कंपनी अब नॉन-पैर (Non-Par) और प्रोटेक्शन प्रोडक्ट्स पर ज्यादा ध्यान केंद्रित कर रही है, लेकिन इसका दीर्घकालिक सफलता बाजार की चाल और प्रतिस्पर्धियों की रणनीति पर निर्भर करेगी। कुछ विश्लेषकों ने तिमाही प्रदर्शन को 'फ्लैट' बताया है और रेवेन्यू व ऑपरेटिंग प्रॉफिटेबिलिटी में कमी देखी है। साथ ही, जनवरी 2026 में विभिन्न ग्राहक समूहों में परसिस्टेंसी रेशियो (Persistency Ratios) में गिरावट की चिंताएं भी सामने आई हैं। reinsurance की बढ़ती लागत और स्टॉक मार्केट की अस्थिरता भी ULIPs के योगदान को प्रभावित कर सकती है।
भविष्य का आउटलुक: प्रतिस्पर्धा के बीच ग्रोथ की उम्मीद
मैनेजमेंट का लक्ष्य Return on EV (RoEV) को 13-14% के दायरे में बनाए रखना है, जो ब्याज दरों में बदलाव और VNB ग्रोथ को बनाए रखने की क्षमता से चुनौतीपूर्ण हो सकता है। कंपनी ULIP ग्रोथ में संभावित गिरावट की भरपाई के लिए एन्युटी और नॉन-PAR प्रोडक्ट्स से होने वाले योगदान को बढ़ाने पर काम कर रही है। रेगुलेटरी माहौल में बदलाव, जैसे कि रिस्क-बेस्ड कैपिटल (RBC) और बिमा सुगम (Bima Sugam) डिजिटल प्लेटफॉर्म, कैपिटल एलोकेशन और डिस्ट्रीब्यूशन एफिशिएंसी को प्रभावित कर सकते हैं। विश्लेषकों का औसतन 12-महीने का प्राइस टारगेट ₹748.52 है, जो मौजूदा भावों से लगभग 46% की संभावित अपसाइड का संकेत देता है। कुछ एनालिस्ट के टारगेट ₹900 तक भी जा रहे हैं। इसके विपरीत, अन्य अनुमानों में रेवेन्यू में गिरावट की आशंका जताई गई है, जबकि कमाई की ग्रोथ सकारात्मक रहने के बावजूद भारतीय बाजार से पीछे रहने की उम्मीद है।