एलएंडटी ने मजबूत Q2 FY26 नतीजे पोस्ट किए, ऑर्डर ग्रोथ में उछाल; उचित मूल्यांकन के बीच टेक विस्तार पर नजर

लार्सन एंड टुब्रो (एलएंडटी) ने अपने Q2 FY26 के नतीजों में मजबूत प्रदर्शन दिखाया है, जिसमें 10% साल-दर-साल (YoY) राजस्व वृद्धि दर्ज की गई है। इस वृद्धि को मुख्य रूप से इसके ऊर्जा परियोजना खंड ने बढ़ाया, जिसने अंतरराष्ट्रीय परियोजना रैंप-अप के कारण 48% YoY की महत्वपूर्ण वृद्धि देखी, और इसके आईटी और आईटी प्रौद्योगिकी सेवाओं ने भी दोहरे अंकों की वृद्धि बनाए रखी। मुख्य बुनियादी ढांचा व्यवसाय में राजस्व सपाट रहा, जिसका श्रेय परियोजना निष्पादन चरणों, विस्तारित मानसून और जल परियोजनाओं में धीमी प्रगति को दिया गया। EBITDA मार्जिन साल-दर-साल स्थिर रहे। जहां बुनियादी ढांचा खंड के मार्जिन में बेहतर निष्पादन के कारण थोड़ी सुधार हुआ, वहीं ऊर्जा परियोजना मार्जिन लागत वृद्धि से प्रभावित हुए। लाभप्रदता 16% की आय वृद्धि से और बढ़ी, जिसमें ब्याज व्यय और मूल्यह्रास में कमी का भी लाभ मिला। कंपनी की ऑर्डर बुक की मजबूती उल्लेखनीय है, जिसमें Q2 में ऑर्डर इनफ्लो 45% YoY बढ़कर 1,15,800 करोड़ रुपये हो गया, जिससे वर्ष का कुल इनफ्लो 2 लाख करोड़ रुपये हो गया, जो प्रारंभिक मार्गदर्शन से अधिक है। प्रॉस्पेक्ट पाइपलाइन 10 लाख करोड़ रुपये की है, जो घरेलू और अंतरराष्ट्रीय बाजारों में समान रूप से विभाजित है, जिसमें बुनियादी ढांचा और ऊर्जा क्षेत्रों से महत्वपूर्ण योगदान की उम्मीद है। एलएंडटी को आगे और ऑर्डर मिलने की उम्मीद है, विशेष रूप से मध्य पूर्व और पश्चिम एशिया में। आगे देखते हुए, एलएंडटी ने FY26 राजस्व वृद्धि मार्गदर्शन 15% और मुख्य व्यवसाय EBIT मार्जिन 8.5% बनाए रखा है। एक प्रमुख रणनीतिक कदम उन विशिष्ट क्षेत्रों में इलेक्ट्रॉनिक विनिर्माण सेवाओं (EMS) में प्रवेश की योजना है जहां उसकी विशेषज्ञता है। इस पहल का उद्देश्य राजस्व धाराओं में विविधता लाना, आपूर्ति श्रृंखला को मजबूत करना और प्रतिस्पर्धात्मकता को बढ़ाना है। कंपनी कार्यशील पूंजी में कमी पर भी ध्यान केंद्रित कर रही है, जिससे सितंबर 2025 तक RoE सुधरकर 17.2% हो गया है। Impact: इस खबर का भारतीय शेयर बाजार पर महत्वपूर्ण सकारात्मक प्रभाव पड़ा है, विशेष रूप से लार्ज-कैप इंफ्रास्ट्रक्चर और समूह (conglomerate) शेयरों के लिए। एलएंडटी का मजबूत प्रदर्शन, सुदृढ़ ऑर्डर बुक और रणनीतिक विविधीकरण योजनाएं निरंतर वृद्धि और स्थिरता का संकेत देती हैं, जो क्षेत्र में निवेशक विश्वास को बढ़ा सकती हैं। ईएमएस में प्रवेश एलएंडटी की अनुकूलन क्षमता और आगे की सोच वाली रणनीति को भी उजागर करता है, जो विकास के नए रास्ते बना सकती है। हालांकि, वर्तमान मूल्यांकन बताता है कि तत्काल, महत्वपूर्ण शेयर मूल्य वृद्धि सीमित हो सकती है, जिसके लिए निवेशकों को निकट अवधि में मध्यम से कम उम्मीदें रखने की आवश्यकता है, जबकि दीर्घकालिक संभावनाएं मजबूत बनी हुई हैं। Rating: 8/10.

Difficult Terms Explained: * EBITDA (ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई): कंपनी के परिचालन प्रदर्शन का एक माप, जिसमें वित्तपोषण निर्णय, लेखांकन निर्णय और कर वातावरण को बाहर रखा जाता है। * RoE (इक्विटी पर रिटर्न): एक लाभप्रदता अनुपात जो मापता है कि कंपनी लाभ उत्पन्न करने के लिए शेयरधारक निवेश का कितनी प्रभावी ढंग से उपयोग करती है। * Capex (पूंजीगत व्यय): वह धन जिसका उपयोग कंपनी संपत्ति, औद्योगिक भवन या उपकरण जैसी भौतिक संपत्तियों को प्राप्त करने, अपग्रेड करने और बनाए रखने के लिए करती है। * ऑर्डर बुक: कंपनी द्वारा प्राप्त उन वस्तुओं या सेवाओं के ऑर्डर का रिकॉर्ड जिन्हें अभी तक पूरा नहीं किया गया है। एक मजबूत ऑर्डर बुक भविष्य की राजस्व दृश्यता का संकेत देती है। * प्रॉस्पेक्ट पाइपलाइन: कंपनी द्वारा पीछा की जा रही संभावित भविष्य की परियोजनाओं या व्यावसायिक अवसरों की सूची। * L1 बिडर (सबसे कम लागत वाला बिडर): किसी अनुबंध के लिए निविदा प्रक्रिया में सबसे कम बोली लगाने वाला बोलीदाता। * EBIT margin (ब्याज और कर से पहले लाभ मार्जिन): एक लाभप्रदता अनुपात जो परिचालन व्यय (ब्याज और कर को छोड़कर) घटाने के बाद शेष राजस्व का प्रतिशत इंगित करता है। * TTM ROE (पिछले बारह महीनों का इक्विटी पर रिटर्न): पिछले बारह महीनों में गणना किया गया इक्विटी पर रिटर्न, जो लाभप्रदता का हालिया स्नैपशॉट प्रदान करता है।