भारत फोर्ज Q2 में चौंकाने वाला प्रदर्शन: रक्षा क्षेत्र की मजबूती से निर्यात की कमजोरियों पर पर्दा! क्या वापसी जल्द संभव?

भारत फोर्ज ने वित्तीय वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही (Q2 FY26) के लिए मिश्रित वित्तीय प्रदर्शन की घोषणा की है। कंपनी का स्टैंडअलोन राजस्व साल-दर-साल (Y-o-Y) 13% कम हुआ, जो बाजार की उम्मीदों से नीचे रहा। हालांकि, कच्चे माल की लागत कम होने के कारण 28% का EBITDA मार्जिन अनुमानों से बेहतर रहा। शुद्ध लाभ में साल-दर-साल 14% की गिरावट आई। विदेशी सब्सिडियरीज़ का मार्जिन 3.8% पर मामूली रहा।

नोमुरा के विश्लेषकों ने बताया कि निर्यात में कमजोरी को दूर करने में रक्षा व्यवसाय महत्वपूर्ण है। कंपनी ने FY26 के पहले छमाही में ₹1,500 करोड़ के नए ऑर्डर हासिल किए, जबकि रक्षा क्षेत्र के लिए ऑर्डर बुक ₹9,400 करोड़ की है। अमेरिकन एक्सल के संचालन के समेकन (consolidation) से एसयूवी (SUV) और हल्के वाणिज्यिक वाहन (light commercial vehicle) खंडों में विस्तार में मदद मिलने की उम्मीद है। नोमुरा ने ₹1,553 के लक्ष्य मूल्य के साथ 'न्यूट्रल' रेटिंग बनाए रखी है, और FY27 की दूसरी छमाही तक निर्यात साइकल में रिकवरी की उम्मीद कर रहे हैं।

नुवामा इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज ने 9% साल-दर-साल समेकित राजस्व वृद्धि (consolidated revenue growth) और 12% EBITDA वृद्धि की सूचना दी, जो अनुमानों से बेहतर थे। सब्सिडियरीज़ से हुए नुकसान काफी कम हो गए। वे भारतीय सब्सिडियरीज़ द्वारा संचालित समेकित राजस्व और EBITDA के लिए क्रमशः 8% और 10% की CAGR (Compound Annual Growth Rate) का अनुमान लगाते हैं, और ₹1,350 के लक्ष्य मूल्य के साथ 'होल्ड' रेटिंग बरकरार रखी है।

एमके ग्लोबल (Emkay Global) ने 9% की स्थिर समेकित राजस्व वृद्धि और 12% की EBITDA वृद्धि पर प्रकाश डाला, जिसमें मार्जिन में क्रमिक सुधार हुआ। उनका मानना ​​है कि Q2 वर्तमान डाउनसाइकिल का निचला बिंदु था और Q4 FY26 से धीरे-धीरे सुधार की उम्मीद है। एमके ने 'ऐड' रेटिंग के साथ लक्ष्य मूल्य ₹1,450 तक बढ़ा दिया है।

मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज (Motilal Oswal Financial Services) ने मजबूत लागत नियंत्रण से प्रेरित मार्जिन के साथ स्टैंडअलोन कमाई को उम्मीद के अनुरूप पाया। उन्होंने रक्षा, एयरोस्पेस, और जेएसए ऑटोकास्ट (JSA Autocast) को प्रमुख विकास चालकों के रूप में पहचाना, के-ड्राइव मोबिलिटी (K-Drive Mobility) के अधिग्रहण के बाद FY26-27 की आय अनुमानों में 7% की वृद्धि की, और ₹1,286 के लक्ष्य मूल्य के साथ 'न्यूट्रल' रेटिंग दोहराई।

प्रभाव: यह खबर भारत फोर्ज के निवेशकों और भारतीय ऑटो सहायक (auto ancillary) और रक्षा क्षेत्रों के लिए महत्वपूर्ण है। यह वैश्विक आर्थिक अनिश्चितताओं के बीच संभावित सुधार और विकास चालकों का संकेत देती है। कंपनी का प्रदर्शन विनिर्माण चक्रों (manufacturing cycles) और निर्यात बाजार की गतिशीलता (export market dynamics) में अंतर्दृष्टि प्रदान करता है। रेटिंग: 7/10

कठिन शब्द: Q2 FY26: वित्तीय वर्ष 2025-2026 (अप्रैल-जून 2025) की दूसरी तिमाही। EBITDA: ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई, परिचालन लाभप्रदता का एक माप। Y-o-Y: साल-दर-साल, चालू अवधि के प्रदर्शन की पिछले वर्ष की समान अवधि से तुलना। Consolidated Revenue/EBITDA: मूल कंपनी और उसकी सभी सहायक कंपनियों का संयुक्त वित्तीय प्रदर्शन। Standalone Revenue/EBITDA: केवल मूल कंपनी का वित्तीय प्रदर्शन, सहायक कंपनियों को छोड़कर। Brokerage: एक वित्तीय सेवा फर्म जो निवेशकों को अनुसंधान और सलाह प्रदान करती है। CV: कमर्शियल व्हीकल (वाणिज्यिक वाहन)। EPS: प्रति शेयर आय (Earnings Per Share), कंपनी के लाभ का वह हिस्सा जो प्रत्येक बकाया शेयर के लिए आवंटित किया जाता है। CAGR: चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (Compound Annual Growth Rate), एक निर्दिष्ट अवधि में औसत वार्षिक वृद्धि दर। Destocking: इन्वेंट्री स्तर को कम करने की प्रक्रिया। Trade barriers/tariffs: सरकारों द्वारा आयातित वस्तुओं पर लगाए गए कर या प्रतिबंध।