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उम्मीदों से बढ़कर आए नतीजे
R R Kabel के फाइनेंशियल ईयर 2026 की चौथी तिमाही (Q4 FY26) के नतीजों ने एनालिस्ट्स के अनुमानों को पार कर लिया। कंपनी का कंसोलिडेटेड रेवेन्यू साल-दर-साल 34% बढ़कर ₹29.6 बिलियन रहा, जो उम्मीद से लगभग 10% ज्यादा है। EBITDA में 35% की सालाना बढ़ोतरी दर्ज की गई, जो ₹2.6 बिलियन पर पहुंच गया, यानी अनुमान से 24% अधिक। ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन (OPM) 8.8% पर स्थिर रहा। प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) 30% बढ़कर ₹1.7 बिलियन रहा, यह भी अनुमानों से बेहतर है। कंपनी ने Q4 FY26 में ₹168.0 करोड़ और पूरे साल का PAT ₹492.2 करोड़ दर्ज किया।
वैल्यूएशन और पीयर कम्पेरिज़न
हालांकि R R Kabel का प्रदर्शन दमदार रहा, लेकिन इंडस्ट्री के दूसरे प्लेयर्स की तुलना में इसके वैल्यूएशन पर थोड़ी चर्चा हो रही है। R R Kabel का प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेश्यो 34x-37x के बीच है, जो Polycab India (45x-52x P/E) और KEI Industries (53x-55x P/E) जैसे कंपीटिटर्स से बेहतर नजर आता है। Sterlite Technologies का P/E इससे कहीं ज्यादा है। मार्च 2025 तक कंपनी का डेट-टू-इक्विटी रेश्यो लगभग 0.10-0.16 रहा, जो Sterlite Electric Ltd. (0.23) की तुलना में मजबूत फाइनेंशियल मैनेजमेंट को दर्शाता है। कंपनी FY26-28 के लिए रेवेन्यू, EBITDA और PAT में क्रमशः 15%, 18%, और 17% की कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) का अनुमान लगा रही है। ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन FY27-28 में मामूली सुधरकर 8.2%-8.5% तक पहुंचने की उम्मीद है। R R Kabel ने अपने FMEG (Fast Moving Electrical Goods) पोर्टफोलियो को भी बढ़ाया है, जिसमें किचन अप्लायंसेज और इंडस्ट्रियल एयर कूलर शामिल हैं।
एनालिस्ट्स का अलग-अलग नज़रिया और रेगुलेटरी मुद्दे
शानदार नतीजों के बावजूद, एनालिस्ट्स की राय बंटी हुई है। ज्यादातर एनालिस्ट्स R R Kabel को 'Strong Buy' रेटिंग दे रहे हैं और 12 महीने का टारगेट प्राइस ₹1,867.82 (कुछ ₹2,200 तक) मान रहे हैं। वहीं, Motilal Oswal ने 'Neutral' रेटिंग और ₹1,620 का टारगेट प्राइस बरकरार रखा है। यह विभाजन बताता है कि कुछ बड़े निवेशक वर्तमान वैल्यूएशन को लेकर सतर्क हैं। R R Kabel का मार्केट कैप ₹17,000 करोड़ से ₹20,000 करोड़ के बीच है, जो इसे एक महत्वपूर्ण प्लेयर बनाता है। वहीं, कंपनी के लिए एक अनिश्चितता यह भी है कि Principal Commissioner CGST & CE, Vadodara-I Commissionerate ने 2018-2021 के लिए ₹36.90 करोड़ के रिफंड ऑर्डर्स के खिलाफ अपील दायर की है। मैनेजमेंट ने नए सीनियर एग्जीक्यूटिव्स की नियुक्ति की है, जो ऐतिहासिक रूप से घाटे वाले FMEG सेगमेंट को FY27 तक ब्रेक-ईवन पर लाने की दिशा में रणनीतिक बदलाव का संकेत दे सकता है।
ग्रोथ स्ट्रैटेजी और भविष्य का आउटलुक
आगे चलकर, R R Kabel अपने वायर और केबल सेगमेंट में अपनी मजबूत स्थिति का फायदा उठाना चाहता है, जो डोमेस्टिक और एक्सपोर्ट मार्केट्स के लिए मुख्य ग्रोथ इंजन है। किचन अप्लायंसेज और अन्य FMEG कैटेगरी में रणनीतिक विस्तार का लक्ष्य रेवेन्यू को विविध बनाना और कंज्यूमर इलेक्ट्रिकल मार्केट का बड़ा हिस्सा हासिल करना है। FY28 तक ₹1,200 करोड़ के कैपेक्स (Capex) की योजना क्षमता विस्तार और ऑपरेशनल अपग्रेड में मदद करेगी। मजबूत रेवेन्यू ग्रोथ, बेहतर ऑपरेटिंग लेवरेज और कॉस्ट मैनेजमेंट के साथ मिलकर, FY26 में रेवेन्यू से तेज EBITDA और PAT ग्रोथ हासिल करने में मदद की। Motilal Oswal का अनुमान है कि FY26-28 के दौरान रेवेन्यू/EBITDA/PAT CAGR लगभग 15%/18%/17% रहेगा, और OPM में मामूली सुधार होगा।