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रेगुलेटरी राहत से मिली बड़ी उड़ान
शेयर बाजार में आज Refex Industries के शेयरों में हलचल देखी गई। इसकी मुख्य वजह सिक्योरिटीज अपीलेट ट्रिब्यूनल (SAT) का वो फैसला है, जिसने प्रवर्तक (promoter) अनिल जैन पर SEBI द्वारा लगाए गए जुर्माने पर रोक लगा दी है। SAT के आदेश के अनुसार, अनिल जैन को चार हफ्तों के भीतर जुर्माने की 50% राशि जमा करनी होगी। इस राहत भरे कदम ने निवेशकों का भरोसा बढ़ाया और शेयर की कीमत में लगभग 8.3% का उछाल आया। बाजार की चाल के विपरीत, जहां BSE Sensex 0.17% की मामूली गिरावट के साथ कारोबार कर रहा था, वहीं Refex Industries के शेयर ₹255.05 के स्तर पर मजबूत खरीदारी देख रहे थे।
मिले-जुले नतीजे और बिज़नेस से एग्जिट
दूसरी ओर, कंपनी के दिसंबर तिमाही के नतीजे मिले-जुले रहे। कंपनी का कंसोलिडेटेड नेट प्रॉफिट साल-दर-साल 8.3% बढ़कर ₹54.21 करोड़ हो गया। हालांकि, रेवेन्यू फ्रॉम ऑपरेशंस में 16% की बड़ी गिरावट आई, जो पिछले साल के ₹686.04 करोड़ से घटकर ₹576 करोड़ रह गया। इन नतीजों के साथ, कंपनी के बोर्ड ने अपने रेफ्रिजरेंट गैस बिज़नेस को बंद करने का रणनीतिक फैसला लिया है। यह वो बिज़नेस है जिसने 2002 में कंपनी की नींव रखी थी। इस कदम का मकसद कैपिटल को उन सेगमेंट्स में लगाना है जहाँ ग्रोथ की अधिक संभावना है, और कैपिटल एफिशिएंसी बढ़ाना है।
प्रमोटर की गिरवी हिस्सेदारी और रेवेन्यू का दबाव
रेगुलेटरी राहत के बावजूद, कुछ चिंताएं बनी हुई हैं। जनवरी 2026 तक, प्रमोटर्स ने अपनी होल्डिंग का लगभग 28.8% गिरवी रखा है। यह चिंता का विषय हो सकता है, खासकर अगर कंपनी को वित्तीय कठिनाइयों का सामना करना पड़े। इसके अलावा, प्रमोटर अनिल जैन का SEBI के साथ पहले भी रेगुलेटरी मसले रहे हैं, जिनमें 2008 में शेयरों के अधिग्रहण को लेकर 2016 में शो कॉज नोटिस जारी हुआ था। रेवेन्यू में 16% की साल-दर-साल गिरावट एक बड़ी रेड फ्लैग है, भले ही प्रॉफिट अन्य कारणों से बढ़ा हो। रेफ्रिजरेंट गैस बिज़नेस से एग्जिट भी जोखिम भरा है, क्योंकि कंपनी की सफलता बाकी सेगमेंट्स में कैपिटल को प्रभावी ढंग से लगाने और ग्रोथ हासिल करने की उसकी क्षमता पर निर्भर करेगी, जिसकी कोई गारंटी नहीं है।
भविष्य की राह और इंडस्ट्री तुलना
Refex Industries अब एनर्जी, इंफ्रास्ट्रक्चर सर्विसेज और ग्रीन मोबिलिटी जैसे क्षेत्रों में एक विविध कंपनी के तौर पर अपनी पहचान बना रही है। कंपनी की वैल्यूएशन देखें तो इसका प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशियो 17.7 से 20.64 के बीच है, और मार्केट कैपिटलाइजेशन लगभग ₹3,200-3,300 करोड़ है। इसका प्राइस-टू-बुक (P/B) रेशियो करीब 2.3 से 2.5 है। इंडस्ट्री के अन्य खिलाड़ियों, जैसे Linde India का P/E लगभग 100 है, जबकि Bharat Coking Coal का P/E 13.2 है। Refex का रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) 18.9%-21.99% और रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (ROCE) 20.9%-23.1% के आसपास है, जो अच्छी प्रॉफिटेबिलिटी दर्शाते हैं। हालांकि, इस स्टॉक पर एनालिस्ट कवरेज सीमित है। कंपनी की भविष्य की परफॉरमेंस इस बात पर निर्भर करेगी कि वह अपनी ग्रोथ स्ट्रेटेजी को कितनी अच्छी तरह लागू कर पाती है।