Pace Digitek Share Price: Reliance से मिला ₹159 करोड़ का ऑर्डर, पर शेयर में क्यों मची है खलबली?

RIL के ऑर्डर से Pace Digitek को मिली रफ्तार

Reliance Industries जैसे बड़े घराने से ₹158.71 करोड़ का परचेज ऑर्डर (Purchase Order) मिलने के बाद Pace Digitek Ltd. के शेयरों में आज 4.3% की इंट्राडे तेजी देखी गई। यह स्टॉक में 16 फरवरी के बाद की सबसे बड़ी एकदिनी बढ़त है। कंपनी की मैटेरियल सब्सिडियरी (Material Subsidiary) Lineage Power Private Ltd. को यह ऑर्डर 48V, 15S1P, 314 AH लिथियम-आयन बैटरी पैक (Lithium-ion Battery Packs) की सप्लाई के लिए मिला है। यह डोमेस्टिक ऑर्डर 31 अगस्त 2026 तक पूरा किया जाना है। इस डील की वजह से Pace Digitek के शेयर की कीमत फरवरी के मध्य के बाद अपने सबसे ऊंचे स्तर पर पहुंच गई और इसका वॉल्यूम (Volume) पिछले 30 दिनों के औसत वॉल्यूम से दोगुना देखा गया।

मुनाफा बढ़ा, पर मार्जिन पर दबाव

Reliance के इस बड़े ऑर्डर ने कंपनी के टॉपलाइन (Topline) को तो मजबूत किया है, लेकिन फाइनेंशियल ईयर 2026 (FY26) की तीसरी तिमाही (Q3) के नतीजे एक मिली-जुली तस्वीर पेश कर रहे हैं। कंपनी का कंसोलिडेटेड नेट प्रॉफिट (Consolidated Net Profit) पिछले साल की समान अवधि की तुलना में 8.1% बढ़कर ₹75.84 करोड़ रहा। वहीं, ऑपरेशंस से रेवेन्यू (Revenue from Operations) 13.5% बढ़कर ₹643.97 करोड़ पर पहुंच गया। चिंता की बात यह है कि इसी अवधि में कंपनी का कुल खर्च (Total Expenses) 15.01% बढ़कर ₹539.90 करोड़ हो गया। यानी, खर्चों में बढ़ोतरी रेवेन्यू ग्रोथ से ज्यादा रही, जिससे ऑपरेटिंग मार्जिन (Operating Margins) पर दबाव साफ दिख रहा है। यह दिखाता है कि बड़े ऑर्डर हासिल करने के साथ-साथ लागतों को नियंत्रित रखना कंपनी के लिए एक बड़ी चुनौती है।

वैल्यूएशन और कॉम्पिटिशन का मैदान

Pace Digitek टेलीकॉम इंफ्रास्ट्रक्चर (Telecom Infrastructure) और सोलर (Solar) इंडस्ट्रीज में काम करती है। करीब ₹4,000 करोड़ के मार्केट कैप (Market Capitalization) के साथ, इसका प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेश्यो 14.09x से 16.2x के बीच रहा है। हालांकि, यह वैल्यूएशन कुछ इंडस्ट्री एवरेज (जो करीब 18.8x है) से कम लगता है, जिससे यह डिस्काउंट पर ट्रेड कर रहा है, लेकिन कुछ फंडामेंटल स्कोरकार्ड्स (Fundamental Scorecards) इसे 'प्राइस – एक्सपेंसिव' (Price – Expensive) रेट कर रहे हैं। इस सेक्टर में HFCL और Exicom Tele-Systems जैसी कंपनियां भी प्रमुख कॉम्पिटिटर (Competitor) हैं। Pace Digitek को पहले भी Tata Teleservices, RailTel, BSNL और Karnataka Renewable Energy Development Limited जैसे बड़े ग्राहकों से कई बड़े ऑर्डर मिलते रहे हैं।

चिंताओं का 'बेयर केस'

नए ऑर्डर आने के बावजूद, Pace Digitek कुछ गंभीर चुनौतियों का सामना कर रही है। मार्केट एनालिस्ट्स (Market Analysts) कंपनी के वर्किंग कैपिटल मैनेजमेंट (Working Capital Management) को लेकर चिंतित हैं। वर्किंग कैपिटल डेज (Working Capital Days) चिंताजनक रूप से 53.1 दिनों से बढ़कर 113 दिन हो गए हैं। इसके अलावा, कंपनी पर देनदारों (Debtors) का भारी बोझ और धीमी पेमेंट कलेक्शन (Slow Payment Collections) की पुरानी समस्या नकदी प्रवाह (Cash Flow) और बड़े कॉन्ट्रैक्ट्स को कुशलता से पूरा करने की कंपनी की क्षमता पर सवाल खड़े करती है। Pace Digitek का ऑपरेटिंग कैश फ्लो (Operating Cash Flow) अतीत में नेगेटिव रहा है, और इसका काफी रेवेन्यू कुछ प्रमुख ग्राहकों पर निर्भर करता है, जिससे क्लाइंट कॉन्सेंट्रेशन रिस्क (Client Concentration Risk) भी है।

आगे की राह

कंपनी का मैनेजमेंट अपनी क्षमताओं का विस्तार करने पर ध्यान केंद्रित कर रहा है, खासकर बैटरी एनर्जी स्टोरेज सिस्टम्स (BESS) के क्षेत्र में। उनका लक्ष्य सितंबर 2026 तक अपनी क्षमता दोगुनी करना है। एनर्जी सेक्टर में ₹6,000 करोड़ का मौजूदा ऑर्डर बुक भविष्य की ग्रोथ के लिए एक मजबूत आधार प्रदान करता है। Pace Digitek के लिए यह देखना महत्वपूर्ण होगा कि वह अपने ऑपरेशनल जोखिमों (Operational Risks) को कैसे मैनेज करती है, वर्किंग कैपिटल साइकिल (Working Capital Cycles) को कैसे सुधारती है, और अपने बड़े ऑर्डर बुक को लगातार, प्रॉफिटेबल रेवेन्यू में कैसे बदल पाती है।