Havells India के Wires & Cables में मजबूत मांग, सोलर बिजनेस में निवेश; सेगमेंट प्रदर्शन मिश्रित और वैल्यूएशन ऊँचा

Havells India ने अपने Wires & Cables (W&C) सेगमेंट में मजबूत गति दर्ज की, जो Q2 में 12.4% YoY बढ़ा, हालांकि यह प्रतिस्पर्धी Polycab से पीछे रहा। मांग का लाभ उठाने के लिए, Havells 450 करोड़ रुपये के निवेश से अपनी तुमकुर (Tumakuru) सुविधा का विस्तार कर रहा है और FY27 तक अंडरग्राउंड केबल क्षमता को दोगुना करने का लक्ष्य रखता है। सेगमेंट की लाभप्रदता (profitability) में काफी सुधार हुआ, EBIT मार्जिन बेहतर उत्पाद मिश्रण (product mix) और ऑपरेटिंग लीवरेज के कारण 510 आधार अंक बढ़कर 13.7% हो गए। इसके विपरीत, इलेक्ट्रिकल कंज्यूमर ड्यूरेबल्स (ECD) सेगमेंट ने 1.8% राजस्व गिरावट का अनुभव किया, जो पंखे और एयर कूलर की कमजोर मांग और उच्च चैनल इन्वेंट्री से प्रभावित था। Lloyd सेगमेंट ने भी 18% बिक्री गिरावट देखी, जो उच्च आधार (high base), कमजोर मांग, और लगातार इन्वेंट्री समस्याओं से जूझ रहा था, जिसमें मार्जिन -22% तक सिकुड़ गए। लाइटिंग सेगमेंट ने 7.4% की स्थिर वृद्धि दर्ज की, जबकि स्विचगियर ने रियल एस्टेट और प्रोजेक्ट मांग के कारण मजबूत 16% वृद्धि प्रदान की। एक रणनीतिक कदम में, Havells रिन्यूएबल एनर्जी सेक्टर में अपनी उपस्थिति बढ़ाने के लिए गोल्डि सोलर प्राइवेट लिमिटेड में 600 करोड़ रुपये का निवेश करके 9.24% हिस्सेदारी ले रहा है, जिससे सौर मॉड्यूल और सेल की आपूर्ति सुनिश्चित होगी। Outlook & Valuation: W&C सेगमेंट से वृद्धि बनाए रखने की उम्मीद है, लेकिन नए प्रवेशकों और क्षमता विस्तार से जोखिम मौजूद हैं। कंपनी का ECD और Lloyd पर उच्च एक्सपोजर इसे मौसमी मांग के प्रति संवेदनशील बनाता है। 53 गुना FY27 अनुमानित आय पर स्टॉक महंगा प्रतीत होता है, जो सुरक्षा का सीमित मार्जिन (margin of safety) प्रदान करता है। Impact: W&C वृद्धि और सौर निवेश के कारण Havells India के प्रति निवेशक की भावना पर सकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है, लेकिन उच्च मूल्यांकन और मिश्रित सेगमेंट प्रदर्शन महत्वपूर्ण जोखिम प्रस्तुत करते हैं। विस्तार योजनाएं भविष्य के राजस्व को बढ़ा सकती हैं लेकिन ओवरकैपेसिटी का कारण भी बन सकती हैं। भारतीय शेयर बाजार पर समग्र प्रभाव मध्यम है, लेकिन इलेक्ट्रिकल और कंज्यूमर ड्यूरेबल्स सेक्टर के लिए महत्वपूर्ण है। Rating: 7/10.