मजबूत ऑर्डर बुक के बावजूद दूसरी तिमाही में निष्पादन में देरी पर लार्सन एंड टुब्रो के विश्लेषकों का नजरिया तेजी बना हुआ है

इंजीनियरिंग दिग्गज लार्सन एंड टुब्रो (एलएंडटी) अपनी महत्वपूर्ण ऑर्डर बुक के कारण विश्लेषकों का ध्यान आकर्षित कर रही है, जो ₹6.67 ट्रिलियन पर वित्त वर्ष 25 की बिक्री का 3.6 गुना है, और H2FY26 के लिए ₹10.4 ट्रिलियन की प्रोजेक्ट पाइपलाइन के साथ, जो 29% वर्ष-दर-वर्ष वृद्धि दर्शाती है। नुवामा इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज और मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज (MOFSL) दोनों ने अपनी 'बाय' रेटिंग बनाए रखी है। नुवामा ने एलएंडटी के लिए लक्ष्य मूल्य बढ़ाकर ₹4,680 कर दिया है, जो 18.43% की संभावित बढ़ोतरी का संकेत देता है। फर्म ने FY27E/28E प्रति शेयर आय (EPS) अनुमानों को भी ऊपर की ओर संशोधित किया है। एलएंडटी के Q2FY26 के नतीजों में शुद्ध लाभ में 15.6% की वर्ष-दर-वर्ष वृद्धि के साथ ₹3,926 करोड़ और राजस्व में 10.4% की वृद्धि के साथ ₹67,984 करोड़ दर्ज किए गए। हालांकि, मानसून संबंधी निष्पादन देरी के कारण वित्तीय वर्ष की पहली छमाही के दौरान राजस्व स्ट्रीट अनुमानों से 4% कम रहा। EBITDA 7% बढ़कर ₹6,806 करोड़ हो गया, जिसमें EBITDA मार्जिन 10% था। सितंबर 2025 तक समेकित ऑर्डर बुक 30.7% वर्ष-दर-वर्ष बढ़कर ₹6.67 ट्रिलियन हो गई, जिसमें अंतरराष्ट्रीय ऑर्डर कुल का 49% थे। विश्लेषकों को उम्मीद है कि मुख्य परिचालन मार्जिन, जो उनके अनुसार लगभग 8.2% पर अपने निम्नतम स्तर पर पहुंच गए थे, 8.3–8.5% की सीमा में स्थिर हो जाएंगे, जो FY27/28E तक अनुमानित 15% बिक्री वृद्धि का समर्थन करेगा। प्रबंधन ने FY26 के लिए अपने मार्गदर्शन को दोहराया है, जिसमें H1 के कमजोर रहने के बाद H2FY26 में निष्पादन-भारी रहने की उम्मीद है, जिसे मध्य पूर्व के $4.5 बिलियन के L1 ऑर्डर से बल मिलेगा। MOFSL ने भी ₹4,500 के संशोधित लक्ष्य के साथ अपनी 'बाय' रेटिंग दोहराई है, और उम्मीद है कि कोर E&C राजस्व/EBITDA/PAT 16%/18%/22% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) से बढ़ेगा। MOFSL ने धीमी ऑर्डर इनफ्लो, परियोजना पूर्णता में देरी, कमोडिटी की कीमतों में वृद्धि, बढ़ी हुई कार्यशील पूंजी की आवश्यकता और बढ़ी हुई प्रतिस्पर्धा जैसे संभावित जोखिमों के बारे में सावधानी बरती है।