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UltraTech Cement ने शेयरधारकों को खुश करने के लिए एक बड़ा कदम उठाया है। कंपनी ने मार्च 2026 को खत्म हुए फाइनेंशियल ईयर (FY26) के लिए ₹240 प्रति इक्विटी शेयर का फाइनल इंटरिम डिविडेंड (Final Interim Dividend) देने का ऐलान किया है। यह डिविडेंड पिछली बार के ₹77.50 प्रति शेयर के मुकाबले काफी ज़्यादा है। इस शानदार डिविडेंड के ऐलान के साथ ही कंपनी ने Q4 FY26 में दमदार नतीजे भी पेश किए हैं। कंपनी का नेट प्रॉफिट (Net Profit) 20.2% बढ़कर ₹2,983 करोड़ रहा, जबकि रेवेन्यू (Revenue) 11.9% की तेज़ी के साथ ₹25,799 करोड़ पर पहुंच गया। पूरे साल का कंसोलिडेटेड पैट (PAT) पहली बार ₹8,000 करोड़ के पार गया है और कंपनी की घरेलू ग्रे सीमेंट कैपेसिटी (Domestic Grey Cement Capacity) 200 MTPA से ज़्यादा हो गई है।
इस डिविडेंड के ऐलान के साथ कंपनी कुल ₹7,072.30 करोड़ का भुगतान करेगी। मैनेजमेंट ने इस भारी-भरकम डिविडेंड को कैपिटल मार्केट्स के लिए एक 'स्पष्ट संकेत' बताया है और कहा है कि यह 'भारी निवेश' के सालों का इनाम है। Q4 में EBITDA में 21.3% की तेज़ी आकर ₹5,600 करोड़ रहा, और EBITDA मार्जिन 20% से बढ़कर 21.7% हो गया।
हालांकि, यह बड़ा डिविडेंड कई सवाल भी खड़े कर रहा है। UltraTech Cement की डिविडेंड पॉलिसी के तहत, कंपनी अपने स्टैंडअलोन प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) का 25% से 40% तक डिविडेंड देती है। लेकिन ₹240 प्रति शेयर का यह प्रस्ताव, जो कुल ₹7,072.30 करोड़ बनता है, इस रेंज से काफी ऊपर जाता दिख रहा है। अनुमान है कि यह डिविडेंड भुगतान कंपनी की पॉलिसी के 60% के करीब पहुंच सकता है। ऐसे में यह सवाल उठता है कि क्या यह एक बार का भुगतान है या कंपनी अपनी कैपिटल एलोकेशन (Capital Allocation) स्ट्रेटेजी में बदलाव कर रही है।
भारतीय सीमेंट सेक्टर FY2026 में मज़बूत ग्रोथ की उम्मीद कर रहा है, खासकर हाउसिंग और इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट्स से। अनुमान है कि वॉल्यूम (Volume) में 6-7% की बढ़ोतरी होगी। ऐसे में, UltraTech Cement का यह आक्रामक डिविडेंड भुगतान, ₹3.5 से ₹3.7 ट्रिलियन की मार्केट कैपिटलाइजेशन (Market Capitalization) वाली कंपनी के लिए, भविष्य के ग्रोथ इन्वेस्टमेंट (Growth Investments) और नई कैपेसिटी बढ़ाने की ज़रूरत को प्रभावित कर सकता है। कंपनी का TTM P/E रेशियो 46x से 54x के बीच है, जो कुछ प्रतिद्वंद्वियों जैसे ACC (P/E 10.3x) से काफी ज़्यादा है। यह बड़ा डिविडेंड शायद मौजूदा वैल्यूएशन (Valuation) को सपोर्ट करने की कोशिश भी हो सकती है।
सीमेंट उद्योग में भविष्य की ग्रोथ के लिए लगातार नए इन्वेस्टमेंट की ज़रूरत होती है। ऐसे में, एक बड़ा डिविडेंड भुगतान कंपनी की ऑर्गेनिक ग्रोथ (Organic Growth) फंड करने की क्षमता को कम कर सकता है, जिससे भविष्य में डेट (Debt) या इक्विटी (Equity) डायल्यूशन (Dilution) का सहारा लेना पड़ सकता है। मैनेजमेंट का भरोसा ज़ाहिर है, लेकिन पॉलिसी से हटकर डिविडेंड भुगतान, लॉन्ग-टर्म वैल्यू क्रिएशन (Long-term Value Creation) पर सवाल उठाता है। एनालिस्ट (Analysts) भी इस पर बारीकी से नज़र रखेंगे कि क्या यह डिविडेंड एक अपवाद है या नई नीति।