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Praj Industries ने 31 दिसंबर, 2025 को समाप्त हुई तीसरी तिमाही (Q3 FY26) के लिए ₹12.4 करोड़ का घाटा दर्ज किया है। इस भारी घाटे का मुख्य कारण नए लेबर कोड के लागू होने के बाद ग्रेच्युटी और लीव लायबिलिटीज़ के समायोजन के तौर पर ₹334.4 करोड़ का एक बड़ा 'एक्सेप्शनल चार्ज' (Exceptional Charge) रहा। इस एकमुश्त खर्च से पहले, प्रॉफिट बिफोर टैक्स (PBT) ₹21.6 करोड़ था, जो पिछली तिमाही के ₹29.6 करोड़ से लगभग 27% कम है। कंसोलिडेटेड रेवेन्यू (Consolidated Revenue) पिछले क्वार्टर (Q2 FY26) के ₹842 करोड़ की तुलना में लगभग सपाट रहकर ₹841 करोड़ पर रहा। वहीं, नौ महीने का कुल रेवेन्यू ₹2323 करोड़ रहा, जो पिछले साल की इसी अवधि के ₹2370 करोड़ से थोड़ा कम है।
Q3 FY26 में कंसोलिडेटेड मार्जिन (Consolidated Margins) में लगभग 1% की गिरावट देखी गई। कंपनी ने इसका श्रेय एक्सपोर्ट रेवेन्यू के कम योगदान को दिया है, खासकर अफ्रीका में निर्माण गतिविधियों से जुड़ी परियोजनाओं पर कम मार्जिन को। इस मार्जिन दबाव और एक्सेप्शनल चार्ज ने मिलकर तिमाही की प्रॉफिटेबिलिटी को प्रभावित किया, जो कि Q3 FY25 में दर्ज ₹50.6 करोड़ के मुनाफे के बिलकुल विपरीत था।
निवेशकों की कॉल के दौरान कंपनी की अपनी घोषणाओं और तकनीकी प्रगति को ठोस बिजनेस में बदलने की क्षमता पर संदेह जताया गया। विश्लेषकों ने मैनेजमेंट से प्रमुख जॉइंट वेंचर (JVs) की धीमी प्रगति को लेकर सवाल पूछे, जिसमें सस्टेनेबल एविएशन फ्यूल (SAF) के लिए IOCL JV और कंप्रेस्ड बायो-गैस (CBG) के लिए BPCL JV जैसे लंबे समय से चल रहे प्रोजेक्ट शामिल थे। Praj की व्यापक तकनीकी नवाचारों की पाइपलाइन को सुरक्षित ऑर्डर्स और रेवेन्यू में बदलने की दर पर भी सवाल उठाए गए, जो निवेशकों के लिए एक बड़ी चिंता का विषय है।
मुख्य जोखिम के तौर पर मौजूदा फाइनेंशियल नतीजों पर ₹334.4 करोड़ के एक्सेप्शनल चार्ज का असर बताया गया। इसके अलावा, अफ्रीका की निर्माण-भारी परियोजनाओं से एक्सपोर्ट रेवेन्यू मिक्स के कारण मार्जिन का कम होना एक चिंता का विषय बना हुआ है। ग्राहकों की फंडिंग संबंधी दिक्कतों के चलते ग्रीनफील्ड प्रोजेक्ट्स (Greenfield Projects) के लंबे एग्जीक्यूशन साइकिल (Execution Cycles) भी एक चुनौती पेश कर रहे हैं। सकारात्मक पक्ष यह है कि मैनेजमेंट को बाहरी व्यावसायिक माहौल में सुधार के संकेत दिख रहे हैं। कंपनी बायो-आईबीए (Bio-IBA), एसएएफ (SAF), सीसीयूएस (CCUS) और डेटा सेंटर कूलिंग सिस्टम जैसे उभरते क्षेत्रों में सक्रिय रूप से अवसर तलाश रही है। कंपनी ने ₹100 करोड़ से अधिक मूल्य के ग्रीनफील्ड ब्रूअरी प्रोजेक्ट और जीरो लिक्विड डिस्चार्ज (ZLD) सॉल्यूशन सहित कई नए ऑर्डर सुरक्षित किए हैं। कंपनी नीतिगत समर्थन और नई बायो-एनर्जी पाथवेज़ को बाजार में अपनाने पर निर्भर करते हुए, 2030 तक ₹10,000 करोड़ के अपने लॉन्ग-टर्म रेवेन्यू लक्ष्य को दोहरा रही है।
दर्ज किया गया घाटा और महत्वपूर्ण एक्सेप्शनल चार्ज, अल्पावधि में निवेशकों की भावना पर दबाव डाल सकते हैं। हालांकि, डी-कार्बोनाइजेशन तकनीकों, नई बायो-एनर्जी पाथवेज़ और ब्रूअरी व ZLD सेगमेंट में बड़े प्रोजेक्ट जीतने पर Praj का रणनीतिक फोकस, साथ ही बायोफ्यूल्स जैसे CBG के लिए सहायक सरकारी नीतियां, लॉन्ग-टर्म ग्रोथ के लिए एक मजबूत आधार प्रदान करती हैं। एग्जीक्यूशन की चुनौतियाँ और JV की प्रगति प्रमुख निगरानी बिंदु बने रहेंगे।