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नतीजों में दमदार वापसी, भारतीय बाज़ार से सहारा
Tata Steel ने दिसंबर तिमाही (Q3 FY26) में शानदार प्रदर्शन करते हुए अपने कंसोलिडेटेड रेवेन्यू में 6% का इज़ाफ़ा दर्ज किया, जो ₹57,000 करोड़ तक पहुंच गया। वहीं, नेट प्रॉफिट में 271% का जोरदार उछाल आया और यह ₹2,740 करोड़ रहा। इस सफलता का एक बड़ा कारण भारत में कंपनी की डोमेस्टिक डिलीवरी का पहली बार 60 लाख टन से ज़्यादा होना है। साथ ही, नीदरलैंड्स (Netherlands) ऑपरेशंस में टर्नअराउंड देखा गया, जहाँ कंपनी ने पिछला घाटा झेलने के बाद €570 करोड़ का पॉजिटिव EBITDA दर्ज किया।
यूरोप की राह में चुनौतियां और 'CBAM' का असर
हालांकि, कंपनी के यूरोपीय बाज़ार, खासकर यूके (UK) का प्रदर्शन अभी भी चिंता का विषय बना हुआ है। यूके में ऑपरेटिंग लॉस $10 प्रति टन पर स्थिर है, जो पिछले साल के $42 से बेहतर है, लेकिन अभी भी नुकसान में है। इसके अलावा, यूरोप में कार्बन बॉर्डर एडजस्टमेंट मैकेनिज्म (CBAM) के कड़े नियम जनवरी 2026 से लागू होने वाले हैं। साथ ही, टैरिफ-फ्री इंपोर्ट कोटे को आधा करने और कोटे से बाहर के इंपोर्ट पर ड्यूटी दोगुनी करने जैसे प्रस्तावों से इंपोर्ट प्राइस पर बड़ा असर पड़ने की आशंका है, जो €150 से €550 प्रति टन तक जा सकती है। इससे कंपनी के लिए लागत का समीकरण और जटिल हो सकता है, जबकि यूरोपीय स्टील सेक्टर में डीकार्बोनाइजेशन के लिए भारी कैपिटल एक्सपेंडिचर की ज़रूरत है।
लागत का दबाव और शेयर का वैल्यूएशन
इन तमाम चुनौतियों के बीच, कंपनी के मैनेजमेंट को उम्मीद है कि Q4 FY26 में भारत में स्टील प्राइसेज में लगभग ₹2,300 प्रति टन का सुधार आ सकता है। लेकिन, इसी तिमाही में कोकिंग कोल (Coking Coal) की लागत में $15 प्रति टन की बढ़ोतरी का अनुमान है, जिससे मार्जिन पर दबाव बना रह सकता है।
Tata Steel का शेयर हाल ही में जनवरी 2026 में रिकॉर्ड हाई पर पहुंचा था और फरवरी 2026 की शुरुआत तक पिछले महीने में करीब 18% चढ़कर ₹202 के स्तर पर ट्रेड कर रहा था। कंपनी का मार्केट कैप लगभग ₹2.52 लाख करोड़ है। इसका TTM (Trailing Twelve Months) P/E रेश्यो लगभग 27.55 है, जो कि स्टील अथॉरिटी ऑफ इंडिया (SAIL) के 23.76 से ज़्यादा लेकिन JSW Steel के 38.8 से कम है। यह वैल्यूएशन भविष्य की ग्रोथ और रिकवरी की उम्मीदों को दर्शाता है।
भविष्य की रणनीति: ग्रोथ और लागत नियंत्रण का संतुलन
आगे चलकर, Tata Steel की रणनीति भारत की अनुमानित 8-9% सालाना स्टील डिमांड ग्रोथ का फायदा उठाने और यूरोप में इंपोर्ट को लेकर कड़े नियमों का लाभ लेने पर टिकी है। कंपनी FY26 के लिए ₹15,000-₹18,000 करोड़ का कैपिटल एक्सपेंडिचर (Capex) प्लान कर रही है, जिसका इस्तेमाल अपने कलिंगनगर (Kalinganagar) प्लांट का विस्तार करने में होगा। हालांकि, बढ़ती कोकिंग कोल की कीमतों को मैनेज करना और खासकर यूके जैसे ऑपरेशंस में पूरी एफिशिएंसी हासिल करना कंपनी के लिए बड़ी चुनौती होगी। यूरोपीय नियमों और वैश्विक क्षमता से ज़्यादा स्टील उत्पादन के बीच, कंपनी अपनी लागत को कंट्रोल करते हुए कीमतों में बढ़ोतरी को सस्टेनेबल प्रॉफिट में बदल पाती है या नहीं, यह आने वाले समय में उसके फाइनेंशियल परफॉरमेंस को तय करेगा।