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### ईएएफ (EAF) तकनीक का कमाल
Tata Steel का नया 0.75 मिलियन टन प्रति वर्ष (MTPA) क्षमता वाला इलेक्ट्रिक आर्क फर्नेस (EAF) आधारित स्टील प्लांट लुधियाना, पंजाब में मार्च से चालू होने वाला है। हिटेक वैली के पास स्थित इस प्लांट में एक रीबार मिल भी शामिल है। इस प्रोजेक्ट में शुरुआती ₹2,600 करोड़ से बढ़ाकर ₹3,200 करोड़ का भारी निवेश किया गया है। उम्मीद है कि इससे क्षेत्र में करीब 2,500 नई नौकरियां पैदा होंगी। इस प्लांट की सबसे खास बात यह है कि यह 100% स्टील स्क्रैप का इस्तेमाल करेगा। EAF तकनीक पारंपरिक ब्लास्ट फर्नेस-बेसिक ऑक्सीजन फर्नेस (BF-BOF) तरीकों की तुलना में काफी कम कार्बन उत्सर्जन के लिए जानी जाती है। यह पंजाब में Tata Steel का सबसे बड़ा निवेश है और जमशेदपुर के बाद भारत में उनकी दूसरी सबसे बड़ी मैन्युफैक्चरिंग यूनिट बनने जा रही है। पंजाब सरकार ने इसके सुचारू संचालन और भविष्य के विस्तार के लिए पूरा समर्थन देने का वादा किया है।
### विस्तार की बड़ी योजनाएं और बाजार में स्थिति
यह लुधियाना प्लांट Tata Steel की महत्वाकांक्षी विस्तार योजना का हिस्सा है। कंपनी का लक्ष्य फाइनेंशियल ईयर 2032 तक घरेलू स्टील उत्पादन क्षमता को लगभग 50% बढ़ाकर 37 MTPA तक ले जाना है। इसके लिए ₹70,000 से ₹1,00,000 करोड़ तक के भारी-भरकम कैपिटल एक्सपेंडिचर (Capital Expenditure) की योजना है। हालिया शेयर प्रदर्शन में निवेशकों का भरोसा दिख रहा है, स्टॉक अपने 52-सप्ताह के उच्च स्तर के करीब कारोबार कर रहा है और प्रमुख मूविंग एवरेज से ऊपर बना हुआ है। एनालिस्ट्स (Analysts) आम तौर पर सकारात्मक राय रखते हैं, जिनका औसत प्राइस टारगेट ₹210-₹230 के आसपास है। Tata Steel का P/E रेश्यो (Price-to-Earnings ratio) लगभग 26.30 है, जो JSW Steel (P/E 36.37-52.25) और SAIL (P/E 23.53-32.79) जैसे प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में बेहतर है। ₹2.6 लाख करोड़ के मार्केट कैपिटलाइजेशन (Market Capitalisation) के साथ Tata Steel, SAIL (लगभग ₹65,000 करोड़) से काफी बड़ी है, जबकि JSW Steel (₹3 लाख करोड़ से अधिक) के मुकाबले यह बराबर है। यह विस्तार सेक्टर में 8% की अनुमानित ग्रोथ के बीच Tata Steel की बाजार लीडरशिप को मजबूत करने का संकेत देता है।
### बढ़ते जोखिम और चुनौतियां
विस्तार की योजनाओं और सकारात्मक एनालिस्ट्स की राय के बावजूद, भारतीय स्टील सेक्टर, जिसमें Tata Steel भी शामिल है, कई बड़ी चुनौतियों का सामना कर रहा है। सबसे बड़ी चिंता भारतीय प्रतिस्पर्धा आयोग (CCI) की एंटीट्रस्ट जांच है। इस जांच में Tata Steel, JSW Steel, SAIL और 25 अन्य कंपनियों पर 2015 से 2023 के बीच स्टील की कीमतों को लेकर मिलीभगत का आरोप लगाया गया है। Tata Steel के CEO T.V. Narendran और JSW के MD Sajjan Jindal जैसे प्रमुख अधिकारियों के नाम भी इसमें शामिल हैं, जिससे कंपनियों पर अरबों डॉलर का जुर्माना लग सकता है। Tata Steel इन आरोपों से इनकार कर रही है और कीमतों में उतार-चढ़ाव को ग्लोबल मार्केट डायनामिक्स और इनपुट कॉस्ट का नतीजा बता रही है। इसके अलावा, स्टील बाजार में कीमतों में भारी उतार-चढ़ाव देखा जा रहा है, हाल के दाम पांच साल के निचले स्तर पर हैं और फाइनेंशियल ईयर 2026 के लिए फ्लैट से घटते ऑपरेटिंग मार्जिन का अनुमान है। इंडस्ट्री में 80-85 मिलियन टन की अतिरिक्त क्षमता जोड़ने की योजना है, जिससे मांग कमजोर रहने पर सप्लाई की समस्या बढ़ सकती है। EAF तकनीक पर्यावरण के लिहाज से अच्छी है, लेकिन इसका कार्बन उत्सर्जन दर ग्रिड की कार्बन इंटेंसिटी से जुड़ा है।
### भविष्य का नज़रिया
इंडस्ट्री के अनुमानों के मुताबिक, इंफ्रास्ट्रक्चर और कंस्ट्रक्शन सेक्टर की वजह से भारत में स्टील की मांग बढ़ती रहेगी, जो फाइनेंशियल ईयर 2026 के लिए लगभग 8% रहने का अनुमान है। हालांकि, घरेलू विस्तार योजनाओं, आयात दबाव और ग्लोबल कीमतों के मिले-जुले असर से बाजार का माहौल काफी जटिल बना हुआ है। ब्रोकरेज फर्म्स (Brokerage Firms) Tata Steel पर आम तौर पर सकारात्मक रुख बनाए हुए हैं। उनका मानना है कि कंपनी की रणनीतिक क्षमता वृद्धि और वैल्यू-एडेड उत्पादों पर फोकस लंबी अवधि में कमाई को सहारा देगा, भले ही नज़दीकी अवधि में स्टील की कम कीमतों का असर दिखे। EAF तकनीक के जरिए सस्टेनेबिलिटी (Sustainability) के प्रति कंपनी की प्रतिबद्धता इसे बदलते ग्रीन स्टील परिदृश्य में अच्छी स्थिति में रखती है। लेकिन बाजार की अनिश्चितताओं और नियामक चुनौतियों के बीच अपनी महत्वाकांक्षी विस्तार योजनाओं को पूरा करना कंपनी के लिए महत्वपूर्ण होगा।