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क्या है शेयरधारकों के लिए खास?
Rolls-Royce का यह बड़ा कदम कंपनी के मजबूत रिकवरी और फाइनेंशियल रीकैलिब्रेशन के दौर का संकेत है। मैनेजमेंट का अपने शेयरधारकों को £1 बिलियन से ज़्यादा लौटाने का फैसला, कंपनी की ट्रांसफॉर्मेशन स्ट्रेटेजी की सफलता को दिखाता है। CEO Tufan Erginbilgiç के नेतृत्व में कंपनी ने शानदार वापसी की है और रिकॉर्ड प्रॉफिट की उम्मीद जताई है।
वैल्यूएशन का गणित
पिछले एक साल में Rolls-Royce के शेयर दोगुने से भी ज़्यादा बढ़े हैं, जिससे कंपनी का मार्केट कैपिटलाइजेशन लगभग 149.32 बिलियन USD तक पहुँच गया है। शेयर की कीमत लगभग £13.36 के आसपास है। कंपनी का ट्रेलिंग 12-महीने का P/E रेश्यो लगभग 43 गुना है, जबकि कुछ रिपोर्ट इसे 48.70 तक भी बताती हैं। यह वैल्यूएशन इंडस्ट्री के औसत 28.83x से काफी ज़्यादा है। General Electric Aerospace (GE Aerospace) और RTX जैसी कंपनियों का P/E रेश्यो भी 30s से 40s के बीच है, जबकि Babcock International सिर्फ 24x पर ट्रेड कर रहा है। यह प्रीमियम वैल्यूएशन बताता है कि बाजार कंपनी से लगातार ग्रोथ की उम्मीद कर रहा है, लेकिन इसमें गलतियों की गुंजाइश कम है।
टर्नअराउंड कितना टिकाऊ?
कंपनी ने 2025 के लिए रिकॉर्ड प्रॉफिट का अनुमान लगाया है, जिसमें रेवेन्यू £19.81 बिलियन और प्री-टैक्स प्रॉफिट लगभग £3.3 बिलियन रहने की उम्मीद है। सिविल एयरोस्पेस में आफ्टरमार्केट मार्जिन का सुधरना, पावर सिस्टम्स में मजबूती और कॉस्ट कंट्रोल जैसे फैक्टर्स इसके मुख्य कारण हैं। H1 2025 में ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन 19.1% तक पहुंच गया, जो पिछले साल 14% था। हालांकि, इस तेज़ ग्रोथ की स्थिरता पर सवाल उठ रहे हैं। एयरोस्पेस सेक्टर में लगातार इनोवेशन और R&D में भारी निवेश की ज़रूरत होती है। कंपनी का नेट कैश £1 बिलियन से ऊपर है, लेकिन कैपिटल रिटर्न और भविष्य के R&D की ज़रूरत के बीच संतुलन बनाना अहम होगा।
पिछला 'काला साया'
Rolls-Royce के इतिहास में कुछ बड़ी चुनौतियां भी रही हैं। 2017 में कंपनी ने रिश्वतखोरी और भ्रष्टाचार के आरोपों को लेकर यूके, यूएस और ब्राजील की अथॉरिटीज के साथ £671 मिलियन का सेटलमेंट किया था। इन जांचों में 25 सालों से ज़्यादा समय तक कॉन्ट्रैक्ट हासिल करने के लिए बड़े पैमाने पर रिश्वतखोरी का खुलासा हुआ था। हालांकि यह घटना पुरानी है, लेकिन यह गवर्नेंस रिस्क और रेप्युटेशनल डैमेज की संभावना को दर्शाती है। ये मुद्दे ESG (Environmental, Social, and Governance) फैक्टर्स पर ध्यान देने वाले निवेशकों के लिए चिंता का विषय बन सकते हैं।
आगे का रास्ता
वैल्यूएशन और ऐतिहासिक जोखिमों के बावजूद, एनालिस्ट्स का सेंटीमेंट ज्यादातर पॉजिटिव है। 'Buy' या 'Moderate Buy' की रेटिंग बनी हुई है, जिसका मतलब है कि 12-महीने का मीन प्राइस टारगेट मौजूदा लेवल से लगभग 3.19% नीचे है। कुछ एनालिस्ट्स Rolls-Royce को 'Strong Buy' मान रहे हैं। उम्मीद है कि कंपनी FY25 में मजबूत प्रदर्शन जारी रखेगी, जिससे डिविडेंड (Dividend) सस्टेन करने, कैपिटल प्रोजेक्ट्स को फंड करने और शेयर बायबैक जारी रखने में मदद मिलेगी। आगामी एनुअल रिजल्ट्स मैनेजमेंट के कॉन्फिडेंस को और स्पष्ट करेंगे।