हिंडाल्को स्टॉक पर एनालिस्ट की बड़ी गिरावट: प्राइस टारगेट में कटौती! जानिए निवेशक क्यों चिंतित हैं!

रिसर्च फर्म प्रभास लिलाधर ने हिंडाल्को इंडस्ट्रीज के लिए अपनी रेटिंग को संशोधित किया है, इसे 'एक्युमुलेट' (Accumulate) पर डाउनग्रेड किया है और लक्षित मूल्य (target price) को ₹883 से घटाकर ₹846 कर दिया है। कंपनी का समेकित परिचालन प्रदर्शन (consolidated operating performance) दूसरी तिमाही (Q2) में उम्मीदों के अनुरूप रहा, जिसे भारत संचालन के मजबूत प्रदर्शन का समर्थन मिला, जो उच्च डाउनस्ट्रीम वॉल्यूम और एल्यूमीनियम की बढ़ती लंदन मेटल एक्सचेंज (LME) कीमतों से प्रेरित था।

हालांकि, दूसरी तिमाही (Q2) में एल्यूमीनियम उत्पादन की लागत, मानसून के दौरान कोयले की लागत बढ़ने के कारण, पिछली तिमाही (quarter-on-quarter) की तुलना में लगभग 4% बढ़ गई। प्रबंधन ने वित्तीय वर्ष की दूसरी छमाही (H2) में उत्पादन लागत (Cost of Production - CoP) में मामूली वृद्धि का संकेत दिया है, क्योंकि अन्य कच्चे माल की कीमतें भी बढ़ी हैं।

हिंडाल्को की सहायक कंपनी Novelis ने तिमाही में उम्मीदों के अनुरूप प्रदर्शन किया। हालांकि, बे मिनेट (Bay Minette) प्रोजेक्ट में लगभग 22% की महत्वपूर्ण लागत वृद्धि से इसकी आंतरिक रिटर्न दर (IRRs) में कमी आने की संभावना है। इसके लिए मूल कंपनी से ₹750 मिलियन के इक्विटी इन्फ्यूजन (equity infusion) के रूप में समर्थन की आवश्यकता हो सकती है। दूसरी तिमाही (Q2) में टैरिफ का प्रतिकूल प्रभाव $54 मिलियन था, लेकिन कंपनी को उम्मीद है कि यह मेटल वर्किंग प्रोडक्ट्स (MWP), बेहतर स्पॉट स्क्रैप स्प्रेड (spot scrap spread) और लागत कम करने के प्रयासों से पूरा हो जाएगा।

प्रभास लिलाधर Novelis के उच्च पूंजीगत व्यय (higher capex) और दूसरी छमाही (H2) में कम वॉल्यूम की उम्मीदों को शामिल कर रहे हैं, जिससे लक्षित मूल्य (target price) में कटौती की गई है। वे Novelis के लिए अपने EBITDA प्रति टन अनुमान (EBITDA per tonne assumption) को बनाए रखते हुए लक्षित मूल्य को लगभग ₹70 कम कर रहे हैं। ब्रोकरेज ने एल्यूमीनियम और तांबे के उप-उत्पाद की कीमतों में वृद्धि के कारण FY26/27 के अनुमानों को बढ़ाया है। वर्तमान बाजार मूल्य (CMP) पर, स्टॉक 5.6x/5.3x FY27/28E EBITDA के एंटरप्राइज वैल्यू (EV) पर कारोबार कर रहा है। मूल्यांकन (Valuation) के अनुसार, Novelis को 6.5x EV और भारत संचालन को सितंबर 2027E EBITDA के आधार पर 5.5x EV दिया गया है।

प्रभाव: इस डाउनग्रेड और लक्षित मूल्य में कमी से अल्पावधि में हिंडाल्को के स्टॉक पर नकारात्मक भावना और संभावित बिकवाली का दबाव आ सकता है। निवेशक प्रबंधन के लागत नियंत्रण पर अमल और Novelis के लिए इक्विटी इन्फ्यूजन पर बारीकी से नजर रखेंगे। भारत में मजबूत प्रदर्शन कुछ समर्थन प्रदान कर सकता है, लेकिन Novelis की चुनौतियां समग्र दृष्टिकोण के लिए एक महत्वपूर्ण कारक हैं।