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उम्मीदों को लगा बड़ा झटका: Vedanta के एल्युमीनियम बिज़नेस का EBITDA अनुमान घटा
Vedanta के एल्युमीनियम बिज़नेस के लिए यह एक बड़ा झटका है। कंपनी ने अपने इनकम (EBITDA) के अनुमानों को पहले के $4 बिलियन से घटाकर चालू फाइनेंशियल ईयर के लिए $2.7 बिलियन कर दिया है। भविष्य के लिए भी अनुमानों में कटौती की गई है, जिसमें फाइनेंशियल ईयर 2027 के लिए $3.6 बिलियन और फाइनेंशियल ईयर 2028 के लिए $4.1 बिलियन का अनुमान लगाया गया है।
पीयर्स (Peers) से पिछड़ने की चिंता?
यह तब हो रहा है जब ग्लोबल एल्युमीनियम की कीमतें मजबूत बनी हुई हैं। फरवरी 2026 तक एल्युमीनियम की कीमतें लगभग $3,100 प्रति टन के आसपास ट्रेड कर रही थीं। वहीं, वेदांता के कंपटीटर Hindalco Industries ने Q3FY26 में अपने अपस्ट्रीम एल्युमीनियम बिज़नेस से $1,572 प्रति टन का EBITDA कमाया, जिसमें 45% मार्जिन रहा। Alcoa ने भी 2025 के लिए $1.2 बिलियन का मजबूत नेट इनकम दर्ज किया। इन आंकड़ों से पता चलता है कि समस्या शायद मार्केट की नहीं, बल्कि Vedanta की अपनी ऑपरेशनल परफॉरमेंस में हो सकती है।
एनालिस्ट्स (Analysts) और मार्केट का रिएक्शन
Goldman Sachs जैसी फर्मों का अनुमान है कि 2026 में एल्युमीनियम की कीमतों में गिरावट आ सकती है क्योंकि सप्लाई बढ़ने की संभावना है। Vedanta का लक्ष्य प्रोडक्शन कॉस्ट को $1,500 प्रति टन तक लाने का है, लेकिन मौजूदा अनुमान बताते हैं कि लागत दबावों को कम करना एक चुनौती बनी हुई है।
इस खबर के बाद, 30 जनवरी 2026 को Vedanta के स्टॉक में लगभग 8% की गिरावट आई थी, जो Q3 FY26 के कंसोलिडेटेड EBITDA के ₹15,171 करोड़ के रिकॉर्ड स्तर पर आने के बावजूद थी। इससे यह साफ होता है कि इन्वेस्टर्स ग्रुप के कुल नतीजों से ज्यादा डिवीज़नल परफॉरमेंस पर ध्यान दे रहे हैं। फरवरी 2026 में Vedanta का P/E रेश्यो लगभग 14.9 था, जो इन रिवाइज्ड अर्निंग्स के साथ वैल्यूएशन पर सवाल खड़े कर सकता है।
भविष्य की राह और चुनौतियाँ
Vedanta के एल्युमीनियम बिज़नेस के लिए यह एक मुश्किल दौर है। कंपनी को अपने रिवाइज्ड EBITDA टारगेट्स को हासिल करना होगा, खासकर तब जब उम्मीदों और हकीकत के बीच इतना बड़ा अंतर है। Motilal Oswal जैसे एनालिस्ट्स ने Vedanta पर 'Neutral' रेटिंग बरकरार रखी है, वैल्यूएशन को लेकर चिंता जताई है, भले ही ऑपरेशनल परफॉरमेंस और बैलेंस शीट में सुधार दिख रहा हो।
कंपनी की डीमर्जर (Demerger) प्रक्रिया, जिसका मकसद वैल्यू को अनलॉक करना है, भी अल्पकालिक जोखिम पैदा कर सकती है और मैनेजमेंट का फोकस डाइल्यूट कर सकती है। अगर Vedanta इंडस्ट्री के लीडर्स की तुलना में लगातार कम प्रदर्शन करती है, तो वह कॉम्पिटिटिव एल्युमीनियम सेक्टर में मार्केट शेयर खो सकती है। कंपनी मैनेजमेंट के लिए यह चुनौती है कि वह लागतों को प्रभावी ढंग से मैनेज करे और वैल्यू-एडेड प्रोडक्ट्स को बढ़ाए।