Sharda Motor के रेवेन्यू में 27.76% की छलांग, पर मार्जिन पर दबाव; ₹20 Cr का नया प्लांट मंजूर

📉 नतीजों का विश्लेषण: रेवेन्यू बढ़ा, मार्जिन घटा

Sharda Motor Industries Limited (SMIL) ने 31 दिसंबर 2025 को समाप्त हुई तीसरी तिमाही (Q3 FY26) और नौ महीनों के अपने वित्तीय नतीजे पेश किए हैं। कंपनी के टॉप-लाइन यानी रेवेन्यू में जोरदार उछाल देखा गया है, लेकिन मार्जिन पर कुछ दबाव बना रहा।

स्टैंडअलोन रेवेन्यू: साल-दर-साल (YoY) आधार पर 27.76% बढ़कर ₹88,155.02 लाख (₹881.55 करोड़) दर्ज किया गया, जो पिछले साल की समान अवधि में ₹68,999.47 लाख (₹689.99 करोड़) था। तिमाही-दर-तिमाही (QoQ) आधार पर भी रेवेन्यू में 11.98% का इजाफा हुआ, जो ₹78,720.92 लाख (₹787.21 करोड़) रहा।
स्टैंडअलोन PAT: प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) में 7.24% की बढ़ोतरी हुई और यह ₹8,013.01 लाख (₹80.13 करोड़) पर पहुंच गया, जबकि पिछले साल यह ₹7,472.02 लाख (₹74.72 करोड़) था। QoQ आधार पर PAT में 6.28% की वृद्धि देखी गई, जो ₹7,539.27 लाख (₹75.39 करोड़) रहा।
EPS में भी ग्रोथ: बेसिक अर्निंग्स पर शेयर (EPS) में YoY 7.22% की बढ़त के साथ यह ₹13.96 दर्ज हुआ। QoQ आधार पर इसमें 6.32% की वृद्धि के साथ ₹13.13 रहा।
कंसोलिडेटेड नतीजे: कंसोलिडेटेड PAT Q3 FY26 में 7.84% बढ़कर ₹8,135.01 लाख रहा, और कंसोलिडेटेड बेसिक EPS में भी 7.84% की वृद्धि देखी गई, जो ₹14.17 पर पहुंच गया।

मार्जिन पर दबाव का कारण:
स्टैंडअलोन PAT मार्जिन में कमी आई है। यह Q3 FY26 में 9.09% रहा, जबकि Q3 FY25 में यह 10.83% और Q2 FY26 में 9.58% था। इस गिरावट के पीछे मुख्य कारण कुछ असाधारण मदें (Exceptional Items) हैं:

Q3 FY26 में (₹446.13 लाख) का असाधारण खर्च कर्मचारी लाभ (Past Service Cost) के लिए प्रोविजन के तौर पर दर्ज किया गया।
इसके विपरीत, Q3 FY25 में ₹1,794.79 लाख का असाधारण लाभ प्रॉपर्टी, प्लांट और इक्विपमेंट (PPE) की बिक्री से हुआ था। इन एकमुश्त मदों के कारण साल-दर-साल PAT ग्रोथ के आंकड़े प्रभावित हुए हैं।

🚀 भविष्य की योजनाएं: Haridwar में ₹20 Cr का नया प्लांट

कंपनी के मैनेजमेंट ने भविष्य को देखते हुए एक बड़ा कदम उठाया है। बोर्ड ने उत्तराखंड के हरिद्वार में एक नई मैन्युफैक्चरिंग यूनिट (Manufacturing Unit) स्थापित करने को मंजूरी दे दी है। इस विस्तार के लिए करीब ₹20.00 करोड़ का निवेश किया जाएगा, जिसका पूरा खर्च कंपनी की आंतरिक आय (Internal Accruals) से उठाया जाएगा।

इस नई इकाई से सालाना 1,50,000 सेट्स की अतिरिक्त कैपेसिटी (Capacity) मिलेगी, जिसमें भविष्य में विस्तार की भी गुंजाइश है। कमर्शियल प्रोडक्शन (Commercial Production) का लक्ष्य जुलाई 2026 तक है, जो रेगुलेटरी अप्रूवल्स (Regulatory Approvals) पर निर्भर करेगा। यह विस्तार ग्राहकों तक प्रोडक्शन को करीब लाकर बढ़ती मांग को अधिक कुशलता से पूरा करने की रणनीति का हिस्सा है।

मैनेजमेंट का भरोसा और टैक्स मामले:
कंपनी का मैनेजमेंट टैक्स (Tax) संबंधी मामलों पर सकारात्मक है। उन्होंने बताया कि इनकम टैक्स कमिश्नर (अपील) ने कुछ असेसमेंट इयर्स (Assessment Years) के लिए उनकी अपील को स्वीकार कर लिया है। नए लेबर कोड (Labour Codes) लागू होने के कारण पिछले सेवा लागत (Past Service Costs) को पहचानने से Q3 FY26 में असाधारण खर्च बढ़ा।

कंपनी को स्टैच्युटरी ऑडिटर (Statutory Auditors) से वित्तीय नतीजों पर अनमोडिफाइड रिव्यू ओपिनियन (Unmodified Review Opinion) मिला है। पहले मंजूर किए गए 1:1 बोनस इशू (Bonus Issue) के चलते EPS के आंकड़ों को तुलनात्मकता के लिए रीस्टेट (Restated) किया गया है।

--- 🚩 जोखिम और आगे का रास्ता ---

हालांकि रेवेन्यू ग्रोथ और विस्तार योजनाएं सकारात्मक हैं, निवेशकों को कुछ प्रमुख बातों पर ध्यान देना चाहिए:

मार्जिन की स्थिरता: PAT मार्जिन पर पड़ रहे दबाव को कम करना कंपनी के लिए एक बड़ी चुनौती होगी। आने वाली तिमाहियों में प्रॉफिटेबिलिटी (Profitability) सुधारने की क्षमता महत्वपूर्ण होगी।
विस्तार का सफल कार्यान्वयन: हरिद्वार प्लांट का समय पर चालू होना और उत्पादन शुरू करना, नई कैपेसिटी का लाभ उठाने के लिए बेहद जरूरी है।
असाधारण मदों का प्रभाव: एकमुश्त मदों (One-off Items) का प्रभाव साल-दर-साल के नतीजों की तुलना को प्रभावित कर सकता है। कंपनी के मूल परिचालन प्रदर्शन (Underlying Operational Performance) पर नजर रखना अहम है।
टैक्स से जुड़े मामले: कानूनी प्रक्रियाओं और टैक्स संबंधी मामलों में अभी भी कुछ जोखिम बना हुआ है।

कंपनी का दीर्घकालिक (Long-term) लक्ष्य अपनी उत्पादन क्षमता बढ़ाकर बढ़ती मांग को पूरा करना है, जो भविष्य में लगातार रेवेन्यू ग्रोथ में सहायक हो सकता है। अगले कुछ तिमाहियों में, कंपनी का फोकस मार्जिन को बेहतर बनाने और नई क्षमता का सफल एकीकरण करने पर रहेगा।