Tata Technologies: ग्राहकों ने फिर खोला खजाना, कंपनी की रॉकेट जैसी रफ्तार! पर एक्सपर्ट्स की बढ़ी चिंता

ग्राहकों का बढ़ता निवेश बनी ग्रोथ की मुख्य वजह

बाजार की अनिश्चितताओं के कारण लगभग 18 महीनों तक रुके रहने के बाद, ऑटोमोटिव और हेवी इंडस्ट्रियल मशीनरी सेक्टर के क्लाइंट्स अब नए प्रोडक्ट डेवलपमेंट पर फिर से पैसा लगा रहे हैं। Tata Technologies के CEO वारेन हैरिस (Warren Harris) के नेतृत्व में कंपनी इस ट्रेंड का फायदा उठाने के लिए अच्छी पोजीशन में है। खास तौर पर, एक बड़े जापानी कार निर्माता के साथ फुल-व्हीकल डेवलपमेंट के लिए मिला एक "बहुत बड़ा" मल्टी-ईयर कॉन्ट्रैक्ट कंपनी के लिए गेम-चेंजर साबित हो सकता है। इस डील से FY27 के दूसरे हाफ में कंपनी के रेवेन्यू में बड़ा उछाल आने की उम्मीद है। इसके अलावा, नॉर्थ अमेरिका के एक ट्रक मैन्युफैक्चरर के साथ हुए डिजिटल डील्स और एक यूएस क्लाइंट के लिए इंजीनियरिंग सेंटर के विस्तार से भी कंपनी को बूस्ट मिला है।

एयरोस्पेस और फाइनेंशियल्स में दमदार परफॉरमेंस

ऑटोमोटिव और इंडस्ट्रियल सेक्टर के अलावा, Tata Technologies का एयरोस्पेस वर्टिकल हर साल 65-70% की रफ्तार से बढ़ रहा है। यह सेगमेंट, जो फिलहाल कुल रेवेन्यू का करीब 7% है, ₹334 करोड़ के रन रेट तक पहुंचने का अनुमान है। 2027 से शुरू होने वाले एयरबस (Airbus) के नए एयरक्राफ्ट डेवलपमेंट के सुपर साइकल से इसे और फायदा होगा। कंपनी के Q4 FY26 के नतीजों में इस रफ्तार का असर दिखा, जहां कंसोलिडेटेड रेवेन्यू पिछले साल की तुलना में 22% बढ़कर ₹1,572.2 करोड़ हो गया, वहीं नेट प्रॉफिट 8.1% की तेजी के साथ ₹204 करोड़ पर पहुंच गया। ऑपरेटिंग EBITDA में 30.7% का जबरदस्त सीक्वेंशियल इजाफा हुआ, जो ₹252.1 करोड़ रहा। इससे EBITDA मार्जिन 16.0% तक पहुंच गया। यह कंपनी की ऑपरेटिंग लीवरेज को दर्शाता है, जो मंदी के दौरान कैपेसिटी बनाए रखने की रणनीति का हिस्सा है। पूरे FY26 के लिए रेवेन्यू ₹5,505.6 करोड़ रहा, हालांकि नेट प्रॉफिट ₹546.59 करोड़ पर थोड़ा कम हुआ। कंपनी के बोर्ड ने FY26 के लिए ₹11.70 प्रति शेयर का डिविडेंड देने की सिफारिश की है।

वैल्यूएशन पर एक्सपर्ट्स की चिंता

भारतीय इंजीनियरिंग सर्विसेज और R&D सेक्टर में ग्रोथ की अच्छी संभावना दिख रही है। अनुमान है कि इंडिया इंजीनियरिंग रिसर्च एंड डेवलपमेंट (ER&D) सर्विसेज मार्केट 2031 तक USD 238.63 बिलियन का हो सकता है। Tata Technologies का मार्केट कैप फिलहाल करीब ₹25.6 ट्रिलियन है और इसका TTM P/E रेशियो 45-47 की रेंज में है। यह वैल्यूएशन KPIT Technologies (P/E ~24) और L&T Technology Services (P/E ~31) जैसे कुछ साथियों की तुलना में महंगा है, हालांकि यह Tata Elxsi (P/E ~130) से कम है। ऐतिहासिक रूप से, स्टॉक में काफी उतार-चढ़ाव देखा गया है; यह मई 2025 में ₹700 के आसपास था, लेकिन बाद में गिरकर मार्च 2026 में ₹507.40 के 52-हफ्ते के निचले स्तर पर पहुंच गया था। कंपनी $195 मिलियन की नकदी के साथ एक्विजिशन (Acquisitions) की तलाश में है, जिसका लक्ष्य यूरोप और उत्तरी अमेरिका में कस्टमर एक्सेस बढ़ाना और ग्लोबल AI/टेक्नोलॉजी क्षमताएं हासिल करना है। इसमें इंटीग्रेशन रिस्क भी शामिल हैं।

विश्लेषकों की मिली-जुली राय

ग्राहकों के बढ़ते निवेश और मजबूत वर्टिकल ग्रोथ की सकारात्मक कहानी के बावजूद, कई फैक्टर्स पर सावधानी बरतने की जरूरत है। कंपनी का P/E रेशियो, जो 45-47 के आसपास है, कुछ डायरेक्ट कम्पटीटर्स की तुलना में थोड़ा ज्यादा लगता है। विश्लेषकों की राय भी मिली-जुली है। रिपोर्ट्स के अनुसार, कंसेंसस रेटिंग 'Sell' या 'Moderate Buy' की ओर झुकी हुई है, लेकिन औसत 12-महीने के प्राइस टारगेट मौजूदा ट्रेडिंग स्तरों से नीचे हैं। उदाहरण के लिए, एक ब्रोकरेज रिपोर्ट ने ₹597.50 का कंसेंसस प्राइस टारगेट दिया है, जबकि दूसरे ने ₹618.21 के औसत टारगेट के साथ 'Underperform' रेटिंग का सुझाव दिया है, जो लिमिटेड अपसाइड या संभावित डाउनसाइड का संकेत देता है। FY26 के पूरे साल के नेट प्रॉफिट में साल-दर-साल गिरावट भी देखी गई, जो तिमाही नतीजों के विपरीत है। कंपनी मैनेजमेंट का अनुमान है कि FY27 में डबल-डिजिट ऑर्गेनिक रेवेन्यू ग्रोथ और मार्जिन में स्थिरता बनी रहेगी।